【衛星聚焦-券商】摩根大通(JPM): 股票買進訊號浮現

重點摘要:

1.『庫存週期』邁入回升行情的補庫存週期，企業獲利將持續改善。

2.『基金經理人』自2022年4月以後，歷經19個月後，經理人首次淨增股票。

3.簡單來說：庫存週期築底回升，基金經理人紛紛看到投資價值，步入2024年股市的買進甜蜜點浮現。

『庫存週期』邁入回升行情的補庫存週期，企業獲利將持續改善

1.存貨週期約3年至5年一個循環，藉由新訂單和存貨數據的動態關係，確立現階段存貨週期底部轉折向上的趨勢。

2.全球基金經理人調查亦顯示樂觀的預期，未來全球企業獲利將改善，與庫存週期的走勢亦步亦趨。

3.簡單來說：產業最壞的時刻已過，歷經2022年~2023年去庫存週期，2024在補庫存的需求上揚， 公司的獲利前景可期，股票基本面有撐，股價表現可期。

*資料來源: BofA Global Fund Manager Survey, 2023.11

訂單庫存比和企業獲利同步回升

『基金經理人』自2022年4月以後，歷經19個月後，經理人首次淨增股票

1.自升息後，殖利率彈升，股票評價面遭受巨大的逆風，機構法人也因此大量的拋售持股，最終導致2022年的。

2.簡單來說：今年8月到10月，股市連續3個月的修正，股價已偏向便宜；又明年的獲利前景可期待，因此基金經理人轉向買入股票，趨勢有望持續。

*資料來源: BofA Global Fund Manager Survey, 2023.11

基金經理人2023年11月首度增持股票