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【台積電 Q4’22 財報 】面對產業逆風，台積能否奮發兔強，先蹲後跳？
更新於 發佈於 閱讀時間約 10 分鐘
投資理財內容聲明
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從去年底就陸陸續續有人說，半導體衰退風吹到台積電的先進製程，7 奈米稼動率會下滑一半，擴產計畫也暫緩延遲，讓市場相當擔憂未來一年的營運狀況。
然而讓人意外的是，台積電面對如此「逆風」，卻交出了不怎麼逆風的成績！
第四季營收達到預估下緣，年增率也高達 26.7%，甚至毛利率跟營業利益率都雙雙破歷史新高
儘管面對整個半導體產業的週期性衰退，台積電仍然動如脫兔，宣示 2023 營運狀況會跟兔子一樣：先蹲後跳！
你一定很好奇，到底台積電這個護國神山是怎麼個蹲法以及怎麼個跳法啊？
難道蹲下去以後，這麼厲害腳都不會麻嗎？
為了解答你心中滿滿的疑問，就讓 Mr. S 跟你分享台積電的重點經營成果及 Q1 公司指引，然後分享備忘錄及QA整理，最後跟你說說我的看法。
欲知詳情，就請別錯過這篇文章。
經營成果報告
台積電 Q4 營收持續成長，達到了 199.3 億美元，年增率約 26.7% 。毛利率突破 62%大關 (指引為 59.5 - 64.5% )，這是最後一次受惠於美元升值及先進製程良率改善的影響，之後隨著美元趨貶，3 奈米放量生產初期良率影響，會讓毛利率回歸正常，本季營業利益率也高達的 52.6% (指引為 49 - 51% )，讓第四季 EPS 來到歷史新高 11.41元，年成長率達 78% 。
接著來看全年營運成果，2022 年營收高達 758 億美元，全年成長 33.5%，雖然比之前預估 35% 低了一點，但是由於利潤率的改善，EPS 反而超越 38 元的市場預期，站上 39.2 元大關。還記得年初大部分人預估最多 30元，沒想到最後是 39 元！相當猛的數字！
製程佔比 - 先進製程 54%
先進製程佔比提高 1% 來到 54% ，5 奈米持續放量成長，7 奈米則因手機及筆電需求趨緩，造成產能利用率下降。不過下一季就會有 3 奈米生力軍的加入，相信我們會看到越來越高佔比的先進製程。
技術平台佔比 - 智慧型手機需求趨緩
從技術平台佔比來看營收狀況，智慧型手機需求趨緩速度增快，比上季下跌 4%，所以佔比從 41% 下滑至 38%，反觀高效能運算在第四季有較好的表現，成長 10%，佔比超過 42%，漸漸拉開與手機的差距。而車用電子方面持續受惠汽車填補庫存的需求，本季繼續成長 10%。
而從全年的成長變化來看，可以明顯看出台積電在 2022 是爆發性成長，高效能運算成長 59%、智慧型手機成長28%、物聯網 47%以及當紅的車用電子更是成長高達 74%。
然而高成長激情就會累積高基期，所以自然而然在 2023 年要能再成長可說是相當有挑戰性，景氣總是有好有壞，所以今年整體半導體產業成長率多少都會遭受到逆風。待會會在展望的部分針對 2023 年成長率做更詳細的說明。
23‘ Q1 公司指引
Q1 營收預測
下一季營收預測約落在 167 - 175 億美元之間，比起上一季會減少約20多億美元。而毛利率則在 53.5 - 55.5% 之間，營業利益率則在 41.5 - 43.5 % 之間，不了解的投資人或許會被 62% 毛利降到54% 左右嚇到，這只是意味著去年享受的匯兌利益及漲價紅利將隨著手機及資料中心需求趨緩、3 奈米初期量產因素等讓利潤率回歸於正常水位，這目標也符合台積電長期的展望。
台積電目前仍維持 15 - 20%的年複合成長率以及 53% 的毛利率，從這點來看就可以知道台積電長期競爭力並沒有因為經濟衰退因素受到重大影響。
資本支出
資本支出是一間公司是否看好未來產業發展前(錢)景的一個重要指標，如果看好整個產業持續成長，公司就會很敢把賺來的資金再投入進去投資。這部分台積電從原先 360 億美元下修到 320 - 360 億美元之間，無非就是反應現在半導體產業在週期性調整，受到手機淡季及資料中心需求開始鬆動的影響。
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上週，台灣的護國神山台積電舉辦2024第二季法說會，也公布了今年第二季的財報，財報看起來不差，營收年成長率接近40%，毛利率也控制在53%左右，跟上一季差距不大。
然而，台積電的股價卻在上週暴跌，從原本的千元大關，一路跌至939元，雖然在本週已經拉回超過季線，不過市場上仍然有一些恐慌~
本文重點摘要。
先進製程、先進封裝是否會被追趕過去呢?
2024年業績展望如何?
AI未來發展狀況?
台積電 TSMC 為全球最大的半導體晶圓代工廠，全球市占率超越50%，年營收達兩兆新台幣，在台股大盤市值佔比接近3成，對半導體產業以及台灣股市有莫大的影響，而且對於台灣民生消費、房市更是
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1. 營收表現及展望
台積電第四季表現優於預期，全年獲利為9791.71億台幣，EPS 32.34元。2023年全年營收預估成長20%以上，在2021年左右
1/18 號的台積法說震驚全場
台積電2023年全年合併營收達新台幣2.16兆元，較2023年僅衰退4.5%，優於先前所預期
不但 23Q4 的營收略超過財測上緣
2024 年營收還會逐季攀升
HPC(高效運算)，手機，車用明顯回升
台積電預估2024年全年3奈米佔營收比重將達15%
本文第一部分從半導體產業角度分析台積電、群聯去年營收表現。第二部分從租賃股角度分析中租、裕融去年營收表現。
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