ETF認真系列：那些被ETF包養的股票

現在將近午夜道路還在施工，看來今天晚上是不會停歇了，有點後悔沒去公司附近的旅館睡一晚。

大家都說台灣的住宿很貴，我倒是在公司附近找到一晚不到一千台幣的商務旅館，偶爾加班到半夜或是像今天有家歸不得的情況就會當成是臨時避難所。

反正睡不著，乾脆起床把上週寫到一半的文章完成，明天同事大概又會懷疑我是不是徹夜玩樂，夜不歸宿。雖然體力還許可，但我寧願一夜好眠啊。

ETF將影響公司最高層決策

大家都知道在可以觀察外流通股數與大股東持股變化來研判籌碼方向，但是在這幾年ETF蓬勃發展的年代，不知道大家有沒有注意過ETF的持股可能會超乎想像？

台股目前市值將近70兆，投資國內上市櫃的ETF總規模2兆，也就是說市場上的普通股有將近3％被ETF持有，但由於許多ETF有設定市值要求，因此絕大多數的ETF持股都在市值前300大內，也就是說，可能有很多高市值的公司在外流通股數有很大一部分被ETF持有。

這邊就出現了一個有趣的問題，一間公司已發行股數有很高一部分被ETF持有，而公司經營管理需要有普通股的投票權，但是被動型ETF在正常的情況下不會介入經營管理，因此公司高層會不會因此有恃無恐，甚至是為了避免被ETF剔除成分股，刻意透過會計方法滿足指數要求？

最簡單粗暴的例子，現在高股息ETF總規模1.4兆，只要我的配息率夠高，基本面不要太差，是不是就很容易被選進持股名單？甚至可以透過拉高息率使得自家股票的在ETF的權重佔比上升，強迫ETF被動買進，進而拉高股價出貨。相信大家看到這邊已經頭皮發麻，不過很遺憾，這是正在發生的現實，但我沒有證據。

誰說的！要證據不就來了？

確實，沒辦法舉證公司管理階層為了要進入ETF的成分股名單而調整公司配息政策，不過我們可以先觀察目前有哪些個股被ETF包養。

首先，我們先掃描全市場的以投資台灣上市櫃公司為目標的ETF。

登登登登登登～

第一名是以背光模組著稱的瑞儀光電（6176），ETF持有在外流通股數占比高達29.02%！同時受到23檔ETF追求，眾星拱月的感覺一定很好。

而第二名也不遑多讓，專攻電腦周邊設備的致伸（4915）參見！ETF持有在外流通股數的占比達27.11%，合計有16名愛人。

而最最最受歡迎的花心大蘿蔔則是IC設計的聯詠（3034），共計被42檔ETF環抱，恭喜啦！

快速結論：

說實話，這邊文章在發想時，我原先預估在外流通股數被ETF持有佔比最多10%，但沒想到第一名的佔比達到了令人瞠目結舌的29%，長官！這...這真的可以嗎？目前ETF持股的集中程度已經令人匪夷所思，如果單邊風險發生，可能會發生社會資產集體縮水吧。

下一篇預告：我們再來看看最受投資人歡迎的高股息ETF包養了哪些個股。

願天下投資人終成有錢人

By Ajer