12/11發文：「大盤k下降趨勢，正2短線多單出場」，
當時看法日k格局連續3波衝高無法突破前高，
呈現典型的連3下降趨勢線，短線單群益正2出場獲利了結。
後來指數最高有彈到12/24平安夜的23326，
一度有要衝高的趨勢？
結果接下來仍是盤整，
無法突破布林上緣的框架。
之前在8/29有發文：「令人擔憂，消失的逆價差」，
當時提到景氣轉為黃紅燈，
且逆價差優勢不再，
即使年底指數能越過前高24400，
正2也不見得能再回到282，
很有可能282就是正2在2024年的頭部。
如今2024年即將收官，
只剩2天，
目前正2在246，
沒有意外的話，
282就是正2今年的高點。
收官文就在今天提早回顧。
幾個看法：
第1，升降息循環造成指數趨緩：
過去我曾發過無需投資債券的文，
因為我看到太多的媒體、財經網紅、投資達人，
及身邊的人，都在講債券，都在買債券，
買了一堆債券ETF，大部分是套牢中，
領著微薄的利息，告訴自己會降息的，
看了財經媒體：「每降息1碼，元大美債20年就會上漲4％」，
如今也降息了，元大美債20年也…
元大美債20年剛上市我就買過了。
後來覺得賺太慢，還是買正2。
我那篇舊文的觀點是，
降息循環，債券就一定會有資本利得嗎？
會有價差跟配息雙頭賺嗎？
我覺得不會，因為聯準會是看數據說話，
2022年暴力升息是要降通膨，
是讓指數走了10個月的空頭，
可是通膨也沒有明顯降溫，
如今降息循環開始，
如果明年通膨數據沒有再降，
那麼FED又不會降息了，
或是降息幅度不如預期，
債券的資本利得就只是一場空，
甚至還虧損，配息也不夠彌補。
因此，第1個看法是，
2025年降息循環可能比預期提早結束，
2025年降息幅度比預期少，
2025年利率可能微降或是持平，
因此指數不容易有大變動。
第2個看法：川普的不確定因素
川普是狂人，但不是笨蛋，
他所走的每一步，
背後都有世界級智庫在輔助，
因此很不容易猜到他的下一步，
比較能說的是，
他會採取的行動有2個，
一是「讓美國再次偉大」，
二是「對中國進行貿易戰」，
他會是讓2025年不好分析的因子之一。
第3，指數歷史表現：
2024年指數大威，
全年報酬率約為30％，
不看1995年以前完全不同的經濟背景的話，
引用goodinfo的大盤年線圖，如圖1
自2008年～2024年以來，
指數有大紅k棒的，
共有7次，
除了2008年金融海嘯宣布救市，
使得指數在2009有73％的漲幅
（但前一年2008指數下跌45％），
指數單年能有大紅棒的績效如，如圖2
單年漲幅約在15～29％之間，
我個人看法，
指數要能每年上漲25％以上，
並沒有那麼容易，
因此2025年我的看法是平緩。
但是，平緩走勢的槓桿磨耗，
是正2的罩門。
另一個狀況是，
至今我還未找到，
為何近月及遠月的正價差都經常在50點以上的原因，
這根本不合理，
目前大盤在23276，
明年6月的台指期價格竟然在23536，
擷圖為證，如圖3：
6個月後才履約的合約，
正價差竟然高達260點，
我知道有很多人在做期貨多單轉倉，
意圖利用期貨的低成本，極高相關性來複製大盤績效，
包含月轉倉、季轉倉、半年轉倉，
這個研究我在很多年前就寫過專文，
發表在一個平臺上，
這意味著，想做明年6月合約多單的人，
要先硬吞260點的正價差，
到了明年6月，
如果指數只有小漲、平盤、小跌、大跌，
轉倉者必定虧損，
這根本不合理，
逆價差260點才對吧。
按慣例，
檢附2024年接近收官的績效表，如圖4：
加權：+30.37％
0050：+50.41％（含息）
正2：64.09％，
正2繳出超過加權2倍的績效，
算是令人滿意，
0050能有+50％是因為台積電的關係，
0050不是每年都能這麼威。
判斷2025年盤整，接下來規劃並開發策略。
下集續。
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