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阿福投資週報（2022/07/30）

2022/07/30閱讀時間約 5 分鐘

阿福投資週報內容包括投資洞察、投資組合個股分析、買賣策略與對帳單、觀盤重點與投資計畫，透過方格子訂閱專題每週發佈，提供投資朋友參考。

❶ 投資洞察：霍華．馬克斯的最新投資備忘錄：我不敢苟同 (I Beg to Differ）

霍華．馬克斯創辦橡樹資本公司，以備忘錄與投資人分享自己的投資洞見，巴菲特曾經提到，他只要在郵件信箱看到備忘錄，一定會馬上打開閱讀，《投資最重要的事》書中即是濃縮馬克斯歷年來的備忘錄和價值投資心得。2022/07/26發布最新備忘錄，彙整本篇備忘錄重點如下：

通膨環境下，聯準會採取升息來控制通膨，這樣做會導致經濟軟著陸或衰退，如果是後者，會有多糟？對於短期的未來，我們知道的有限，不超過市場共識。如果對於結論沒有信心，多數投資者不能也不會改變他的投資組合，我們不該關心短期，畢竟我們是投資者，不是交易者。
無論何時，我們沒有陷入衰退，我們正走向衰退，景氣循環存在，衰退和復甦總在前方。前方是衰退，不意味著應該減少投資或改變投資組合。1920年以來，已經發生17次的經濟衰退，1次的大蕭條，投資者如果想享受複利的好處，最好忽略短期，我們的目標是購買好公司，這些和短期無關。
事情優於預期或不如預期並不可知，市場真正預期也不可知，即使知道通貨膨脹、經濟衰退和利率等因素，絕對沒有辦法了解市場價格如何和這些預期相符。沒有投資策略可以在每個季度或每個年度取得成功，如果你在公車站等的時間夠久，你肯定會搭上公車，但如果你從一個公車站跑到另一個公車站，你可能永遠搭不上公車。
橡樹資本對於宏觀預測冷漠，大多數投資者對短期預測大驚小怪，但這是否有幫助？霍華馬克思建議遠離投資人群，專注於短期並沒有幫助，要專注於真正重要的事情。

【參考資料】