未來幾個月重點是在終端需求放緩速度。
目前不論有哪家公司說自己終端需求好的容易被視為個別現象,總體經濟消費支出好不被歸納出未來會持續好,市場論調還是會擔心,等到一個重磅負面就會大跌,小心過於不好的經濟數據,9月的話我自己是比較擔心9/15的retail sales。
如何改變預期方向? 觀察儲蓄率(收入/支出)、信用增長速度、逾付率等各種指標,儲蓄率正常後若能歸納出未來一年消費衰退機率不大,那整個市場就會被證明是多慮了。如果歸納出消費衰退機率仍低,再配合通膨大幅趨緩,股市大概就大反彈一波,但現在看不到這種情況。現在單有通膨往下滑,沒有衰退擔憂緩解的話,股市彈不太上去的,Fed就是要壓抑通膨extended period of time,避免野火吹不盡,春風吹又生。九月算是空頭好做的空窗期,還沒有能改變預期方向的東西出現,上彈遇壓力線出手勝率應該高。
十年、三十年美債利率接下來應該可以看到往下的轉折點,但黃金可能明年再看看了。日股再跌個2%就容易大跌了,有動能基金追殺。