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從成長股看資產配置-<2024.5.2st週報>

這個系列會每個星期分享有意義的消息，做了哪些投資決策，以及我的思維，如果覺得有價值，可以訂閱我的沙龍，收入將每月統計一次捐給我支持已久的家扶基金會

本週是成長股的財報週，成長股在美股的特色就是會暴漲暴跌，就針對我持有的成長股做關注：

1、PLTR、ARM、法拉利財報簡評

2、從成長股看資產配置

最後會分享我的操作，我通常在財報週的操作比平常多一些，會分享買賣的思維

成長股財報簡評

1、PLTR
Palantir上季來自商業客戶的營收年增27%（季增5%）至2.99億美元，其中來自美國商業客戶的營收年增40%（季增14%）至1.5億美元；來自政府合約的營收則年增16%（季增3%）至3.35億美元，其中來自美國政府合約的營收年增12%（季增8%至）2.57億美元。。

Palantir預估，全年經調整淨利將介於8.68億美元至8.8億美元之間，從先前預估的8.34億美元至8.50億美元上修。

PLTR是一個比較麻煩的是他的成長性年增只有20-30%，財報上也有提出政府營收下降，企業營收成長有限，對於是否能撐起現在200倍的本益比，我是持比較不樂觀的態度

2、ARM

Q1

• 營收：8.75 億至 9.25 億美元 v.s. 8.66 億美元
• Non-GAAP 每股盈餘 (EPS)：0.32 至 0.36 美元 v.s. 0.31 美元

全年

• 營收：38 億至 41 億美元 v.s. 39.9 億美元 v.s. 40 億美元
• Non-GAAP EPS：1.45 至 1.65 美元 v.s. 1.54 美元

財務長 Jason Child 在和分析師的電話會議中表示，公司相信 2026 和 2027 會計年度營收成長率將至少達到 20%。

ARM也是估值100多倍，但跟PLTR不同的是，全球所有智慧手機都採用ARM的設計，除了智慧手機以外，資料中心跟PC也開始使用ARM架構，所以對於ARM的未來我持樂觀態度

我的看法：跑道很長是一個可以越跌越買的公司

3、法拉利

法拉利今年 1 至 3 月調整後息稅折舊攤銷前盈餘 (EBITDA) 年增 13% 至 6.05 億歐元，符合華爾街分析師預期。該公司表示，雖然今年第一季期間交付量穩定，但客製化作出更大貢獻。另外，該公司今年首季營收報 15.9 億歐元，以符合分析師預期

我的看法：符合預期，跟全年指引差不多，但股價下跌，佔比不高就持續持有

從成長股看資產配置

投資成長股的特色就是大起大落

ARM在上一次財報後大漲48%，期間最高到160元，本週開財報之後跌了8%，現在價值只剩下100元上下，本益比在5月9日是200倍
PLTR從低點上來漲了200多%，但在財報後跌了16%，最高到27元，現在價值是21.5元上下，本益比在5月9日是230倍

而我們台灣之光TSM的本益比是28倍(美股)

蒙格用賽馬的彩池投注系統來描述股價

彩池投注系統就是一個市場，每個人都去下注，賠率則根據賭注而變化，一匹負重較輕，起跑位置很好的馬極有可能跑贏一匹負重較重的馬，但劣馬的賭注是1賠100，好馬的賭注是2賠3，很難計算清楚壓哪匹馬能賺錢

可惜的是一個賭馬的人再精明，就算每個賽季能賺10%的利潤，但上繳17%的成本(手續費)，依然是虧損的

成長股也是這樣，營收成長性很高大家都知道，而PLTR跟ARM本益比也給到150倍以上，很有趣的是ARM跟PLTR的年成長大約30%，台積電年成長15-20%但本益比只給到28倍