半導體設備概念股~旺矽(6223)
878團隊
一、產業分析圖一、半導體產業景氣循環
資料來源:原始資料Gartner，引自理財周刊(2023.09)
圖一是半導體產業的景氣循環，我們可以很明顯的看出來，半導體大約每三年左右會有一個景氣的循環，在2023年剛好是一個谷底期，到了2024年他就可以恢復成長，YoY據研究機構預估的數字是19%，接下去我們知道半導體景氣循環會從2023年自谷底逐步復甦，他就會帶動相關的設備需求，大家都知道全球各地都要求台積電(2330)過去設廠，在蓋廠的過程中營造相關的廠商，還有設備相關的商機都會需求增加，再加上下游的部分，5G帶動了車用AI，還有物聯網及資料中心等蓬勃的發展，讓很多的國際大廠需要先進製程的需求，讓半導體產業不斷朝先進製程及先進封裝擴產，進而對於提供先進製程及先進封裝廠的設備或耗材的產業商機就會不斷的往上成長。
接下去我們看一下在半導體檢測產業這個地方的商機，我們前面講到先進製程的演進，再加上最近地緣政治，讓各國都想自主化，覺得半導體這一塊不能只集中在臺灣，所以邀台積電去設廠，朝第三代的半導體發展，相關檢測業者的商機就跟著浮現出來了。
二、營運分析
圖二、旺矽(6223)營運分析
資料來源:旺矽法說(2023.11)、旺矽網站
旺矽(6223)的基本面分析，首先我們看一下營運分析的部分，可以發現包括晶圓的設計、製造、到封裝的過程之前，他都要做做一個探針卡的測試，因為一個晶圓先測試，如果發現其中有壞的晶圓，就不要再浪費成本去做封裝，所以在封裝之前就要做一個探針卡的測試，接下去封裝完了以後，在最後出貨之前還要再做一個檢測的部分，所以整個探針卡的營業比重大概就佔50%左右，在設備檢測部分他的比重大概佔三成左右，所以旺矽(6223)這家公司他最主要是為半導體及LED等產業客戶量身定做解決方案，他旗下的五大業務營運部門，分別是探針卡測試、光電元件自動化測試、先進半導體測試、高低溫測試及Celadon高性能探針卡工程測試。
圖三、探針卡產業流程
資料來源:XQ全球贏家及旺矽法說
首先我們看到探針卡的產業流程，原料部分他需要針輪、
套管、彈簧、PC板及陶瓷板等零組件製作成探針卡，在晶圓做好的時候用探針卡去測試，測試好的晶圓再做封裝，在探針卡這個地方，有分做垂直式探針卡及懸臂式探針卡，美國對於中國先進製程的禁令擴大，刺激到中國半導體要自主化，他的需求增加，所以會探針卡的相關業務商機就出來，其中垂直式探針卡主要運用在像手機AP等比較輕薄短小的產品，懸臂式探測卡運用在利基型Memory IC這方面。
三、財務分析
我們比較不同的產業就用ROE來比，還有兩個公式，一個就是用稅後淨利除以股東權益可以算出ROE，或者我們把ROE分拆成淨利率*總資產週轉率*權益乘數。
表一、旺矽(6223)近年財務簡表
資料來源:CMoney、Judy彙整
我們可以發現最近5年來他的ROE都是不斷的在往上做一個提升的動作，提升的原因最主要都是來自於他的稅後獲利率的增長，帶動了他整個ROE往上升，我們剛剛已經講了，因為中國半導體自主化的需求增加，全球的國防預算也在往上做一個攀升，所以旺矽(6223)隨著全球半導體自主化的意識加強之下才會不斷的擴產，所以在擴產的過程中，晶圓製造就會比較多，探針卡的需求就會比較多，所以他的商機會在2024年到2025年逐步的浮現。
表二、旺矽(6223)季財務簡表
資料來源:CMoney、Judy彙整
接下來我們看一下，因為他積極的在拓展高階的探針卡，尤其像微機電系統的探針卡事業，他搭上全球國防預算攀升，尤其是在美國這一塊，商機會在2024年跟2025年逐漸做顯現，半導體設備的部分也隨著客戶的先進製程提升，營收可以持續成長，我們可以發現在2023年的不景氣之下，他獲利還可以呈現10%成長，在半導體不景氣之下，在2024年持續的會在做成長。
三、技術分析
圖四、旺矽(6223)股價走勢圖
資料來源:XQ全球贏家、Judy彙製
在技術分析這一塊，我們就會發現旺矽(6223)在2023年6月已經先打出一個關鍵K棒，然後繼續往上攻，這波台股回檔的過程中，因為他的業績持續看好，所以回檔的幅度非常的短，而且回檔時候量縮，代表回檔籌碼安定，反彈的過程中股價就比較容易衝高。
圖五、如何選強勢股
資料來源:波動力學、Judy繪製
我們以旺矽(6223)來講，他先做一個下跌，接下去他反彈的過程中我們可以發現，股價已經快接近波段高，過波段高的時候，如長紅棒+大量突破有效突破，就易展開45度的攻擊，如果說是假突破，假突破的話就比較容易再拉回來做修正，所以你只要知道股價N型理論，知道股價的循環週期，你就可以自己去做一個判斷，修正波結束的進場點。
圖六、神基(3005)股價走勢圖
資料來源:波動力學、Judy彙製
比如說我舉例這一檔神基(3005)，他的位置跟我們剛剛講的旺矽(6223)比較像，也就是說他股價先下跌，在反彈的過程中，在他逼近新高的過程之中，他要就直接過波段高及創新高這個位置，出現長紅棒帶量就上去，要麼就他接近關鍵位置，他沒有力或他假突破的話，下跌n型就會再擴大，所以股價怎麼走，只要你懂N型理論你就知道怎麼走了。
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