市場不會展現充份效率，因為拍賣市場的訂價是由人們參與而決定的，
但人會受到「貪婪」及「恐懼」兩種情緒的擺弄，而讓訂價出現兩邊的極端價格，
一般的企業主，如果因為悲觀看法而想要出脫手上的工廠，那他通常要花上好幾個月的時間，
也許在這段時間內，他又改變了心意也說不定，
不過股票的投資人，能做到在極短時間內出脫手上的持股，
因此會造成，股價的波動遠大於企業的真實內在價值。
作者提到，他們喜歡在艱困的時刻，去找更為艱困的產業，
例如911事件後的汽車旅館業、1980年代倒閉頻傳的鋼鐵產業。
我在2021年9月時，也曾經做這本『下重注的本事』的導讀分享會，以本書的內容做為起點，去學習、瞭解作者的投資哲學，並討論在台股中的應用。
當時來看，我挑選了『旅行業』當成艱困時期的艱困產業的案例，
以鳳凰旅遊(5706)這家公司來看，
就那個時間點的2021年Q2財報內容，
帳上現金加上高流動性的金融資產合起來約有15億，
流動負債約有9.6億，如果狀況在近期沒有改善，
延續2020年的狀況來估，一季約要虧2000萬，一年約8000多萬，
不過政府有補助4600萬，所以抓寬一點的話，
可以說一年虧5000萬，而帳上類現金資產減負債約有5億，
也就是說可以連虧10年應該還撐得住！
其實安全性是沒有問題的，
而我們知道，疫情要再鎖出國三年的機率並不高，
加上政府應該不會放手讓這些上市櫃的公司倒閉，
再加上真的不行時還可以增資，
所以走到破產、倒閉或是下市的風險並不高，
再加上如果真的一但解封，
我想應該會有一大票人搶著出國，
到時會出現和搶晶片一樣的情況，
在僧多粥少、需求遠高於供給時，
漲價就是唯一選擇，
而漲價多出來的部份都是多賺，
因此我們可以預見未來這個產業的毛利率和EPS會出現驚人的變化，
這些預估，現在回過頭來看，是不是後來在2022年都發生了呢？
身為一個站在基本面角度的價值投資者，
其實我們應該要試著把眼光看的更遠，
去思考現在有什麼產業現在是站在一個退無可退的界線，
從中就會出現一個『低風險、高報酬』，
反面小輸、正面大贏的投資機會！
這次我又有機會來再度聊聊「下重注的本事」這本書，
與上次一樣，我們會以書中的內容，引伸讀者的視角，
一起來思考一下，
現在還有什麼產業是踏在這個位置，而未來仍有反轉的機會呢？
這次的案例會全部更新，一起來看一下2025年有怎麼樣的新發展。
我和Smart雜誌合作的分享會，將在 1/4 (星期六) 13:30-16:30 舉行
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