如何尋找一家原始點差報價的平臺

我們在選擇平臺時，經常會聽到“原始點差”這個詞，也就是Raw Spread。原始點差，一定程度上可以近似看做是我們可以獲得的最低點差。考慮到點差是最直接的交易成本，自然越低越好。那麼如何才能獲得原始點差呢？

一、原始點差來自哪裡？

要瞭解如何獲得原始點差，首先必須知道流動性層級，因為不同層級的點差是不一樣的。第一層級是Prime Bank，也就是頂級銀行。目前市場上大部分流動性都掌握在他們手中，是流動性最主要的來源，所以他們提供的報價就是原始點差報價。

可以做個類比：一個市場上只有一家很大的批發商，所有人都需要從他手上拿貨，那麼拿貨人的賣價都不可能低於批發商提供的價格，並且還需要在這個價格的基礎上加一點價格，才能有賺頭。這裡的批發商其實就是銀行，拿貨的人就是平臺，拿貨的價格就是原始點差。

不過大部分平臺可沒有資格直接和銀行聯繫，就和貨物批發一樣，批發商下面還有經銷商，也就是各種中小銀行，也就是流動性層級中第二層級。這裡就產生了一個很大的區別。中小銀行不是流動性的直接來源，從大銀行獲得流動性之後也必須加一點價格才能覆蓋成本，這部分流動性報價自然要高於從銀行直接獲取的報價。

所以，想要獲得原始的點差，就要找一家直接和銀行流動性直接對接的平臺。

二、什麼樣的平臺提供原始點差的報價？

和銀行流動性直接對接的平臺，一般都是頂級監管的平臺，比如我所在的EBC平臺就持有英國FCA、澳洲ASIC和開曼CIMA，所以EBC得以接入25+頂級銀行和非銀流動性，包括摩根大通、瑞銀、花旗等。

很多人可能不理解，為什麼流動性和監管有關係。實際上，監管寬鬆的平臺，很容易被利用漏洞進行惡意交易，這就產生了有毒訂單。有毒訂單最大的問題，就是會影響流動性。

本來銀行有足夠流動性完成交易匹配的，但是有毒訂單的出現會導致流動性迅速枯竭，原本可以正常交易的訂單就無法順利執行，對於銀行的信譽損害也是非常大的。所以，頂級銀行等流動性對有毒訂單非常警惕。但是在強監管下，基本不會產生有毒訂單。

除了監管規則完善，監管的罰金也是非常可怕的。另外，由於頂級監管對於託管銀行帳戶做了規定，一般持牌平臺都是開在頂級銀行，而這些銀行本身就可能是流動性供應商，對於交易自然更是知根知底，想要產生有毒訂單就更難了。

比如EBC金融平台的獨立託管帳戶就開在了英國的巴克萊銀行，接受巴克萊和FCA交叉監管。而巴克萊自己就是頂級流動性，且是世界上為數不多的清算銀行，比如2008年雷曼兄弟破產就是巴克萊和法巴負責清算的。

因此對於流動性供應商來說，EBC這一類平臺可信度更高。所以，如果你想要找一個原始點差的平臺，優先尋找一家頂級監管的平臺，獲得最優報價的概率更高。

三、一個小小的誤區：原始點差≠0點差

說到這裡，有一點必須瞭解的是，原始點差不等於0點差，更不代表0成本。原始點差只是點差很低，是按照銀行間市場交易時的點差計算的。比如黃金的話，原始點差也要8美元/手左右。

第二個就是，平臺在接入流動性時是需要通過橋的，這裡還會產生橋費，也是無法避免的一個成本。一般橋費在2-4美元。

第三個就是，平臺自己運營也需要成本，所以在提供服務時多多少少都會產生一點費用。

綜上所述的話，以黃金為例，原始點差的報價至少也要12-14美元左右。如果你平時交易黃金，如果遇到一些平臺的點差遠遠低於這個水準，你就要考慮羊毛是否出在羊身上了，尤其是看看自己交易中是不是頻繁滑點，畢竟一個滑點10美元，1-2個滑點就足夠平臺收回全部成本了。

就我目前的體驗來說，大部分平臺的黃金點差還是在比較合理的區間內的，基本都在2.3-2.8之間。對比之下，目前黃金點差最低的平臺應該就是EBC了，平均只有1.9左右。而EBC平台頂級流動性接入提供的五檔報價深度，也總能讓我的訂單更容易成交在更優的價格。

總的來說，想要獲得原始點差的報價並不難。我們在選擇平臺時，盡可能選擇頂級監管的平臺，不要相信一些0成本交易的誘惑，相信我們都能在交易中逐漸找到自己的節奏。