金融的遊戲:凜冬將至

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大家好,我是諸葛呆,美股再度風雲變色,財報季的支撐果然還是敵不過總體經濟情緒的影響,昨晚出爐最新一週的請領失業金救助的數據與GDP後,直接抹除前天因為FedEx和Nike亮眼業績帶動的上漲,直接打回原形,賣股砍倉,多殺多,人擠人的踩踏效應再次出現,再會了聖誕行情。

經濟數據好就是壞消息

-領取失業金的人數雖然高於上週,但卻低於勞工部的預期,就業市場依舊強勁
-美國第3季GDP成長上修至3.2%,數據面比想像好
星期四晚間美國兩個經濟數據,觸發聖誕節假期前的沉重賣壓,許多股票盤中幾乎沒有看到太多支撐,都是以「自由落體」式的方式下跌,搭配成交量並沒有放到特別大,這是很明顯的恐慌離場的現象。
「OMG,經濟數據不能爛一點嗎?」
這是許多投資人心中的吶喊,矛盾的心態每天作祟,一方面希望聯準會停止升息,一方面卻不希望經濟重蹈衰退的覆轍。

車市需求反轉

二手車美國最大的二手車零售商CarMax最新財報顯示,上季獲利下降 86%,主要受到受通貨膨脹影響,可自由支配支出銳減,大眾對二手車的需求減弱。
美國人又回到仰賴大量信用卡支付與貸款、幾乎無儲蓄的生活模式,看看那天南地北的貸款金額與儲蓄率。

魔王關PCE,個人消費支出

今晚還有個魔王級數據,可稱為2022年最後一關:「核心PCE的年增率、月增率,個人支出和收入」,是聯準會極度仰賴的指標,自然影響市場情緒。加上將是這週最後交易日,也是聖誕節前的最後一個(下週一休市),重要性不在話下。
11月份通膨數據下滑源於原油走跌,而能源項目不包含在核心PCE計算,大大增加PCE數據攀高的變數,許多沒信心的投資人提前離場去過節。
第三方的克利夫蘭聯儲分行預期數據如下,諸葛呆認為最後結果很可能暴雷。

Easy money OUT!

別忘了日本的收益率曲線的調整,變動幅度將從的±0.25%放寬為±0.5%,借貸利率提升了一倍!
從美元資產撤出,轉移到日圓資產是不可忽視的暗流,日本央行過去大量提供幾乎是零借貸成本的資金,即將落幕,諸葛呆推測日本央行BOJ在一月甚至會直接提到「調整利率」或「升息」的字眼。

市場焦點懶人包:

  • 通膨壓力未消,經濟衰退陰影又至,擔憂聯準會持續升息的矛盾焦慮,大城市房價崩跌、二手車需求大砍、長短期債券殖利率長期倒掛,都是經濟快速降溫的跡象。

  • 足以撼動全球政經走勢的美國聯準會FED,強調"data dependent",數據至上,政策制訂的參考依據常是落後指標,例如通膨早在一年多就出現,但沒有立即處理,同樣的,政策也因為從實施到發揮作用的時間差,導致效果遞延,容易有慢半拍的結果。
  • 說實在,現在經濟數據好怕升息、經濟數據爛怕衰退,紙糊的信心更加破碎,多數投資人提前離場,作多的朋友要有強勁的心理素質。
  • 諸葛呆認為通貨緊縮是2023年經濟主軸,延伸出需求不足和衰退的恐懼。

多空紅綠燈

機構大多縮手觀望,當今行情用「如履薄冰」形容再好不過。
諸葛呆引用Netflix日本影集《First Love 初戀》的一段話:
「人生就是充滿了無數這樣意義深遠的邂逅。」
金融市場恰如人生,也是歷經無數牛熊搏鬥後呈現的結果,而你永遠都無法精準預測多空。
這次聖誕節比較寒冷,天氣如此,市場熱度更是如此,大家一定要做好保暖唷!
「短期的波動根據每天不同的走勢做出分析與預測,無論長短趨勢,市場都是市場,我們必須謙遜,除了認錯和敬畏,什麼也做不了,因此在市場走勢和原先判斷有出入時,就要即時修反思,才能及時修正。」
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