「美林時鐘」
上面那個
那現在大約是走到哪了？ 我不知道...
應該是從右下慢慢的要往左下前進了...吧
預期通貨膨脹降低，保守型增長
今天me大概把一些節目掃過一遍，幾乎都在講這個時候買債不錯
目前殖利率大約在4％的位階
但這不表示「債券漲很多，只能追高」，而是「已經跌很多，怕跌更多」
why？
怕利率5％只是開始，萬一老鮑升到這裡發現～靠么！通膨還是沒下來
那可能還有機會看到利率再往上走一段，也就是說現在買的長天期國債，還能再崩崩你個爽歪歪
1970年代爆發石油危機，引發全球停滯性通膨的擔憂，美國政府與央行相繼祭出管制措施，第1次，Fed於1974年將利率升至最高達13％，當時的尼克森政府為控制物價與薪資的漲幅，也進行為期90天的管制，並對進口商品加徵10％關稅，以降低貿易逆差，保護國內產業；第2次的石油危機，美國的聯邦利率從1978年接近8%，一路上升至21%，才成功抑制通膨，卻也同時發生比較嚴重的經濟衰退。
保羅沃克用緊縮性貨幣政策來應對當時美國每年10％的通脹。在1980年3月份，他將聯邦基準利率從10.25％提升到20％，在當年6月份他短暫的下調的利率，隨後通貨膨脹持續，於是他在12月又將利率提高到20％，並保持在16％以上。一直到1981年5月終止。這種極端的利率上調整政策被稱為「沃克衝擊 (The Volcker Shock)」。他確實結束了美國的通貨膨脹，但這也造成了1981年的經濟衰退。
樓上老鮑他學長啦，利率拉到20％結束美國通貨膨脹，聽起來像遠古戰神的偉大事蹟，帥～
老鮑若想學他，就算只學一半，現在接債還是接了個寂寞。
利率5％左右的債券血虧到20％，可能不只虧15%
債券收益是固定的，買的當下就已經知道會賺多少利息。
例如買了100元的債，年息5%，10年期，
那收益就是每年給你 5$ 5$... 最後第十年，拿回你的100$，加上十年來的這十個5$，結局是150$回來 (但花了10年時間)
什麼時候債券會虧？
- 貨幣貶值or通澎
假設十年後貨幣貶值一半，算是面額增加，價值砍半。
常見一個說法「那時候的100$比現在大很多」「換算成現在的金額是xxx元」之類的，指的是在通膨持續的情況下，今天的錢比明天的錢還具有購買力；
延續剛剛的舉例，100$ 在十年後變成150$，若這十年通澎平均是10%，仍舊是虧的，因為債券殖利率只有5%，每年要被通澎搞成實際-5% （當然只拿現金更慘) - 升息
小明今天買了一份5%的十年期公債100$
但小明實在衰小，買完以後就升息，變成10%
5%那一份，十年後回來是150$
升息後的10%變成十年後回來200$
則小明算是虧了，雖然依然享有每年5%的報酬，但他是100$面額十年回150$，人家是100$面額十年回200$，若小明手頭突然很緊，想馬上出掉這份冤大頭的5%債券，雖然當初是100$買的卻只能賣50$，債券的二級市場價格自動修正成10%殖利率才賣得出去，不然大家只要去買新的就好，沒必要理他。
長天期債券二級市場價格對債券殖利率較敏感，台灣叫「利率風險」，愈長期的債券利率風險愈高，個人覺得對岸那個名詞比較貼切，他們稱之為「久期風險」
債券風險
1. 利率風險：利率與債券價格呈反向關係，越長期的債券，利率風險越高。
2. 購買力風險：通貨膨脹持續發生時，會降低債券持有者的收益。
3. 違約風險：即信用風險，發債機構無法償還本息，造成債券持有人損失。
4. 流動性風險：利率急刻變動而促使交易商加寬報價或是停止報價，造成損失。
5. 再投資風險：債券利息再投資，因市場利率走低，可能出現比債券收益率低的情況，越接近到期日，再投資風險越高。
6. 強制贖回風險：債券發行單位，在到期日之前，依特殊條件贖回債券。
匯率風險：投資國際債券時，可能面臨匯率改變的損失。
看個圖
$SHY ishares 1-3年期美國公債ETF：-7.18%
$IEF ishares 7-10年期美國公債ETF：-24.97%
$TLT ishares 20年+美國公債ETF：-48.77%
$LQD ishares 債券指數ETF 投資級公司債：-29.02%
這邊要注意一下 LQD在2020年疫情時有一個-29%的大跌，光看圖大概可以感覺到買國債跟投資級公司債的差別
如果是為了求穩來搞個股債配，想買債，又想著要來點比較有活力的公司債，皮可能就要繃緊一點，外面人家在崩盤的時候，公司債看起來也沒有比較舒服
簡單結論
筆者
哭阿講筆者好怪，我講「08」好了
08剛好最近買了不少債ETF，主要買的是上面圖片那些，沒有耍什麼花招
求的不是利息，是價差。
也求安穩渡過這段通膨還沒下來、升息仍持續、科技股還在跌，的時機。
含利率風險在裡面的長天期國債ETF，瘋起來也是很刺激，如果老鮑升到5%還意猶未盡，繼續往上加到7~8%，那我苦了...
但若最高就到5%，就升息放緩，甚至因為經濟衰退的關係，出現降息or市場預期降息，那這手就算下得不錯； 難得有機會看到如此猛烈的升息，想想還滿甜的對吧？
2020 QE，看一下
美國國債破31兆的現在，齁～要升息也是滿硬的，你不舒服它應該也不舒服
就我們剛剛舉的例子，通澎高的話，債券殖利率5%也雞肋，還是通澎得下來才有機會利息也下來，大家都開心。
公司債的部分個人就不考慮購買了，現階段有點難以忍受持有稍微複雜一點的東西，每次市場VV叫的時候老鮑總是
「壓死你，都給我來買債」
來歐，來買債
好啦～買啦
殖利率我們用看的，不是用拿的，等到轉持股票的時機出現時，再一個華麗轉身過去持有股票，這樣就可以了(即使債券價格還沒回到前高)，經濟復甦期的話，股票的預期表現應該會比債券好不少，就不用拘泥於債券利息多少？價格有沒有回來？
對了
下車時間點可能看奢侈品？ $LVMH
或者參考這隻近期走得很美的etf成份股 $DIVO
自己拔草側風向，加油
