股票薪酬(SBC):解析美股公司常見的員工股票報酬計畫

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什麼是股票薪酬?

股票薪酬(Stock-Based Compensation,SBC) 是一種將股票作為員工報酬的方式,使員工和投資者的利益保持一致。它越來越受歡迎源於旨在吸引和留住頂尖人才的公司。它包括股票期權和股票贈與兩種形式。
股票期權是一種購買公司股票的權利,價格由當時的市價決定,一般有一定的行使期限。而股票贈與則是公司直接贈送股票給員工,通常會有一定的鎖定期限。
股票期權的主要目標是激勵員工為公司的發展和盈利而努力。通過將他們的財務狀況與公司業績掛鉤,鼓勵員工做出提高股東價值的決策。這種激勵結構吸引了頂尖人才,留住了關鍵員工,並培養了以績效為導向的文化。
股票薪酬除了期權外也有其他形式,如
  • 限制性股票單位 (RSU) :這是公司承諾在滿足歸屬條件後授予一定數量的股份或其現金等價物。
  • 績效股:績效股根據特定績效目標或指標授予公司股票,激勵員工專注於實現有利於所有股東的戰略目標。特斯拉對埃隆馬斯克的薪酬計劃是工作績效分享的一個例子
  • 員工股票購買計劃 (ESPPs) :ESPPs 使員工能夠通過工資扣除購買公司股票,通常以折扣價購買。
股票期權和股票贈與有何不同?
股票期權是員工以一定價格購買公司股票的權利,而股票贈與則是公司直接贈送股票給員工。其次,在於價格的確定。股票期權的行使價格由市價決定,而股票贈與則是由公司決定贈送的股票數量,員工無需支付價格。最後,在於鎖定期限。股票期權的行使期限一般比較短,而股票贈與則可能有一定的鎖定期限,員工需要等待一段時間才能自由買賣。

股票薪酬(SBC)的優點

  • 吸引人才:員工能透過股票薪酬分享企業的獲利,成為企業成長的夥伴。
  • 激勵員工:員工將自己的收入和企業的業績掛鉤,進一步提升員工的工作動機和工作效率。
  • 財務彈性:企業可以透過股票薪酬減少現金薪酬,降低人力成本。
  • 保留現金:提供股票或期權而不是現金可以讓公司將資源分配給重要的企業,支持增長和穩定。

股票薪酬的缺點

  • 市場風險:員工持股會受到股市波動的影響,短期內可能造成收益損失。
  • 資訊不對稱:員工未必擁有足夠的資訊去判斷股票的價值和風險。
  • 股票價格波動:企業股票價格波動會對員工造成心理上的衝擊,可能影響工作穩定性。
  • 稀釋:發行新股進行股票補償可能會稀釋現有股東的所有權,從而可能影響股價和投資者情緒。
  • 短期關注風險:過分強調股票表現可能會以犧牲長期成功為代價來鼓勵短期決策。

股票薪酬對企業股票的影響

  • 股票需求增加:員工持股將增加企業股票需求,提高股票價格。
  • 員工利益和企業利益連動:員工持股會讓員工的利益與企業的利益連動,進一步提高員工的積極性和工作效率。
  • 股票價格波動:員工持股會對股票價格產生影響,對市場造成一定波動。
  • 股權稀釋:隨著發行的股票越來越多,每一股現有股票的所有權百分比都會降低。這種稀釋可能會影響股價和每股收益 (EPS),降低公司的市盈率估值。

如何查詢財務報表中的股票薪酬

股票薪酬是員工薪酬的一部分,因此它包含在損益表的成本和運營費用中,影響毛利、營業收入和淨收入等關鍵財務指標。一些公司提供了準確的細目分類,如 Airbnb 2022 財年第 4 季度財報所示(見圖表)。
Airbnb 2022Q4
由於股票薪酬是一項非現金支出,它會減少損益表中的淨收入,但在計算經營現金流量時會加回來。結果,它可以人為地誇大企業的現金流利潤率。在分析公司估值時,如果公司積極使用 SBC,使用現金流量倍數可能會產生誤導。
我們還可關注稀釋後每股收益:稀釋後每股收益說明了基於股票的薪酬對流通股的影響。較低的稀釋每股收益可能表明由於 SBC 導致潛在的收益稀釋,而較高的每股收益表明公司的增長可以抵消稀釋的擔憂。

股票薪酬的發展趨勢

  • 中小企業開始採用:股票薪酬已不再是大企業的專利,越來越多的中小企業開始採用股票薪酬。
  • 電子商務和科技業的崛起:電子商務和科技業的蓬勃發展,促使這些公司更願意採用股票薪酬來吸引和激勵人才。
  • 頻繁調整:企業股票薪酬計畫需要頻繁調整,以因應股市波動和企業經營狀況的變化。
  • 競爭加劇:隨著股票薪酬的普及,競爭也將日益激烈,企業需要持續優化股票薪酬計畫來吸引和激勵人才。
  • 回撥條款:為了應對公司醜聞和投資者的擔憂,許多公司將回撥條款納入其 SBC 計劃。這些規定使公司能夠在某些條件下收回以前授予的基於股票的補償。
  • 不斷發展的會計準則:隨著財務會計準則委員會 (FASB) 等監管機構定期審查和更新規則,股票薪酬的財務會計準則可能會發生變化。

股票薪酬結論:

股票薪酬對企業、員工和市場都有一定的影響和作用。對於企業而言,股票薪酬可以吸引人才、提高員工積極性、降低人力成本;對於員工而言,股票薪酬可以分享企業成長的果實,提高工作動機和工作效率;對於市場而言,股票薪酬可以提高企業的股票需求,對市場造成正面影響。未來,股票薪酬的發展趨勢是普及化和頻繁調整,企業需要持續優化股票薪酬計畫
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