付費限定文章編輯嚴選台積電 Q2 法說會 - 抱緊台積，人生不NG
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2022/07/23閱讀時間約 1 分鐘
台積電於 7月 14 號舉辦 2022 年第二季的法說會，會議前幾天半導體重磅分析師於個人臉書拋出給台積電的四大考題，加上目前市場對於經濟前景的悲觀看法可以用一大片烏雲密佈來形容，並隨時可能出現暴風雨的跡象。
「台積電身處半導體產業核心，客戶面臨大量庫存壓力，台積電應該誠實面對自己，跟著下修對前景的評估吧？」
「 台積電股價掉到 440 元， 董事會自以為是的不斷砸錢擴張又不增加股東股息， 造成殖利率創新低，外資一路賣…. 還被洗腦成功的散戶追捧……」
網路上許多類似這樣的言論，引發網友各種揣撤。讓台積電股價在法說會前面臨沈重的賣壓，股價一度觸及 433 元。科技巨頭全員 Meta、Apple、Amazon、Netflix、Microsoft、Google無一不對經濟前景表達悲觀，不是下修財測，就是停止招募新員工。
But，現實有時就像電影這麼戲劇化。曾說過「We know how to compete.」的霸道總裁魏哲家，信心十足的表示今年營收展望可望從 24 - 29% 上修至 34 - 36%！你、沒、有、看、錯，不是「下修」，不是「維持」，是再度「上修」！管理層在法說會的這個宣示將質疑台積電的各種傳言給一一打破！
你可能也好奇，究竟這次法說會上台積電的表現如何呢？
Mr. S 將利用這篇文章跟你分享，大致上會分成 3 個部分：1) 經營成果報告 2) 管理層備忘錄與 QA 5 大重點整理 3) 近況看法。
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一、經營成果報告
台積電 Q2 營收持續成長，達到了 181.6 億美元，年增率約 36.6% 。受惠於匯率、漲價因素及 5 奈米良率改善的影響，毛利率居然打破指引上緣來到 59.1% (指引為 56 - 58% )，而營業利益率更是高達的49.1% (指引為 45 - 47% )。
單季 EPS 進帳了將近 9.14 元，繼續創歷史紀錄，年成長率高達 76% ，維持高成長的表現。而且魏哲家總裁預期全年營收成長可以達到 35% 左右，這樣一來全年 EPS 可能不只可以超越 30 元，甚至可以問鼎 35 元大關！
製程佔比 - 5 & 7 奈米先進製程拿下 51% 營收
第二季 5 奈米跟 7 奈米佔比比上季高了 1% 來到 51%。預期今年還是持續由 5 跟 7 奈米引領營收成長，而成熟製程 28 奈米則只佔了 10% 左右營收，所以儘管未來成熟製程可能出現供過於求的現象，比起其他競爭廠商，台積電受的衝擊會較小。
技術平台佔比 - HPC 拉開與智慧型手機佔比的差距
從技術平台佔比來看營收狀況。自從上季高效能運算( HPC) 超過智慧型手機後，Q2 更是近一步拉開差距，將近 43% 的營收來自於 HPC 的部分，而智慧型手機則是從 40% 降低至 38%，此也透露了手機及消費性電子需求趨緩的跡象。
而車用電子方面，持續受惠汽車填補庫存的需求，本季成長 14%。根據經營團隊的分析，長線 HPC 與車用電子高成長的態勢仍不會改變，更不用說美國目前汽車庫存量仍在歷史新低點。汽車補庫存的行情還是會繼續發生。
2022 年 Q3 公司指引 - 抱緊處理就對了！
公司業績持續沈浸在正向循環當中，管理層預期 Q3 營收區間在 198 至 206 億美元之間，年增率會落在 33% 到 38% 之間。而毛利率則是維持高水準在 57.5 - 59.5%之間，營業利益率則是 47 - 49% 之間。而且這還是在考量到原物料上漲壓力下的預期。投資人其實可以就偷著樂了，只要抱緊處理就好了。
接著帶你來看管理層說了些什麼及與分析師問答環節中 5 個重點整理。
二、管理層備忘錄與 QA 5大重點整理
1) 長期營收成長展望不變，維持 15-20%
魏哲家總裁於法說會上重申，今年全年營收預期可達到 35%，而未來OOOOOOOOOOOOOO
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