穩懋3105法說會 旺季不旺 第三季營收恐再下滑!｜第二季法說會｜2022年
閱讀時間約 5 分鐘
穩懋(3105)表示:「旺季不旺，受到手機市場庫存調整及經濟放緩的不確定性影響，第三季的業務將持續有衰退的現象。不過，長期方面仍看好5G、低軌衛星、Wi-Fi 光通訊及光感測的應用發展。」
【穩懋 3105 法說會】
- 法說會日期：2022年07月26日
- 公司報告人：曾經洲 (財務處協理)
Max整理穩懋 3105 法說會重點:
重點一: 「穩懋2022年第2季營運表現如何呢？」
穩懋(3105-TW)2022年Q2營收為52.97億元，年減少-14%(YOY) ，毛利率30.2%、營業淨利率14.1%，均較上一季下滑；本期淨利為5.44億元，年減少-41%(YOY)，EPS為1.52元。
整體營運表現皆下滑，主要是受到「消費性電子、手機需求疲弱，產能利用率持續下滑所致。」
產品結構方面
第二季各產品線的的營收貢獻如下:
- 手機功率放大器: 40-45%
- 通訊基礎設備: 25-30%
- Wi-Fi: 5-10%
- 其他: 20%
其中在Wi-Fi PA、Infra及3D感測均有不同的幅度成長，但手機市場受到庫存調整的狀況下，手機功率放大器的營收有明顯的下滑。
重點二: 「穩懋做什麼的? 功率放大器PA介紹」
當前穩懋的核心業務來自手機的功率放大器PA，營收貢獻約50%，所以PA業務的前景與穩懋的發展息息相關。
隨著寬頻通訊時代的普及、無線傳輸應用在各類電子產品中，而這樣的傳輸技術需要射頻晶片模組來輔助，其用途專門在處理高頻電磁波的晶片，而射頻晶片包含:
- 功率放大器(power amplifier)
- 收發器 (transceiver)
- 鎖相迴路 (phase lock loop)
功率放大器PA，是射頻晶片模組位於發射端其重要組成部分。其主要功能在於輸出功率與效率，使其輸出功率達到系統需求，再經由天線將信號發射出去。因此，可以有效的放大信號使信號達到足夠的功率，就成了設計功率放大器時最主要的目標。
PA應用方面:
功率放大器PA的角色是擔任行動裝置與外界通聯的橋樑，因此功率放大器大量使用於手機、Wi-Fi無線區域網路、平板電腦、藍芽等行動裝置，因此功率放大器PA的產業現況也與終端行動裝置的潛在需求綁在一起，以當前環境來說，許多消費型電子產品的需求都有所轉弱，因此在功率放大器PA的前景也相對的不太樂觀。
重點三: 「穩懋未來的營運展望如何呢？」
穩懋(3105)表示，受到手機市場庫存調整及經濟放緩的不確定性
- 營收預計將較前一季下滑mid-twenties (約25%上下)
- 毛利率預期落在low-twenties (約比20%好一些)
第三季的業務將持續有衰退的現象，但在長期方面，看好5G的大趨勢持續不變，相關基礎建設及低軌衛星佈建都未臻完備，Wi-Fi 6/6E/7光通訊及光感測相關應用也在向前推進當中，仍看好長期產業的發展。
「法人機構投資人提問Q & A」
- Q1：當前預計在Q3會有較大幅度的衰退，當前各個產品線狀況為何？
Ans：「預計Q3在光通訊產品仍會有正向的成長，而在手機功率放大器會有比較大的衰退，Wi-Fi與通訊基礎設備也會有些微幅度的衰退。」
- Q2：中國的手機市場大約佔穩懋營收多少的比重？
Ans：「以過去兩年的狀況來看，手機功率放大器這一塊佔了將近五成的比重。」
- Q3：手機功率放大器的需求疲弱狀況預計會持續到什麼時間？
Ans：「截至目前為止都還處於產品庫存調整的階段，後續的需求可以重點觀察今年9-10月的各廠商新機發表會而去做評估，目前僅確定今年Q3確定會有所衰退。」
- Q4：今年資本支出往後遞延與相關產能影響為何？
Ans：「今年的資本支出會從原先預計的120億下修至80億，而在當前產能狀況目前是41000片的水準，預計在年底才會進行2000片左右的擴充，整體擴充的速度會相對慢一些。」
- Q5：當前市場大環境狀況較差，是否有出現客戶端藉此做殺價，進而影響到營收與獲利？
Ans：「在經營客戶策略方面，為了與客戶維持良好的長久關係，穩懋採用的是年度議價的模式，並不會因為大環境的因素就主動上調或下調產品價格。」
關鍵字:穩懋、半導體、3105、穩懋法說會
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對於價值投資者而言，投資股票，不僅僅投資公司的「財報數字」而是投資「企業的未來」
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台達電 (2308) 為全球最大交換式電源供應器廠商，擁有自有品牌Delta行銷全球。
本文重點摘要。
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台積電 TSMC 為全球最大的半導體晶圓代工廠，全球市占率超越50%，年營收達兩兆新台幣，在台股大盤市值佔比接近3成，對半導體產業以及台灣股市有莫大的影響，而且對於台灣民生消費、房市更是
穩懋半導體股份有限公司(上櫃代碼3105)
目前股價約180.5元，2023年營運虧損，決議不配發股利。
受惠智慧型手機去化庫存告一段落、客戶展開回補庫存，砷化鎵手機PA族群今(2024)年4月營收表現亮眼，皆有至少5成以上的年增率，依目前能見度，預期第2季淡季不淡，都有望持穩上季高檔或是季增表現，且下半年在手機新機鋪貨下，加上Wi-Fi 7逐步發酵，預期營收表現有望較上半年再增溫。
整體而言，下
關注個別公司的法說會，除了要第一手掌握公司的重大訊息之外，法說會也會揭露產業上下游的發展動向，這可以幫助我們瞭解整體產業的發展。例如，聯詠(3034)是面板驅動IC的龍頭廠商，它的產品廣泛使用在電視、PC、筆電和手機，以及汽車等產品，它對下游的客戶需求最瞭解，因此它在法說會中對不用應用產品別的展望，
TWS自從Apple推出Air Pods後，幾年來呈現爆發式成長，隨著市場滲透率飽和，且沒有推出更具吸引力的功能，使得TWS的成長急劇下降，隨之興起反而是更具造型的頭戴式耳機。
不管是哪一種耳機，都少不了電聲元件，電聲元件的應用也逐漸廣泛，現在最具話題性的無疑就是Apple的「Vison Pro」
亞翔前三季合併營收 328 億元，年增 +32.5%。其中半導體 56%，公共工程 22%，展望佳。
前三季毛利率 10.2%，較去年同期 7.6% 明顯改善，主因來自於半導體趨勢向上；公共工程毛利率轉佳。
2023 年截至 11 月新簽約金額 918 億、在手訂單高達 1280 億，皆創歷史新高。
摘要重點
1.潛望式鏡頭的自製零件比例在明年才有機會上升，毛利率提升主因為良率提升，折損減少。
2.MG+P 的難處在於製造，主要用於主鏡頭，若以全 P 做比較，會有規格上的升級。
3.有些手機客戶比較樂觀，有些一樣悲觀，部分客戶對高階手機較為樂觀。
4.下半年新的案子將會開始發酵。
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