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人性讓股市歷史不斷重演

投資需著眼於未來，但未來無法預測，所幸歷史有許多參考案例，從歷史中可以理解人性是如何推動股市，又如何讓股市墜落懸崖，推動股市的是人性的想像力、創新，還有貪婪，這股力量用到適當的地方會有正面的創造力、生產力，但人性總會過度樂觀、過度貪婪，把市場推向懸崖，再因為人性的恐懼而墜落，人性不會改變，股市的歷史就會不斷重演。

Mario Purisic on Unsplash

導致股市漲跌的因素，除了景氣的循環帶動企業成長與衰退之外，企業的創新更是推動股市的重要力量，企業創新例如網路通訊、智慧手機都改變人類的生活型態，但在發展初期並不容易看得清楚產業最終會發展成甚麼樣貌，大家只是憑藉一種對未來的想像在做事，包括企業發展新的計畫或產品、企業的投資等，而股市則是提供新創產業發展的資金，但有別於企業會有實際的計畫與產品，在股市對於新創產業的投資(或投機)有很大一部分是想像力，不論是被引導、受影響的想像，或是投資人自身的想像，都會和實際結果有所差距，這使股價持續在想像與現實之間調整，而出現大漲與大跌的波動。

正常情況之下投資人可以理解股價會有漲跌波動，投資會遭遇下跌的風險，但在市場熱絡時卻總會過度樂觀，覺得股市不會跌，或下跌空間有限，而且人性只願意相信自己相信的事，只要市場熱絡的漲勢可以把大眾洗腦成前景樂觀，漲勢持續看好，市場就會出現許多貪婪且不畏風險的勇者(韭菜)，這現象過去發生，現在正在發生，未來也還會發生。