作者：Ross Chen
📌 重點：在機構資本減少對於美國創投機構投資的情況下，許多創投機構，特別是2023年新興的創投機構，開始尋求創業家和家族辦公室的資金支持。
全球創投機構正在努力爭取募資。根據 2023 年第四季度 PitchBook-NVCA Venture Monitor 的數據顯示，2023 整年美國創業投資機構通過 474 檔基金，總計籌集約 669 億美元。這數字不到 2022 年金額的一半，其中又有 75.3% 的資金流入既有的創投機構，代表在整體投資環境嚴峻的情況下，新興投資機構在募資上將面臨更大的挑戰。
造成基金募資上的困難很大程度來源於機構資本採用減少對於新興創投機構的投資，以及在次級市場上出售創投基金的股權來減少對於創業投資這項資產類別上的曝險。為應對上述情況，創投機構在募新一檔的基金時，開始尋求高淨值資產人士，特別是成功創業家，還有家族辦公室的資金支持，這點從英國創投 Episode 1 Ventures 甫完成募資的新一檔基金中，有超過三分之一的投資人為成功創業家可見一斑。
圖片來源：AI 生成
成功創業家更願意承擔風險與支持新一代的軟體創業家。當他們加入成為有限合夥人，不僅補足新興創投機構在資金上的缺口，同時也作為機構競爭投資交易時的一大賣點。根據哈佛商學院的經濟學家 Paul Gompers 與喬治城大學麥克多諾商學院 Vladimir Mukharlyamov 於 2022 年發表的研究表示，成功創業家自身廣泛的社群網絡對於投資新創公司上具有一定程度的優勢。
儘管成功創業家等高淨值資產人士和家族辦公室可能更願意投資尚不知名的新興創投機構，但他們更可能忽略選擇普通合夥人的重要性，以及獲取 deal flow 的能力將決定新基金的成敗，從而在改變主意時迅速退出。
｜觀察與洞見
如果將 2023 年成立新興創投機構基金總值和 2022 年進行對比，或許整體的情況不如想像中來的艱困。根據 PitchBook-NVCA Venture Monitor 2023 年第 4 季發布的數據，比起 2023 年美國新興創投機構基金總值約為 2022 年的 72%，明顯比起美國整體創投機構的 39% 表現來得好。
然而在整體基金總值衰退的情況下，個別創投機構如何能夠獲得市場青睞進而完成基金募資才是關鍵，邀請成功創業家和家族辦公室注資是其中一種可行的方式。以上是美國的情況，回到創投體系仍在逐步發展的台灣，法規鬆綁與鼓勵國內資金擴大投資新創事業，或許才是現階段的解方。
文章來源：pitchbook
