進入主題前，我們先來看一個故事。有兩家便當店，供應著全台北市學校的便當。兩家便當店每天各賣1萬個便當，而且都很好吃。其中一家便當店叫”台香便當”，除了堅持便當的美味與食品安全外，也希望能多賺點錢，因此食材都採購當季的，因為除了當季好吃，最重要的當季食材量大，成本較低；另一家便當店叫”美香便當”，美香便當的理念不一樣，除了美味與基本的食品安全外，更講究在地食採與環保。因此每天食品採購不是去果菜集中市場採買，是請員工開車去附近山上買當地的蔬菜，而且只買人工勞力耕作的蔬菜，因為機械化耕作會排放廢氣，不環保。
資料來源：農委會
兩家便當店都很受到學生的喜愛，當然在學校裡面，兩家所賣的便當售價是一樣的。但美香便當為了採購在地食材，需要請更多員工去採購食材。而勞力耕作的農產品，採購成本比機械耕作成本高，而且由於供應商規模較小，需要聯繫很多家，很費時間。也因規模校小，遇到颱風豪雨，就有缺貨的風險。由於美香便當整體採購的成本高很多，所以相對於台香便當一直都很賺錢，美香便當只能打平，偶而還會虧損。
日子久了，美香便當看台香便當這麼賺錢，心裡不樂意。於是去找人關說、遊說。結果政府就改了規定，供應學校的便當一定要符合在地食材採購與符合環保。至於雙北蔬菜產量比較少，雲林嘉義蔬菜供應比較豐富，這個問題當然是便當店自己解決，難道政府還要幫商人想怎麼賺錢嗎？於是台香便當也跟隨美香便當的腳步，一起採購、一起環保、一起賠錢。不只台香便當跟美香便當賠錢，所有的便當店為了符合新的規定，都開始賠錢。於是台北市便當協會就跟政府陳請，成本高漲生意維持不下去，因此所有的便當就都漲價了。
這就是通貨膨脹的由來！
資料來源：農委會
好像離題了，今天不是要討論通貨膨脹。今天討論的是生產與投資。
以上便當店的故事，就是現在大環境的縮影。便當店代表的是企業，小至便當店大到台積電都是企業，企業的目的是為了營利。企業的營運與建立的供應鏈，肯定是最有效率、成本最低的。沒效率跟成本高的都倒了。當企業經營得好好的，政府跑進來插一腳說，生產地點要美國化、供應鏈要去中國化，從經濟學的角度翻譯，就是要求企業用一個較高成本的生產方式生產。附帶說明，生產成本高相當於報酬率低，投資在高成本的地方，相同於投資在報酬率差的地方。
台積電亞利桑那州廠示意圖
台積電最近計畫在美國設立2期的3奈米廠，意思是台積電凹不過美國，加碼投資在報酬率差的地方。除台積電投資之外，美國還有一個降低通脹法案也是朝著同一個方向。此法案補助電池及電池零件在美國生產的電動車。要拿到補助，電池製造、電池內含礦物不能在中國、俄羅斯、伊朗、北韓製造、回收、開採。
目前全球35%的鎳、一半的鋰、60%的鈷和90%的稀土元素是由中國進行加工。目前電動車電池製造，中國廠商市佔也超過50%。也就是說在汽車電池相關的供應鏈上，中國佔有主導地位。美國車廠短時間內很難改變這個現況。因此，有一個立即受惠的對象，就是韓國電池大廠。除此之外，相關領域肯定會有新的投資。但這又回到我們討論的主題，因為政策要求而增加的這些投資，並非市場需要。這些新增投資也會符合投資在報酬率較差的地方。
歐洲因為俄烏衝突所新增能源相關投資也是相同的。這邊先說明一下，我們單純從經濟的角度探討經濟上的影響，不討論人道、民主等觀點，但不從人道、民主觀點論討不代表我不支持人道與民主。回到歐洲的情況，可以視為因為經濟以外的因素，便宜的石油不買，要大老遠買石油再用船運回來；現成的輸氣管道不用，要建新的港口設備接收天然氣。花了更多錢，結果能源更貴且不敷使用。
歐洲人民心聲(圖片來源：周華健專輯)
綜觀台積電的美國投資、汽車共應鏈、歐洲能源解決方案，都在說明在現今的地緣政治背景下，傾向將錢投資在效率不是最好的地方。相信不只我們提到的幾個例子，美中對抗的未來不會改變，將來還會有更多的產業收到影響。無效投資，在投資的當下，還是會刺激當地景氣的。就像蓋體育館，蓋的時候都是經濟成長。但蓋在河北雄安就是鬼城蚊子館；蓋在卡達就是世足賽場地。
蹭熱度之卡達世界盃
資源錯置，是經濟衰退的基石。現在的國際情勢，過去也曾經發生過，1920年代國際情勢就跟現在很像，國際間彼此實施貿易壁壘，結果導致了1929~1932的大蕭條。很巧的是當時也是世界強國權力轉換的時候，當時世界最強國從英國轉到美國。回到我們主題，由於現在傾向進行效率差的投資，所以我們說台積電擴大投資美國3奈米廠是經濟衰退的前兆。這個前提下，對經濟前景的展望是不好的。尤其是投資方，應該是我們要避免的投資標的，而政策投資時，錢花去的地方，是現在較好的投資機會。
