產業分析-晶圓代工成熟製程降價
閱讀時間約 1 分鐘
股市比景氣提早反應
今天經濟日報有一則重要的新聞就是晶圓代工成熟製程降價，降價潮來襲，大陸開出第一槍降價優惠。影響台廠業者有聯電、力積電、世界等廠商，牽動未來走勢。
- 在這之前有寫一篇有關於成熟製程的文章：力積電－還能重返榮耀嗎
- 短線主流族群看法：快樂的一週，即將震盪
從股價的軌跡，可以看得出股票在綠色那條線無法突破，或是關鍵大股東再持脫股票，就會發現股價離高檔不遠，儘管當時市場上一片看好，法人報告目標看上80、90元，外資卻是賣股票，兩面手法玩不膩。籌碼明細來看外資是聯電的大股東，大股東在賣股票，股價下來的機率就會很高，50元守不住賣壓自然形成。
如果成熟製程降價會造成什麼影響？
可以想一下，如果你是代購業者，販售的是一雙球鞋，進貨成本是2000元，雙你可以賣到4000元，當大家搶著要的時候，一雙球鞋可能來到到6000元，甚至有可能到8000元等，這時候毛利狀況、獲利能力、營業利率會是正成長往上成長，而當市場上購買的人數開始變少，欣賞的人變少，價格就會回到均質，甚至有可能賣出去的狀況，這時候毛利率開始負成長。股票市場又是先行反應的市場，當毛利率沒有在成長、獲利無法突破，自然而然，股票漸漸地缺少人氣，開始下滑，影響股價開始下跌。
我們可以看聯電法說會消息，６月營收會不會成長，接下來Ｑ２財報會開始陸續慢慢公布，觀察毛利率，營利率狀況是否有成長，原則上力積電在法說會上的說法開始去庫存講法保守，不向之前樂觀，減少資本支出，可以看得出來產能沒有像以往滿載。
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美國 ISM 公布 5 月製造業 PMI 報 48.7，低於 4 月的 49.2，連續 2 個月低於 50 的景氣分水線，同時寫下近 3 個月以來的新低，顯著確實美國經濟在聯準會 (Fed) 的高利率之下，經濟繼續走在放緩的趨勢上，並持續引導勞動力市場再平衡 (Rebalancing)。
上文《產業分析：財報季前重訪 CIO IT 支出預期、AI Server 展望》，我們針對了 CIO 1Q24 的 IT 支出預期以及 AI 伺服器展望進行了檢視，而在美國企業 IT 硬體支出持續擴大 AI 投資的前景下，我們將在本篇報告中，首次探討 NVDA GB200 的需求展望。
在 1Q24 財報季之前，我們將在本份報告中重新檢視全球企業、尤其是美國企業的 CIO IT 支出預期調查，我相當喜歡這類的 Survey 調查，因為這相對其他 Sell-Side 的個股報告來說，相對更為客觀，也更能讓我們理解目前美國企業 CIO 在預算控制上的鬆緊程度。
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中文為「委託開發暨製造服務」，通俗一點的講法就是「生技界的晶圓代工」，概念與半導體的晶圓代工廠類似，立基於不同公司各有所長的專業分工上。
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