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券商報告-M31法說下修今年營收展望，聯詠4Q23進入淡季，股價皆出現大跌
更新於 發佈於 閱讀時間約 5 分鐘
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日期:2023.11.10
重點個股
M31(6643.tw)-MS、大和、中信
法人機構給予公司投資評等是甚麼?
- MS-買進，目標價從1,080上修至1,180
- 大和-持有，目標價從805上修至900
(這個分析師...很愛跟大家不同調) - 中信-買進，目標價從970上修至1,080
本次法說會重點 :
公司下修2023年營收展望，市場同步調降獲利預估，但更看好明年(1)中國半導體自主化題材、(2)產品持續往先進製程推進兩大趨勢，多數機構維持買進評等和上修目標價
本次法說會有甚麼利多?
- 3Q營收4.32億元，年增33.6%，主要貢獻來自(1)權利金收入止跌回穩、(2)中國Fabless新開案貢獻授權金成長、(3)台幣貶值貢獻
- 營業利益率33.7%，年增13.7ppt，主因為營業費用控制得宜
- 展望2024年，公司仍樂觀預期權利金能在產能利用率回升下，重回成長軌道。此外，中國12吋晶圓產能仍將持續擴張，且中國IP國產化率不到一成，未來公司有望持續搶佔中國成熟製程IP市場
(這檔股票長線成長Story) - 而先進製程IP需求仍然強勁，授權金成長動能爆發。授權金方面，儘管23年美系 Fabless研發支出雖逐季遞減，但 1Q24 研發支出有所回溫增加，因此認為4Q23遞延的訂單有望在2024年陸續開出，上修2024年營收約3%
(看起來24年很值得期待) - 先進製程單一IP授權金高達數百萬美金，隨著客戶產品不斷往先進製程移動，授權金成長動能強勁
(毛利100%那種ㄅ) - 公司與 Fabless客戶在車用、手機、存儲介面等先進製程IP皆有相關設計應用，與 Foundry 合作的12/16nm基礎元件製程平台，隨採用先進製程的客戶數仍持續擴大，未來先進製程IP營收占比也將持續提升
(這檔股票長線成長Story)
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嘿，大家新年快樂~ 新年大家都在做什麼呢？
跨年夜的我趕工製作某個外包設計案，在工作告一段落時趕上倒數。
然後和兩個小孩過了一個忙亂的元旦。在深夜時刻，看到朋友傳來的解籤網站，興致勃勃熬夜體驗了一下，覺得非常好玩，或許有人玩過了，但還是想寫上來分享紀錄一下~
摘要
該報告對M31公司的財務狀況和市場前景進行了評估，指出由於廠房項目延遲以及非AI市場的需求疲軟，公司在2024-2025年的收入預測大幅下調。此外，該公司預計未來的營運開支將增加，但仍希望203年後開始回升，並預計來自新2nm項目的增長能夠在中長期內支撐收入增長目標。
主要要點
M31於
整理一下7月過往主力分點股票
漲幅最多的不少是月初曾提過的分點
5443均豪 +44%
4909新復興+27%
弘憶股+26%
安國+23%
給過往後面加入同學導覽
去年與今年的8月都是不祥之月
近期台股受費半牽連實在跌得有點痛
加上英美中東準備撤僑
去年這時候科技股開始回檔
本文重點摘要。
先進製程、先進封裝是否會被追趕過去呢?
2024年業績展望如何?
AI未來發展狀況?
台積電 TSMC 為全球最大的半導體晶圓代工廠，全球市占率超越50%，年營收達兩兆新台幣，在台股大盤市值佔比接近3成，對半導體產業以及台灣股市有莫大的影響，而且對於台灣民生消費、房市更是
昨天的台股開高走低，開盤的時候最高至22,471 但是收盤的時候僅僅小漲了45 點，成交量為 3,992億元，收在22,164，而我們常說的美股與台股連動，昨天的美股也漲跌互現，最後四大指數都在平盤附近，昨天的台積電上漲了 20 點，主要還是在金融和營建、水泥在支撐。目前台、美股的投資人都在持續觀望
摘要重點
1.預估毛利率持平，雖成本端有「能見度」的向下，但價格端受中國同業殺價競爭，價格將逐月調整。
2.1Q24 預估營收呈現近 10% 季減，為 241 億～251 億，大尺寸季減較大，OLED 與 SoC 持平、TDDI 與車用季減。
3.AI 會帶來量價的挹注。OLED 為另一動能。
2023 全年營收 76.21 億元，YoY -7.84%。公司估 2023 年工具機景氣已落底，2025 年有望重返高峰。
過去一年印刷電路板市況差，但如今中國加一、庫存調整、AI 高階產品迎轉機。AI 伺服板、載板會是未來幾年重點。
2024 年看好東南亞市場、布局第三代半導體，看下半年貢獻。
亞翔前三季合併營收 328 億元，年增 +32.5%。其中半導體 56%，公共工程 22%，展望佳。
前三季毛利率 10.2%，較去年同期 7.6% 明顯改善，主因來自於半導體趨勢向上；公共工程毛利率轉佳。
2023 年截至 11 月新簽約金額 918 億、在手訂單高達 1280 億，皆創歷史新高。
本篇摘要:
聯華電子2023營運報告。
2024營業策略展望。
成熟製程是否會被中國低價傾銷呢?
2023營運報告
全年每股盈餘為新台幣 4.93元。
第四季合併營收：新台幣 549.6 億元 ($17.9 億美元)，毛利率：32.4%；營業利益率：22.6%。22/28 奈米營收佔
*微軟市值一度破3兆美元 ASML帶旺費半 標普再締新猷
*美1月綜合PMI超預期升至52.3 寫去年6月以來新高
*德儀財報遜半導體疑慮再起 成熟製程後市蒙塵
*企業財報給力標普再締新猷ASML漲近9％
一、聯上近況
2024/1/3，17,559.31下跌-294.45(-1.65%)，今天大盤很綠但綜觀營建股都相對穩定，聯上4113今天反而收紅，盤中一度站上到32收盤在31.95，碰到上次外資隔日沖攪局的前高，接下來幾天觀察是否能站穩32元關卡，籌碼面千張大戶回歸聯上戰隊並陸續增加中，看好20
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