2024/12/28 股市週報

閱讀文章之前，先注意以下事項：

• 自己習慣看主流題材，通常這類股票價位都在合理價以上，如果要買入這類型股票盡量以右側交易/波段操作為佳，見好就收，不要長放。
• 文章提到的個股僅為參考，股市操作盈虧還是要自己負責。每個人喜好的操作方式都不一樣，個股往後也可能遭遇突發利空導致股價下跌。買入前請謹慎評估自己的停利、停損點，衡量自己的可承受風險為佳。

Kelly Sikkema on Unsplash

大盤

因為是第一篇，先講台積電預估EPS，因為這也可以表示未來台股走向。當然時間估越遠變數越大，中間可能也會有一些黑天鵝事件穿插導致股價低迷，但至少可以看出未來市場對台股的預測大方向為何。

台積電預估 EPS

鉅亨網的台積電頁面右側可以看到 EPS 未來年度預估，下列取EPS中位數以本益比20倍去估台積電潛在價格：

2025: 58 * 20 = 1160

2026: 70 * 20 = 1400

2027: 73 * 20 = 1460

2028: 81 * 20 = 1620

相較其他 AI 類股，以本益比 20 倍估台積電是比較保守的，然而就今年觀察，因為外資仍然擔心地緣政治問題，因此對台積電的投資也相對不積極。

整體而言，市場對台積電仍為樂觀。雖然現況消費性電子尚未復甦，總經目前也略有一些雜音，台積電仍受惠 AI 需求保持不錯營收，加上台積佔台股權重大，台股長期而言仍向上走的機率比較高。

AI 最新發展

OpenAI 發布了最新模型 o3，評測結果已有奧林匹亞等級的人類智慧，在通用人工智慧(AGI) 部分也是一大突破，被認為 AI 已具有學習新技能的能力。馬斯克認為，到 2030 年 AI 超越全部人類智慧的機率逼近 100%。

題材

ASIC

ASIC 意思為「客製化 IC 設計」，因為 NVDA 伺服器成本較高，目前各大 CSP 業者想依據自己需求研發 AI 晶片以壓低成本，博通、Marvell 變成潛在受惠者。博通近期財測大幅提高 ASIC 部門營收預估，成為市場熱門題材。股癌也認為未來這塊可能呈現指數型成長。

要注意的是，市場有一派認為博通與 NVDA 可能會成為競爭對手，要稍微注意博通與 NVDA 股價關係。

聯發科、世芯KY、創意雖然不是 ASIC 主要貢獻者，但是各自都有特定美系 CSP 客戶合作，在台股 ASIC 題材也是值得注意。

ASIC 市場份額: 博通 65%、MRVL 15%、台灣 20%

網通

800G/1.6T交換器

因應 AI 伺服器的量產，伺服器之間的大量資料傳輸需求逐漸提升，800G 交換器遂成為題材。台股代表者為智邦，交換器題材也帶動上游銅箔基板供應鏈，台光電、台燿也值得關注。另外最上游的磊晶片廠全新，也可受益網通相關題材。

北美基礎建設

北美基礎建設補助法案可望通過，將挹注相關台廠營收。智易、中磊、啟碁可望受惠。股價處合理偏上，還不算太貴。

TP Link 封殺

美國欲針對 TP Link 進行封殺，使同層級競爭對手友訊股價飆漲，然而並不確定後續發展，這歸屬為時事想像題材，可以再等待後續政治面如何發展再考慮是否介入，避免追高。

機器人

馬斯克跟魏哲家說他需要更多機器人的晶片，這導致機器人類股在本週股價勁揚。市場較關注的機器人類股有：上銀、大銀微系統、亞光、佳能、台灣精銳等。

台灣精銳的行星式減速器，被認為是機器人零件的最佳解決方案，這也帶動股價相當強勁。

除了上銀基本面較穩定之外，大多數機器人題材仍處幻想階段，尚未帶來實際營收，本益比皆在昂貴帶，需多加衡量風險。

軟體類股（美股）

繼 NVDA 等相關硬體廠逐步打造 AI 硬體基礎建設後，軟體股被市場認為能將 AI 落地實踐到使用者身上的關鍵節點，美股大部分軟體股皆已漲一波，然而此還屬於想像題材，實際上哪些軟體公司會真正受益仍未知。軟體類股可能是繼 NVDA 熱潮之後，跟 ASIC 一樣都值得關注的下一個 AI 題材。

潛在題材

成熟製程

川普欲針對中國成熟製程進行 301 調查，以考慮是否加高關稅。這對原本將面臨中國削價競爭的聯電、世界先進帶來轉機，然而目前仍屬於猜想題材，可以再觀望美國政府後續的發展。