股市的波動方向如果和眼前的基本面情況不一樣,一種可能的原因是暫時的、短期的波動,很快就會回復到基本面一致的方向,但也可能是領先基本面的表現,一段時間之後就會看到基本面的轉變,今年初以來的跌勢,可能是起因於投資人預期基本面將會轉變,通膨、升息導致基本面的衰退,所以股市領先基本面下跌,後來應該要陸續看到各項基本面數據逐漸轉為衰退,現實情況是否如此?
最新公布的外銷訂單年增率,由上個月的負值再轉為正,且預期第二季接單可以維持正成長,成長幅度是比去年明顯下滑,整體而言沒有陷入衰退,只不過個別產業差異很大,電子產品年增率17%,光學產品負成長29.8%,所以台積電、聯電營收能創新高,友達、群創營收則明顯衰退,對於部分產業或企業而言,股價下跌是背離基本面的表現,另一部分股價下跌則是領先預告企業營運的衰退,全部一起下跌未必合理
是否可能目前尚未衰退的台積電、聯電未來會陷入衰退?例如友達股價最高點出現於去年四月,六月份的營收創高之後逐漸下滑,直到今年三月份的營收才陷入負成長,股價會領先基本面多久的時間?等多久的時間發現預期中的衰退沒有出現,才會讓投資人願意回頭買股票?