2023 Q3 NVIDIA財報

來補一下Nvidia的財報。

我一直都覺得他們這次財報，開的超強，單季營收達181億美元，優於原先市場預期的162億美元，季增逾30%、年增逾2倍，調整後每股盈餘4.02美元，季增50%以上、年增近6倍；且財測展望也相當強勁，Ｑ４營收預測中位數200億美元，遠高於180億美元的普遍預期，意即年增會繼續突破200％。

然後攤開下圖看他們產品、服務的營收。

資料中心營收為 103.2 億美元，年成長 171%，高於預期的 80.3 億美元。經調整後毛利率提高 25.3 個百分點，達到 71.2%。

遊戲業務，營收年增 22%，達到 24.9 億美元，高於平均預期的 23.8 億美元；輝達也生產高階圖形應用晶片，這項業務較去年同期縮水 24%，降至 3.79 億美元；車用營收 2.53 億美元，年增15%。

NVIDIA 財報在本週感恩節前公布，營收、毛利、EPS 全數都優於市場預期，而主要還是資料中心的成長把所以數字帶動起來，整個嚇死人。

不過 10 月中起，對中出口禁令擴及至 H800、A800 晶片，這已經是為中國特別設計過的閹割版但仍然遭到商務部禁止，是滿多人懷疑Nvidia的部分。

我分析了一下他們過往的經驗，推測影響可能會有，但總是會有方法來守住這塊，畢竟這不是美國第一次的晶片禁令了，而且中國占 NVIDIA 營收近 1/4，單論關鍵的高階 AI 晶片占比約 6.5%，因此禁令將導致 2024 占比下滑至 4%，約 25 億元的高毛利訂單直接受到影響。

這市場不可能說放棄就放棄，總是要有對策，過往Nvidia都會有閹割版晶片來應付這個法案，反正不要賣最強的晶片就好了，我就賣他們爛一點的，反正中國自己會想辦法，而且目前風聲也是真的有要推出三款晶片賣他們，（目前預計是 H20、L20 PCIe 、L2 PCIe）

但這三款給中國的低階晶片要時間研發跟驗證，下一季可能會變成空窗期，但後續一旦推出，中國一定會大量採購的。

雖然其他科技龍頭也在自己研發晶片，像是Google 跟微軟。

Google算是最早投入ASIC晶片研發的公司，2015年以來，Google就於內部使用ＴＰＵ來加速ＡＩ、機器學習和深度學習等任務。公司表示，最新的第四代ＴＰＵ將深度學習效能提升10倍以上，並且降低20倍以上的二氧化碳排量；更強調與輝達的A100晶片相比，TPU v4加速器在相同建置規模下的算力表現約提升一．七倍，能耗部分則降低一．九倍。且除用於內部外，也向外部合作夥伴提供服務，如ＡＩ新創公司Midjourney已經使用TPU v4來訓練文字生成圖片模型。

而微軟則是新加入者，其日前宣布推出兩款自研ＡＩ晶片，包括專為雲端資料中心設計能夠降低功耗及成本的Arm架構處理器Azure Cobalt，以及專為ＡＩ運算設計及首款雅典娜計畫（Project Athena）加速晶片Azure Maia。業界人士分析，微軟選擇自行研發客製化ＡＩ晶片的策略，與對外採購ＧＰＵ相較，在維持同等ＡＩ算力情況下，可大幅降低建置成本。

但這些公司的晶片，中國一樣不能用，所以中國還是乖乖等低階晶片吧。

短線上Nvidia 的營收是會被影響的，但其實NVIDIA 給出的下一季營收展望 200 億 (優於市場預期 178 億)，代表他們認為少了中國的單，依然有自信賺這麼多錢。但財報後的短期修正，看起來是持續進行的，玩短期的人自己要注意。