全球市場在等一個人

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是他嗎?你也在等他嗎?很多人都在等待一個人。
沒錯,是他,真的是他,就是辣個男人,掌握金融市場的金口,聯準會主席鮑威爾, Jerome Powell。
他來了,有別前面幾次的重錘,這次帶給做多的朋友許多滿滿的正面訊息,信心和樂觀都回來了,美股三大指數在他公開講話時急速上漲。
最重要的一點,他釋出訊號:
12月的會議,可能就是放慢升息步伐的時候。

有溫度的談話,市場買單!

究竟說了些什麼,市場資金竟然蜂擁而至,似乎感染美國感恩節的溫馨氣氛,內容偏重在就業市場,令人驚喜的是「沒有更鷹派的發言」,不但提及放緩升息的論點,還主動提到縮減資產負債表將在某個時間喊停。
這場在華盛頓特區的演講,鮑威爾提到:
  • 緊縮貨幣政策方面取得明顯進展,不過物價要恢復過去水準還是漫漫長路
  • 升息會持續,將有一段時間處在有限制的利率水準
  • 政策時機比升息幅度要多大更重要
  • 就業市場有冷卻跡象,勞動參與率偏低並非短期現象
  • 鮑威爾偏好10月PCE物價指數年成長6%,核心PCE年成長5%
  • 他也預測終端利率將略高於FOMC在9月預測的4.6%
由於這是12/15會議前的最後一次談話,大家都在測算風向,因此到月中的會議前有定錨效應。總結來看,無論是演講本身或回覆提問都是中性偏鴿間接承認供應端引起的通膨有下滑,並且坦白說出不希望升息拖累經濟。

這帖藥能撐多久?

說到這裡,大家或許已經開始思考老問題:這波還能撐多久?
首先是今天晚上即將公布的核心PCE數據,普遍預測核心PCE將落在5%,如果數據如預期,有助於延續氣勢。
此外上週初領失業金人數也會出爐,不過更需要關注星期五的非農數據系列,包含新增就業、失業率、勞動力參與率與平均時薪等看是否有如預期般冷卻。
對做多的投資朋友來說,PCE下降,而且非農數據不太好、甚至很糟,將是最佳組合,因為意味聯準會緊縮腳步將會放得更慢。

多空紅綠燈

說鮑威爾的談話足以左右市場變化,真的一點都不為過,下方藍色圈圈印證這個論點,前面3次的發言都讓S&P500指數應聲倒地,都是超過3%的波段跌幅,做多的投資朋友前幾次殷殷期盼卻只能換來嘆息,而這次鮑威爾終於沒有提油救火,而是雪中送炭。
  1. Jackson hole央行年會談話
  2. 聯準會記者會發言*2
  3. 布魯金斯學會談話
不過還是要提醒,這條今年以來非常有作用的紅色下降趨勢線再次壓頂,前幾次結局都是遭遇反壓後,行情往下發展,鮑威爾少了鷹味的言論是否能帶領多頭一舉突破2022年金箍咒呢?大家記得密切注意最後一個月的走勢。
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