清潔科技投資 2024 持續衰減，但發展趨勢逐漸樂觀
前言
之前整理了CB Insights的報告，他們觀察到氣候科技的融資金額自2020以來持續下探，但有小部分新創領域投資卻持續在成長，例如再生能源技術、供應鏈碳管理等。
今天來看另外一間資料分析公司 Crunchbase 的調查報告。整體趨勢是一致的，但能夠從不同單位的資料看出不同細節，能更深入了解子領域中哪些較為衰退，而又有哪些是有逆勢上漲的機會。
摘要翻譯
2024 年清潔技術融資趨疲
2024 年對清潔技術的股權融資來說，是相對疲軟的一年。根據 Crunchbase 的數據，全球與永續相關領域的投資金額預計將跌至四年來的新低，交易數量的下降趨勢同樣顯著。
不過，儘管整體數據表現不佳，各領域的發展仍有不同面向。其中，跌幅最大的要數電池產業。特別是上個月瑞典的 Northvolt 宣布破產，這家曾獲得鉅額資金支持的企業的倒閉，進一步拖累了該產業。此外，風能與太陽能相關的融資也明顯縮減。
但另一方面，也有一些領域正在崛起。例如，碳捕捉、封存與再利用的相關融資依然強勁，而氫能源新創公司的融資熱潮也持續升溫。
2024 年清潔技術的巨額融資案
即使整體融資呈現下滑，大型融資案依然在進行中，多家清潔技術公司今年仍成功籌得鉅額資金。根據 Crunchbase 的數據，整理出幾筆值得關注的重大投資案例，涵蓋核融合能源、碳捕捉、能源儲存及電動車等領域。
其中，位於 Fremont, California 的初創企業 Pacific Fusion 獲得了今年最大的一筆融資。在 10 月的 A 輪募資中，該公司籌集了 9 億美元，領投方為 General Catalyst。Pacific Fusion 表示，其創新的脈衝磁慣性聚變（ pulsed magnetic inertial fusion ）技術，有望實現「無限供應的清潔能源」，並改變未來能源格局。
另一筆值得矚目的大規模融資來自清潔能源專案開發商 Intersect Power，該公司在本月募得超過 8 億美元，主要投資方包括 TPG Rise Climate Fund 與 Google。他們的專案重點在於與數據中心和工業設施等高耗能場域位於同一地點的清潔能源解決方案。
在能源儲存領域，曼徹斯特的 Form Energy 於 10 月完成 4.05 億美元的 F 輪融資，由 T. Rowe Price 領投。該公司專注於研發支援再生能源電網的低成本電池系統。
此外，其他同樣受到大規模資金支持的公司還包括專攻碳轉化技術的 Twelve、電池材料製造商 Sila，以及電動車充電服務供應商 Electra。
氣候專注型基金與策略投資人引領清潔技術投資潮
清潔技術領域的主要投資者在 2024 年依舊活躍，持續推動該產業的發展。雖然一些通用型創投和成長型基金也涉足清潔技術投資，但業界觀察顯示，多數交易仍由氣候專注型基金及策略投資者主導。這一年，這些熟悉的清潔技術投資者再次在交易數量與資金規模上名列前茅。
根據 Crunchbase 的統計，Lowercarbon Capital 和 Breakthrough Energy Ventures 是最活躍的投資者，各自參與了至少 34 筆已知的融資案，領先其他投資機構。
由 Chris Sacca（早期 Twitter 和 Uber 的投資人）共同創立的永續基金 Lowercarbon，今年頻繁扮演主導投資者的角色。例如，本月該基金共同領投了直接空氣捕捉公司 Heirloom 的 1.5 億美元 B 輪融資案，成為其最新的一筆代表性投資。
Breakthrough Energy Ventures 今年也延續了強勁表現，不僅參與 Pacific Fusion 和 Form Energy 的超大規模融資案，還積極投入多個種子輪及早期項目，顯示其在推動清潔技術創新方面的決心。相比之下，TPG Rise 的投資數量雖然較少，僅有 7 筆，但這其中包含了幾筆金額最大的融資案例，如對 Intersect 和 Twelve 的支持。
在大型企業策略性投資者中，Chevron 的表現尤為亮眼。其旗下的 Chevron Technology Ventures 和 Chevron New Energies 在今年參與了 8 筆投資案。而競爭者 Shell 及其 Shell Ventures 部門則參與了 7 筆交易，持續佈局清潔能源領域。
債務融資成清潔技術資金來源新趨勢
雖然清潔技術的股權投資有所減少，但一些大規模的債務融資有效地填補了資金缺口。根據 Crunchbase 的統計，2024 年至少有五筆債務融資規模達到 10 億美元以上，總額超過 140 億美元，幾乎相當於今年清潔技術股權融資總額的一半。
對於以基礎設施為核心的清潔技術公司而言，隨著企業進一步擴展規模，債務融資逐漸成為更受歡迎的選擇。這種從股權融資轉向專案融資的趨勢，可能反映了新創企業生態系統日漸成熟的發展態勢。
清潔技術的未來：樂觀中帶著擔憂
展望 2025 年，清潔技術投資者正密切關注政策變化可能對投資組合和資金佈局帶來的影響。尤其在美國，隨著第二任期的川普政府即將上台，相關政策的不確定性更加突出。
目前，具體政策細節尚未明朗，仍需進一步觀察。
“我認為還沒有任何政策被具體說明，”CF Private Equity 常務董事 Dan Connell 表示。他談到，針對電動車、電網現代化以及清潔技術投資其他關注領域的政策，市場仍處於等待與觀望的階段。
儘管如此，Connell 對成長階段投資仍抱有信心。他指出，隨著電力需求持續攀升，能源效率及電網改善是值得投資的領域。此外，他也認為，基於感測器技術的水資源與灌溉系統升級，將是未來投資的新機會。根據 Goodwin 氣候技術業務聯席主席 Andrew Sparks 的觀察，核融合能源和其他核能技術相關的新創企業活動可能在未來加速增長。他指出，這是一個左右兩派政治力量在支持上達成某種共識的少數領域之一。
放眼整個清潔技術領域，從數據表現來看，趨勢整體向好。特別是今年下半年，投資者對於大規模融資案的參與度明顯高於上半年。今年規模最大的三筆融資——Pacific Fusion、Intersect Power 和 Form Energy——均於第四季度敲定，顯示資金投入在年底時有加速趨勢。
雖然這無法準確預測 2025 年的市場走向，但目前的發展勢頭似乎令人樂觀。
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