矽力
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2025年第三季毛利疲軟抵銷穩定營收，維持增持評級
2025年第三季業績顯示營收穩定，但利潤率走弱。恢復時程將取決於市場需求和第四代產品良率的改善。
2025年第三季營收符合預期，但每股盈餘因毛利率下滑而未達標
2025年第三季營收為新台幣47.6億元，季增4%，年減3%，符合摩根士丹利與
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中國類比晶片市場：週期性復甦比預期顛簸
我們對中國類比晶片市場的看法轉趨謹慎，原因如下：1) 由於需求的不確定性，價格壓力可能依然存在；2) 國產化進程比預期緩慢。
中國類比晶片市場前景不明；價格壓力可能持續： 根據德州儀器 (TI) 在其 2025 年第三季法人說明會上的說法，由於工業需求未能
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步伐放緩
毛利率未達標，營收指引轉弱
Silergy 的 2025 年第二季毛利率低於我們的預期，且先前對 2025 年的銷售指引看來已無法實現。我們將 2025/26 年的每股盈餘（EPS）預測分別下修 21% 和 15%，以反映較為疲弱的前景，並將本益比（PE）倍數從 32 倍調降至 24
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矽力2025Q2營收45.64億元，年減1.1%、季增11.5%；毛利率51.5%，營業淨利5.45億元，EPS 1.63元。Pro Forma毛利率52.4%，營業淨利率19.6%。產品組合穩定，消費37%、工業30%、汽車12%。下半年AI伺服器、光模塊、儲存需求強勁，汽車成長15-20%。全年
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摘要
本文總結了全球汽車半導體整合設備製造商（IDMs）在2025年第一季度的業績及展望。報告指出，工業需求已觸底，汽車需求出現早期復甦跡象，但全球貿易緊張局勢可能對需求恢復造成不確定性。此外，庫存水平仍高於歷史平均，但工業領域的庫存消化已結束。報告維持對Silergy和Panjit的買入評級，並
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摘要
我們認為現在是對Silergy股票轉為更積極看法的時機，原因包括：中國市場出現周期性底部跡象，如穩定的定價環境、客戶庫存改善、毛利率趨穩及更好的營運支出控制；Silergy在AI伺服器領域獲得新的設計訂單，特別是與Nvidia的合作擴展；此外，公司招募了來自TI的高階主管，進一步強化其技術與
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中概股近期轉強，主要是因為中國的“一行一局一會”所宣布的政策刺激了市場信心，股市在星期二齊步大漲超過4%。特別是那指金龍指數在當日大漲540.18點或9.13%，創下以來最高的單日漲幅。中概股ADR也表現出色，如拼多多（PDD-US）升超過11%。中國政府推出的政策包括降低存款準備金率(RRR)、政
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投資大師名言：
“在投資中，沒有人能夠100%準確預測未來。但有經驗的投資者懂得在不確定性中尋找機會。” —— 傑克·博格爾（Jack Bogle）
條列式重點
6415矽力
歐系券商調升目標，認為庫存水位健康。
預測明年營收年增2-3成，毛利率穩定在50%以上。
調升24-26年EPS
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我的看法是，目前矽力也是屬於基期低的績優股，逢低布局勝率高。
PMIC正在市場低點，不論價格及數量，另一方面，中國景氣也在谷底，出現底部復甦的可能性比再度陷入深度衰退的可能性更高，因(1金融市場條件寬鬆，激勵股市成長，(2市場持續有新產品及應用刺激需求，(3矽力及類比IC同業營收已經開始轉強...
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券商報告-11/16閱讀重點整理，今天花時間整理兩檔重要個股，分別是鈺齊和矽力，希望大家多多支持!Cheers!
