美元霸權的本質

閱讀時間約 4 分鐘
  • 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容,皆為創作者個人分享行為。
  • 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料,僅供輔助說明之用,不代表創作者投資決策之推介及建議。
  • 閱讀同時,請審慎思考自身條件及自我決策,並應有為決策負責之事前認知。
  • 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份,養成獨立思考的能力、判斷、行動,成就最適合您的投資理財模式。


raw-image

我們首先要明白,美國在一戰和二戰後,透過兩次大戰的門羅主義,加上穩定中東局勢,以交換沙烏地阿拉伯世界對於美元和美債的依賴度,並根據其在全球的影響力建立 了美元霸權。

本質來看,過去以美國作為全球主導的機制由以下因素共同影響:

1. 美國對於歐洲的災後重建,經濟援助(馬歇爾計畫).


2. 美國戰後對於韓國的金融殖民(韓國債務危機)以及日本的經濟介入(廣場協議)以及美國對於日本家族和財閥的深度控制和影響力。


3. 美國透過以色列和沙烏地阿拉伯的影響,確立了其在中東地區的影響力並透過對於產油國對於金融資產的依賴(美債),強化了歐洲美元在全球體系中的地位。4. 全球貿易組織以美國為中心·,確定了一套全球化和分配的體系(表),背後實際上是一條全球利益輸送的價值鏈(裡),並將超額收益和利潤邊際源源不絕通過金融 市場輸送到了華爾街和矽谷。


高效率的資本市場在創造財富和繁榮的同時,同樣形成了階層之間的巨大鴻溝,以及矛盾對立,貨幣政策篤信,即便在不斷創造新的債務,只要能夠持續創造經濟信心,在控制住通脹的 情況下,這樣的貨幣遊戲就能夠持續持續下去。

事實上,1929年,1987年,甚至是2008年所造成的危機都讓我們明白,這樣的貨幣遊戲是無法持續下去的。

每一次的金融災難和經濟泡沫破滅,表面上是各國自家的債務問題,事實上都是美元霸權下的潮汐和週期性結果。

raw-image



今天如何理解美國經濟和美元霸權的本質?

試想一個富人,他本身未必這麼有錢,但他擁有極為可觀,不斷流動的現金流,在如此巨大可觀的現金流的誘惑下(gdp/capital inflow) ,大家都願意借他錢,而 這位富人本身的信用非常良好,以至於大家認定借他的錢,他都有能力還得起(US treasury美債)。

那麼這位富人他的財富很可能一半源自於槓桿(債務),只有不到一半是自身真正具備的現金。 如果是從事一般行業的富人,那麼隨著景氣週期和行業本身的影響,一但他的業務不好做了,那麼他的現金流能力就會變弱,而此時他的償債能力就 會出現問題,由於需要對先前的債務進行償還,他手中的現金流將不斷耗竭直至破產。

然而今天這位富人(美國)手中的生意卻非常獨特。


他的生意是輸出美元和美債。

輸出美元和美債就是最有利可圖的一筆生意。 身為國際結算秩序中的一員,美元霸權當然要承受其代價,但只要全球經濟體出於對貨幣穩定,匯率穩定等多重考量選擇美元,那就意味著美國能夠將系統性金融風險傳導至其他 經濟體,或透過扶持起新的發展中經濟體,提供足夠的經濟動能,開始新一輪的債務週期(繁榮週期)。

在美元和美債這筆生意不受影響的前提下,美國能夠透過金融市場收割邊際利潤以及類似鑄幣稅一樣的利基,這也使得美國能夠維持其美元地位以及美債地位,只要能夠穩住美元 和美債在全球資本中的不可動搖地位,那麼全球的資本都樂意將錢持續借給美國,美國也能夠在壓制住通膨的前提下啟動QE.

這類低利率的寬鬆政策,將債券本身的利息壓低 ,降低美國的償債成本。

依照這套打法,通膨被控住的前提下,赤字是沒有天花板的。

所謂的債務上限,也僅僅是兩黨之間惡鬥的一個要挾工具而已。


因為客觀上來講,這位富人(美國)的致富秘訣是讓所有人都相信他,信任他,在他家的平台上交易,做買賣,而他的武力,也會讓膽敢挑戰這個秩序的 敵人吃一杯羹。


因此,只要國際資本持續信任美元和美債,美國就能夠不斷重置自身的債務週期,並且從金融危機中復甦。

那麼美國該如何確保美元和美債這個金字招牌不受挑戰和影響呢?


1.積極的亞太政策控制住競爭對手。

2.左右逢源的方式穩定中東,而非控制中東。

3.讓歐洲始終需要美國。

4.國家強了就削弱,弱到低了就扶持(動態式削弱競爭對手)

5.圍而不打,殲而不滅。

6.將創造出來的超額收益和財富去源源不絕地充實軍隊實力。

7.自由市場和移民自由,讓全球的頂尖人才和資本為我所用。


從以上這些來看,美國作為當下最強的經濟體,完全無需像小粉紅的看法一樣,統一世界,甚至是征服世界。

因為無數的統治者失敗的經驗都已經證明了,民族和民族,人種和語言之間的區別難以消除,透過傳統的大一統,強制建立一個世界帝國的方式,是極其不穩定而低效的 。

因此,美元霸權最底層的邏輯。


實際上是透過商業文明來制衡世界的邏輯,而非統治,壓迫控制的邏輯。


1會員
44內容數
此系列專題針對全球央行政策,工具箱,動態做出評論以及分析。包括聯準會後面的目的,動機以及流程做出詳細的分析和提供獨到的見解。同時也將全球的央行歷史以及經濟週期聯繫起來。
留言0
查看全部
發表第一個留言支持創作者!