GE 航空 2024 年第三季度

GE 航空 2024 年第三季度財務分析

主要亮點：

• 訂單量：126 億美元，同比增長 28%。
• 收入：
• • GAAP 營收 98 億美元（同比增長 6%）。
  • 調整後收入 89 億美元（同比增長 6%）。
• 利潤：
• • GAAP 利潤 19 億美元，利潤率 19.2%（增長 1,560 個基點）。
  • 營業利潤 18 億美元（同比增長 14%），調整後利潤率 20.3%（增長 150 個基點）。
• 每股收益 (EPS)：
• • GAAP EPS 為 1.56 美元（同比大幅提升）。
  • 調整後 EPS 為 1.15 美元（同比增長 25%）。
• 現金流：
• • 經營活動現金流：19 億美元（同比增長 7%）。
  • 自由現金流：18 億美元（同比增長 5%）。

部門分析：

1. 商用引擎與服務：
2. • 訂單量：98 億美元，同比增長 29%，受服務與設備需求帶動。
   • 收入：70 億美元（同比增長 8%），其中服務收入增長 10%，得益於備件銷售增長和定價改善。
   • 利潤：18 億美元（同比增長 16%），利潤率擴大 180 個基點至 25.7%。
   • 亮點：LEAP 引擎維修訪問量同比增長超過 20%。獲得重要訂單，包括 Avolon 訂購 150 台 LEAP-1A 引擎，以及 EVA Air 和 Qatar Airways 的寬體引擎承諾。
2. 國防與推進技術：
3. • 訂單量：30 億美元，同比增長 19%。
   • 收入：22 億美元（同比增長 2%），主要由推進與增材技術帶動。
   • 利潤：2.2 億美元（同比下降 18%），利潤率下降 240 個基點，原因包括通脹、引擎組合與投資影響。

資本配置與策略動作：

• 年初至今已向股東返還 44 億美元，包括第三季度回購 13 億美元股份。
• 完成將授權業務出售給杜比實驗室，獲得 3.41 億美元的稅前收益。
• 因增材製造業採用放緩，對 Colibrium Additive 進行 2.51 億美元的商譽非現金減值。

上調 2024 全年指引：

• 調整後收入增長：高個位數。
• 營業利潤：上調至 67–69 億美元（此前指引為 65–68 億美元）。
• 調整後每股收益 (EPS)：上調至 4.20–4.35 美元（此前指引為 3.95–4.20 美元）。
• 自由現金流：上調至 56–58 億美元，轉化率超過 100%。

優勢：

1. 強勁需求：商用與國防部門訂單增長顯著（+28%）。
2. 運營效率提升：利潤率改善並提升 LEAP 引擎維修產能。
3. 現金流穩定：持續產生強勁自由現金流，支持股東回報與業務投資。

挑戰：

1. 國防部門壓力：利潤同比下降（-18%），利潤率受通脹與不利引擎組合影響。
2. 行業風險：增材製造業放緩導致商譽減值。
3. 宏觀經濟不確定性：持續的地緣政治風險、通脹壓力與供應鏈挑戰。