付費限定文章

槓桿風險

最近遇到一位來交流的朋友，問了一個很棒的問題，問題如下：

『如您買三倍ETF會有長時間耗損慢性降低勝率及最大獲利問題,那麼如果買像台指期加大保證金無限轉倉流不就穩贏了嗎?

從小台做起丟個10萬做一口,起碼也能有1360點[(10W-維持保證金3W4)/50]以上的損耗,買個遠月份的也不用每個月轉倉(懶人包作法),每300點加碼一次,依據指數會因為通膨越來越高本多終勝的信仰,這好像穩賺不賠還是我想得太簡單了呢?』

這其實是一個超好的問題，我最近回測美股，也有一些心得，下面都會以QQQ跟TQQQ為例。

假如我們從TQQQ發行的2011年來看，假如在長期牛市的狀況下，TQQQ報酬會大幅贏過QQQ期貨3倍曝險。

較有趣的是，比較2022年的跌幅，TQQQ下跌82.72%，而QQQ下跌37.59%，假如換算為三倍曝險的期貨部位，就直接死掉了。

或許你會說，阿就補保證金就好啦~

那做這樣操作的人，有多少人在2022年不斷下跌的當下，真的補了保證金?假如那時候補了保證金，現在其實也快回本了，但市場上的持有者聽起來好像不是這樣？

所以第一個問題，是否不斷加倉是送分題？並不是的，在進行交易時，有一個非常重要的因素是被大部分人忽略的，那就是『時機』。

我們不論把槓桿ETF，還是期貨曝險拿來看，從2011年看到現在，白癡都知道這是一筆好生意，白癡才不握緊。

但對於那些2021年才進場的人，我想，應該有完全不同的感觸吧？

很多時候，看似一帆風順的回測區段，倒過來看，才是重點！

在投資中，只有非常少的機會會迎來送分題，很多策略在多頭時看起來都是再平常不過的賺錢策略，可是一旦遇到常態分布中那2.5%的極端負向行情，就會直接出現破產危機。

當你認為這個策略穩賺不賠，或是太簡單時，必須要往反向思考，為什麼其他人不這樣做？是不是其中有甚麼風險是我沒注意到的？