付費限定文章

第三章：心智．你不可能是理智的－誤判心理（3-1-中）看不見的偏見

另外一個常見的認知偏誤，投資人必須要知道的是：「確認偏誤」(Confirmation Bias)。如果說處置效應發生在（投機交易者）賣出股票時，那麼確認偏誤的影響更為全面，而且不僅止於股市投資，在生活的各個層面，都能發現它的存在。

書籍完成目錄

確認偏誤：看不見的偏見

所謂的確認偏誤，是指人們總是傾向看見自己想看見的，選擇相信自己願意相信的。 當我們確認了一個觀點，或做了一個決定，大腦會持續、有選擇地去尋找證據和資訊，來證明我們的觀點和決定是對的。同時對那些證明我們是錯的證據和資訊，則會自動地忽略。

假設有一個投資人認為「半導體很重要，台積電當然可以投資」（觀點），或是也真的買了股票（決定）之後，若他不自覺地受到確認偏誤的影響，將會像右上圖的情況一樣，自動忽略左圓中客觀的事實，只會注意到符合自己相信的證據和資訊，因為這些才能證明自己是對的。

例如，投資人可能忽略半導體可能有景氣循環現象的客觀事實，比較會注意到像是技術持續領先、AI晶片需求的增加，特別是任何報導台積電股價不可能跌，會直接上漲至1,000元等等的新聞資訊。因為這些才是自己想看見的，自己願意相信的，這些才能確認自己的觀點和決定是對的。

2021年，台積電股價上漲接近700元，聯發科上漲超過1200元。許多投資台積電和聯發科的散戶投資人，四處在社交媒體留言，都認為它們的股價回不去了，不可能跌了。當時許多媒體、網紅達人不斷散佈此類的新聞與資訊，投資人非常可能受到確認偏誤的影響，而套在最高點。當時同樣的狀況也發生在特斯拉，人們一味地相信電動車的股價會不斷地往上漲，他們會這麼想的原因都一樣：「只看到有利股價的那一面，完全忽略和低估不利股價的另一面。」

然而，2024年1月的此時，當台積電股價回挫，然後再站回高點之際，散戶投資人的股東人數，卻減少了……。他們也許早已找到另一個願意相信的事，例如：人工智慧AI，才是真正未來的明白之星……。

其實，好公司股價長期一定會持續往上漲，但短期不可能漲不停，一定會波動，因為每個人對企業價值的判斷不同。如果你接受的股價，已經反應了未來的成長，那麼企業自然需要時間來獲利，反覆不斷地印證未來確實能持續成長。只要能理解這個簡單的道理，就能降低新聞資訊和確認偏誤對自身的影響。

因為企業會獲利，好公司的價值一定會增加，股價長期一定會持續往上漲，但短期不可能漲不停，一定會波動。

買了才相信，不是因為相信才買

如果你已經買過股票，想一想，你是因為徹底了解之後，真心認為它一定會賺錢才買的嗎？對許多人來說，可能不是。散戶投資人買股票的心境流程通常如下所述：

• 有些人情蒐分析各種資料，有些人直接追逐明牌，下單之前心情猶豫不決。（因為不確定自己的決定是否正確）
• 一旦下單成交之後，心情一下子放鬆許多。（因為總算做出困難的決定，暫時鬆了一口氣，相信自己的決定。）
• 隨著股價漲跌，心情開始上上下下。（因為再次不確定自己的決定是否正確）
• 繼續情蒐分析各種資料，反覆強化相信自己的決定是正確的。（因為短期間股價漲跌是隨機的，無法證明對錯，此時確認偏誤發生了效用。）
• 股價下跌，帳面呈現虧損，受制於處置效應，不願認賠，但仍堅信自己是對的。直到股價大幅滑落，此時散戶投資人才願意認賠，而且常常賣在最低點。