美股研究報告｜美銀：2024年12個意外/機遇事件

引言

本篇引用美銀上周的最新報告《Events, dear boy, events》。
美銀指出對資產價格有影響的，就是那些能夠改變盈利(EPS)與利率(政策)預期的事件。
從今年一月到十二月，每個月都會有重大的事件。是禍是福？一起來看看吧！

一月

對亞洲是繁忙的一月。1/13有台灣大選；1/22日央決策會議可能會結束YCC或負利率；1/29美國財政部再次發債計畫，可能會使政府關門。而預期發行9700億美金，如果超過可能會有更高利率的擔憂。

二月

02/24就是烏俄戰爭的兩周年，而地緣衝突也能成為利多，例如油價。然而今年是全球大選年，西方政治人物需要控制油價來穩通膨。而低油價帶來的軟著陸預期，也許能使非美經濟帶來驚喜。

三月

03/20的FOMC會議，是目前市場主流預期會降息第一碼的時候，且預估今年會降息六碼。美銀也認同這樣的預期，不過會降這麼多源自於較弱的景氣成長。美銀同時警告，降息過程可能會有信貸事件發生。

四月

ISM製造業PMI與EPS成長率的走勢高度相關。如果EPS成長率在2024年要5%(也就是標普500在本益比20，要到達4800點所需的盈利)，則要看到ISM PMI到達52。
目前信用利差和股市都押注這樣的可能。然而，如果到四月PMI還<50，則是00年以來最長的衰退；如果到五月還<50，則更是81年以來最長。

五月

科技七巨頭占了2023年標普500漲幅的2/3，投資人偏好他們因為他們具有壟斷能力來守護盈利。不過Google的壟斷調查在05/01-03將出爐，也許就會衝擊到他們的壟斷能力。

六月

OPEC年度會議將在06/01展開；歐洲議會選舉在06/06-09；G7會議則是06/13；而Fed也預估在06/12FOMC會議將降息第二碼與結束QT。
也因為這樣的預期，而使得上半年的美元指數將有貶值趨勢。原因除了對Fed的寬鬆政策預期外，也看好美國與非美市場的差距縮減。

七月

共和黨全國代表大會在七月中會展開。此外3月與10年殖利率曲線倒掛若沒結束，到時候就會連續倒掛15個月，將會是經濟大蕭條(1929年)以來最久的一次。

八月

八月是總統選舉年表現最好的一月：從1872年以來平均上漲3%。在搖擺州的失業率是美銀關注的重點，很少在失業率這麼低的情況下，現任總統的支持度這麼低。這將可能觸發更多的財政刺激。

九月

九月時，貨幣市場基金(MMF)的總額可能會見頂；並且在2025年三月開始流出。

十月

金磚國家將舉行會議，這次也加入了不少新的會員國，如沙烏地、伊朗、埃及...等。
他們代表著全球46%人口、45%產油與37%GDP(PPP)。然而佔全球股市市值小於25%，相對於美股的比值也是52年來低點。美銀認為：是時候買新興市場(EM)、賣美股了。

十一月

11月最重要的非美國選舉莫屬了。
2016年與2020年都有出現選舉行情：11月股市上漲>5%，並且在接下來3個月的漲幅落在9-14%。

十二月

12月就不需要任何事件了，12月本身的季節性報酬就很不錯。從1928年以來，美股當月平均報酬為1.3%。

以上為12個2024年可能事件的小結，您有甚麼想法？歡迎留言分享~

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