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衡量特定概念股的機會與風險

正常邏輯的選股判斷是要找營收獲利成長的企業，但實際股價表現卻可能違背這樣的邏輯，有些衰退的企業股價表現亮眼，有些成長的企業股價卻停滯不前，因為還有另一項影響股價的重要因素：投資人的預期與想像，或市場對於前景是否有集體共識，如果大家都看好，也有些數據可供佐證，這樣的類股族群就可能出現集體上漲，即使其中有些企業受益程度較小，也會跟著主流類股的想像而大漲，使得最後一般投資人找的是某種概念股，而不是追究企業長期的營運競爭力，也不在乎股價是否合理，對於股價的影響是想像力比風險或實質報酬率更重要，中短期是可能藉投機而獲利，中長期卻有不低的風險。

Steve Johnson on Unsplash

去年以來最重要的概念股就是AI概念股，但除了部分企業看到實質受益之外，還有些相關概念股尚未看到營收獲利成長，股價已經漲了，如果營收獲利還沒跟上，投資人願意冒險持股等待後續不知道能否實現的前景？判斷的原則是甚麼？

投資是衡量機會與風險的藝術，如果企業獲利未能跟上股價的表現，有一種可能是還沒到達企業獲利爆發的時間，耐心等候就可以看到成果，另一種可能是股價只建立於虛幻的想像，在想像尚未破滅之前，股價就可以繼續表現，兩種情況都有機會也有風險，但不同特性的資金、長期投資或短期投機的考量方向不一樣而會有不同的判斷。