【超閱讀觀點47】眾多理財專家中，少數分享如何虧錢的一本書--《獲利的法則：一個操盤手的虧損自白》

《獲利的法則：一個操盤手的虧損自白》的書名非常特別，冒號的左邊「獲利的法則」看似是要分享賺錢的方法，但冒號右邊「一個操盤手的虧損自白」卻是要教怎樣才能不要賠錢。

而這正是作者的寫照，他曾經是百萬富豪，「喊水會結凍」，只要看好哪個標的，便會運用人脈做多，甚至不可一世到認為可能有天「上天會打電話問他明天太陽是否可以升起？」最後卻慘賠破產。

破產後他跟大家一樣研究巴菲特、彼得林區等高手怎麼賺錢的，卻發現投資專家會打擂台的現象，比如有的專家說「投資要分散」，有的說「多樣化是一種避險的無知」；有的說「可以把認為漲太多的先拋空」，有的說「手上要同時有多、空倉位，以防萬一」。就像現在的理財書籍一樣，有的提倡價值投資，有的做技術分析，有的認為投資ETF。

雖然專家對賺錢的看法或有不同，但作者最後發現這些專家對於虧損都有類似的看法，那就是「不要虧損」。所以與其在眾多不同專家意見中歸納出獲利法則，倒不如好好研究要怎樣才能不虧損。

作者舉了例子，每天有很多人死亡，但我們對這些數字並不會有太大的感覺，除非裡面有我們認識的人。球賽輸贏也是顯而易見的結果，除非是你喜歡的球隊輸了比賽。

損失有分為外在與內在，外在損失指的是客觀的比賽、金錢等，內在損失指的是自我控制、尊嚴等。會虧損還不認賠，是因為我們把外在的市場虧損跟內在損失連結在一起，認為只要「虧損」就代表自己錯了，因而沒辦法用正確的心態看待虧損。

作者也提到內在虧損的五個階段，分別是否定、憤怒、討價還價沮喪跟接受。想想看上次某支股票虧損時，是否也陷入這五個階段呢?

大多數人不知道自己做的的是投資、投機還是賭博，這些的差別並不在於活動，而在於行為。

比如玩撲克牌不一定是在賭博，除非我們賭錢；買股票也不一定是投資，如果聽了內線買賣股票那就是投機。

而股票買賣跟玩撲克牌的一個不同點是，撲克牌的每局都會有一個明確的結果-贏或輸錢，這屬於個別過程。但股票只要ㄧ投入資金，就會陷入連續的過程--只要不抽回資金，就沒有真正的輸錢或贏錢，所以除了容易產生前面提到的情緒內化導致對於虧損的錯誤認知外，也更會產生心理謬誤，比如以為連續成功後必定會有失敗（比如骰骰子連續幾次出現幾點後就不可能在出現那個點數，事實上每次的骰子的投擲機率都是獨立的）；高估有利事件的機率，比如以為中樂透比被雷打到機率還高（事實上比較低）。

就算是個傻瓜偶爾也會碰對運氣，如果聽了內線買股最後賺錢，不代表這個方法是對的，作者也提到即便在讓他導致破產的交易中，最後他撐到黃豆指數上揚，沒有破產，那他最後一定也會在未來的某次交易中破產，因為他並沒有用對方法。

作者認為，市場參與的關鍵在於決策，在制訂計劃落實決策前，要先決定在什麼條件下進入市場。

作者提出的決策過程如下

1、決定要做哪一類型的參與者：比如選擇要當投資者還是投機者，要投入哪個市場。很多人一 開始的投資都是因為想在短時間撈一票，結果交易失敗套牢，只好長抱變成投資。因此一開始就要決定好自己要當哪個類型的參與者，才能在過程中堅持下去。

2、選擇一套分析方法：可以是技術分析或是價值分析，用來描述市場的工具。

3、制定規則 ：分析方法不會告訴我們何時該進場，因此要設定規則，比如「如果OOO，就要XXX」，根據分析決定滿足何種條件就要買進賣出。

4、建立控制機制：指的是退場的條件，這個條件必須在決策一開始就設定，不等進場才設定，不然會在連續過程中，受到自己的心理因素，或是各方面的消息影響，而有所改變，導致聽自己想聽的，變成原可賺錢變成賠錢，或是元可以小賠停損卻賠更多。

5、制定計畫。

「參與市場不是為了證明自我，證明自己的對錯，也不是為了找娛樂。參與市場是為了賺錢，需要制定計畫來執行決策。要是執行得當，在等待買進、賣出條件到來的過程，其實挺無聊的。要是你感覺到興奮和刺激，那就是賭博。」

透過上述的方法，可以讓自己的參與市場過程中，釐清自己的目標，並藉由嚴格執行早已設好的停損點與進出場時間，降低市場與心理因素的紛擾。

這本書雖然已經出版好一段時間，但用書中的內容來檢視相關投資行為，會發現雖然經過時間的演變，很多投資的行為都沒有改變，因為受到心理的影響。尤其前五章跟著作者的文字回顧瀏覽他的人生之餘，更能感受到散戶怎麼能鬥得過大戶?但呼風喚雨如他，最後也還是破產了。

書一開始的序就提到，我們不會認為走進書店買腦外科手術的書會去看一個禮拜後，就能進手術房幫病人開刀。但卻很多人認為，看了幾本書(甚至是文章)後，就能立刻上場交易，並打敗投資專家。作者認為答案是，交易是業餘人士至少也能傭有五成勝算的事，因為不是買進就是賣出。

也因此，讓毫無優勢的人可以短暫成功。但即便結果是對的，也不代表過程是對的，而作者提出的方法，也讓西恩想到《高勝算決策2》所提到的，只有把強化決策的品質，才能讓結果往好的方向發展，而非把希望賭在我們無法控制的運氣上。

回過頭來說，我們也可以運用這個方式，在每次股票買賣過程中，記錄下自己買賣的原因，避免以結果來論定當初決策的好壞。