入世經濟學：凱因斯的洞見與魅力

古今台外，高人的言行每每別出心裁，與眾不同，甚至跟專家學者唱反調。英國經濟學家凱因斯便是如此有趣的大咖。

二十世紀初期，一票英倫精英，創立「百花里俱樂部」( The Bloomsbury Group )，又稱為「布倫斯伯里幫」。這些成員，包含吳爾芙伉儷、經濟學家凱因斯、畫家格蘭特、小說家佛斯特、傳記作家史特拉區，地點乃是位於大英博物館附近的哥登廣場 46 號。

1985 年，我前往倫敦進修，每天會經過此地。心血來潮，忽然想起半世紀前，這群名人談文論藝之餘，難免會開派對，喝酒狂歡。理由也許是慶祝凱因斯娶了那位俄羅斯芭蕾舞伶，也許祝賀吳爾芙的小說大賣。記得佛斯特《小說面面觀》問世，內頁附上一排文字 — — 獻給維吉尼亞 · 吳爾芙。

感情大實驗

這票精英祭出感情大實驗，男男女女大混戀。比如說，凱因斯娶了那位俄羅斯芭蕾舞伶洛普科娃，畫家男友格蘭特擔任伴郎。

洛普科娃是《春之祭》作曲者史特拉汶斯基的前女友，在倫敦演出《睡美人》時，剛好凱因斯對她一見鍾情。他買下《睡美人》最貴的座位，就是為了追求這位芭蕾舞伶。她自然也沒有忽略他的熱情。凱因斯到後台，邀她共進午餐。後來兩人一起享受燭光晚餐到半夜一點。兩人惺惺相惜，她「陶醉於他的卓越心靈」，而他則對於洛普科娃的活力與天分深深著迷。

1926年，凱因斯研究古巴比倫貨幣時，發現一封他認為是世界上最古老的情詩，立即抄給洛普科娃逗她開心：「 來我身邊吧，我的伊什塔瓦，讓我見識你的陽剛，掏出你的雄偉，觸碰我的小地方。」

至於吳爾芙是雙性戀者。他們跟她們之間不會因此反目成仇，白刀子進，紅刀子出。

1914年，華爾街的經濟實力才剛剛崛起，從典章制度到組織都與英國的金融中心為榜樣 。隨著一戰戰事的拖延，不止交出經濟霸權，連政治影響力，也讓給了出手相救的美國。凱因斯預見到戰後國際勢力將會重組，美國人和華爾街的金融勢力未來將主宰西方事物，而英法兩國將淪為新世界的小弟。

搜刮印象派畫作

1917年9月法國畫家竇加過世，經紀人佩蒂隨即宣布拍賣他畫室裡的所有物品。格蘭特聞訊後，便鼓勵凱因斯參與競標。為了說府財政大臣，凱因斯想方設法以經濟為理由，指出竇加才往生幾個月，但他的作品可能會增值，但戰火離巴黎太近了，德軍炮聲隆隆，把買家都嚇跑了。

出發當天，英國派出軍艦跟飛行船護航，沒有人能預測後印象派畫作的未來價值，而英國政府也沒有義務在本國博物館展出每位法國大藝術家的作品。但財政部的保守上司卻覺得「我想買畫，有意思最後當成玩笑答應」

凱因斯陪同國家美術館長，抵達巴黎20000英鎊標得二十幅畫作，自己掏了腰包，以不到500英鎊買下另外四幅作品，當作收藏。凱因斯稱這一趟巴黎行為是畫作的大搜刮。對「布倫斯伯里幫」來說，這是戰時難得的樂事。回到格登廣場，凱因斯對凡妮莎、吳爾芙發展示其中一幅戰利品——塞尚的六棵蘋果靜物畫。

靈活的投資策略

然而，理論歸理論，學問歸寫問，凱因斯操盤期間期，成績也未盡人意。1929年的華爾街股災，他並未在股災中產慘遭滅頂。往生時，仍然是百萬富翁。他在金融方面獨具慧眼，使他令譽遠播，聲名大噪。但最大的關鍵，要歸功於凱因斯會因情勢變化而改變想法和投資策略。

1918年，藝術品拍賣會大有斬獲。1922年的貨幣市場小賺傳一筆，但它在1920年的外匯投資摔得鼻青臉腫。他管理的國王學院校務基金，也沒有交出亮眼的成績單。凱因斯後來一直在思考，自己身為投資者的局限。心想說不定可利用不同的方式進行投資，股災來襲時，只是眨一眨眼睛，然後改弦易轍。

「市場保持非理性的時間要比你保持償付能力的實際來得長」，這是凱因斯的名言。1920年，一股對德國前景樂觀的情緒傳遍整個歐洲大陸，凱因斯操作外匯，幾乎賠光所有的資本，他本人對投資人說：「我已經耗盡我自己的資源，沒有資本可以冒險。」但凱因斯依然說服投資者重起爐灶。到了1922年，他的基金已經轉虧為盈。

1930年代初期，凱因斯完全放棄景氣循環的預測。他認為，這方明做得不過好，無法獲利。其實，他能夠轉敗為勝，最重要的，是看了證據之後，會改變作法。

終其一生，凱因斯領悟到了正確的投資方法，是把大筆資金投入到你了解的企業上，因為你對那些企業的管理深具信心。相傳這是巴菲特最喜歡的金句。