高股息ETF與主動型基金之互動思考(上)

當高股息ETF買入大量相似的成分股，對於這些產業會發生什麼影響呢？如果成為大股東，是不是會要求這些公司一定要配發高股息呢？而那些拿到這麼多資金的企業，是不是可以做更妥善的運用呢？

    當很多投資人把資金投入高股息ETF時，會發生什麼情況呢？這一點是之前沒有發生過的，但可以肯定的是，即使是新發行的高股息ETF，也會有把籌碼買完佈局完的時候。那接下來呢？這些被買入相當比例部位的成分股，還會繼續上漲嗎？還是反而會開始修正了呢？歷史經驗告訴我們，沒有那種會漲到天上去的股票。再怎麼會漲，終究是要往下調整的。然後是持續往下或是橫盤整理，或是再度往上，都是有可能的。因此，可以預料到這些被高股息ETF買入的成分股，不會一直往上漲。以下分為幾點來思考：

        第一，想要買進一檔新發行的高股息ETF，就一樣等往下調整時再買進。如果等不到，那就買入已發行數年的同類型商品，也是可以的。還未進場就買，也不知道是否能獲利。投資專家也是買進獲利後才會報喜不報憂，而自身有沒有承受這樣風險的本錢，要自己評估好。

        第二，當高股息ETF買入大量相似的成分股，對於這些產業會發生什麼影響呢？如果成為大股東，是不是會要求這些公司一定要配發高股息呢？而那些拿到這麼多資金的企業，是不是可以做更妥善的運用呢？

第三，主動型基金要買入的標的，會是中小型個股，或是殖利率沒那麼高的個股，以追求高成長性為主，這樣才能夠發起一波漲勢可以去獲利。他們不會偏好去買入高殖利率的個股。要買進那種容易做價差的個股，這樣才能擴大獲利空間。

        第四，投資人應該如何因應？把資金投入這兩種之中，各有好處。而從長期投資的角度來看，買入高殖利率的個股，成長性相對比較差；而主動型基金所買入高成長性的個股，殖利率會只有百分之三上下，哪種類型適合長期持有，這是必須要去思考的。

        第五，買入跌深股的部分，會希望買入的是好公司遇到壞事情這樣的個股。換言之，股價會跌是一時的，要公司前景看好才行。如果是那種景氣看壞的下跌，或是營收不佳的下跌，那可能一時還止不住，不知道何時才會再度奮起。如果是這樣的話，那要等待比較久的時間。

月光看到有投資專家主張要分散存股，看到什麼好公司都想要買下來，這樣一樣可以獲利。這樣的投資方法無疑是在挑戰存股僅能長期持有少數投資標的這個概念。因為持有XX個股數百張這件事，看起來就是一種存股族的典型成功示範。如果同時存上百檔投資標的，想來每一檔持有的部分都不會太多，這樣不就是無法發揮集中持股的效應嗎？況且，縱然分散持股從結果來看是可行的，也不代表其他人也可以做到。那這樣說來，最簡單的方式來是回到持有數百張指數型ETF的基本款，才是王道。

        不過，即使如此，買進好公司這個大方向還是共同的標準。無論持有多少檔個股，總是要在相對低點時買入，想賣的時候，要在相對高點時賣出。所以重點還是在選擇投資標的的個股功力如何？想買進所有便宜的好公司，這跟從這些便宜的好公司中挑選最值得投資標的，看起來是後者比較穩對吧？