【市場速記】股市長期向上,該買槓桿型 ETF 賺翻倍獲利嗎?槓桿型 ETF 有何隱藏風險?

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市場速寫:僅是針對當日市場焦點,快速紀錄想法,並非正規嚴謹的分析或買賣建議,文字以簡單速記為主。

今年以來,全球主要股市大盤紛紛創下歷史新高,更在第一季就繳出近雙位數報酬。這也讓許多投資人思考,是否該轉為投入槓桿型商品?

如果買槓桿型 ETF,是否就能創造雙倍,甚至三倍報酬?背後又有什麼風險?

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一、槓桿型 ETF 是什麼?

與一般 ETF 以股票、債券等現貨作標的不同,槓桿型 ETF 會選擇期貨等衍生性商品作為標的,因此具有槓桿效果。其槓桿效果為每日計算,如果今天購買 2 倍槓桿型 ETF,當標的指數上漲 1%,槓桿 ETF 則會上漲 2%。

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二、槓桿型 ETF 真的比較好?

有些人會說,如果股市長期看多向上,是不是定期定額買槓桿型商品,就能享受到 X 倍以上報酬?而且更有效率?

我們先看槓桿 ETF 報酬率,你可能會驚訝發現 00631 L(元大台灣50正2)過去十年總報酬率,居然來到 862.13%,遠遠超越 0050 的 228.66%,甚至已不止兩倍槓桿幅度,乍看下,似乎是比 0050 更適合長期持有的標的。

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三、槓桿型 ETF 有缺點嗎?

然而實際上,高報酬率背後缺點也非常明顯。

槓桿 ETF 第一個直觀缺點,就是萬一遭遇大空頭,將承擔更為劇烈的回撤。好比過去五年 0050 最大回撤幅度是 -36.38%;00631 L(元大台灣50正2)卻多達 -52.13%,相當於瞬間少掉近一半資產。

儘管我們知道長期總報酬可能打贏原型商品,但多數投資人未必能承受如此劇烈的波動,更可能因此導致長期持有、定期定額的策略功虧一簣。

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第二個缺點更為隱藏致命,也是許多人所忽略的:波動率耗損。

前面有提到,由於槓桿型 ETF 每天漲跌幅都有槓桿,所以長期會因為複利效果,逐漸脫離投資目標報酬。一個簡單的案例如下:

如果標的指數從初始值 100,歷經一天漲 10%、一天跌 10%,最終會較初始值下跌 -1%;然而槓桿型 ETF 因為複利,最終並非是是下跌 -2%,反而會出現 -4% 虧損。

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簡單來說,槓桿 ETF 在遭遇盤整、震盪時,會如上述產生複利效果,出現波動率耗損。就算最後標的指數震盪完、回歸原點,槓桿型商品卻會在來回過程中自行扣血,導致最終淨值無法同樣回歸原點。

四、槓桿 ETF 重視選市 & 擇時

那到底該不該買槓桿型商品?其實關鍵是選市與擇時。

選市:如果你恰好投資在長期震盪,甚至下行市場,槓桿型 ETF 反而會加速惡化績效。好比今天把市場換成中國,我們投資滬深 300 指數兩倍槓桿 ETF 00637 L,及原型 ETF 的 0061。00637 L 則會出現更為顯著的負報酬。

所以選擇趨勢向上、震盪幅度較小的市場很重要。

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擇時:相較長期持有,槓桿型 ETF 更適合作為短期、波段的操作工具。最簡單的做法,就是在認為股市相對低點時,使用槓桿型商品進場佈局、波段賺取翻倍獲利。

舉個簡單例子,假如 2022 年 7 月 13 日,無腦跟風國安基金一起進場,並購買 00637 L,如今回頭看就能有 107.2% 獲利,遠高於同期 0050 總報酬兩倍以上。

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進階一點,則可以當成短期避險,或者進行配對交易的工具。不過這部分較為複雜,就不另外展開詳述。

當然,如果你對於自己選擇市場的眼光很有自信,也有承擔大幅波動的決心,長期持有槓桿型 ETF 不失為賭注翻倍報酬的好工具!

數據來源:財經M平方,使用以下推薦碼:SNCDZ2 加入訂閱,可獲得 5 M幣回饋!
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嗨,我是羊羽,一名財經文字工作者,主要關注投資研究、自我成長、職場工作議題。過去在財經雜誌任傳產記者三年,有許多拜訪產業的經驗與故事,後來轉入金融業工作,考取高業證照。擅長將複雜議題化繁為簡,期許成為投資與大眾間,說故事的人。工作之餘,寫下觀察投資學習的備忘錄。連絡信箱:devinwang17@gmail.com
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