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【12月下雙週報】透過美中市場經濟活動:回顧 2024 經濟活動,展望 2025 年觀察指標與機會

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本篇討論重點:

  • 美國 11 月製造業 PMI :48.3%,優於預期的 47.7%,以及前值的 46.5%
  • 中國 12 月製造業 PMI: 50.1%,低於預期的 50.3%
  • 中國 12 月非製造業 NMI:52.2%,較上月增加了 2.2%
  • 分析 2024 總經與產業環境總結,以及後續展望與關注點


焦點 1:美國製造業 PMI

11 月的美國製造業 PMI 指數為 48.3%,優於預期的 47.7%,以及前值的 46.5%。而整體來說,雖然美國製造業已經連續八個月處於收縮狀態(低於 50%),且過去 25 個月中更有 24 個月處於收縮狀態。

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不過我們仍能將美國整體經濟視為持續地緩和擴張,因為美國製造業 PMI 自 2020 年 4 月短暫收縮一個月後,已連續第 55 個月高於 4.25%。


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而就像過去提到的,由於美國製造業佔美國整體 GDP 的比重較低,所以只要這端超過 42.5%,對於 GDP 就會是正向助益,再搭配非製造業端(例如服務業)的支撐,仍能促使美國經濟穩步向上。


另外也可以看到官方解釋

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而若看到細項,首先從大方向來看,兩大領先指標都有程度不一的上升,其中:

  • 新訂單指數(New Orders):上升至 50.4%,顯示需求有所改善。
  • 生產指數(Production):為 46.8%,顯示生產活動仍處於收縮狀態,但收縮的幅度變小。
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而報告中也表示,在本次調查中新訂單增長的五個製造業行業是:紡織業、電氣設備、器具與組件、食品、飲料與煙草產品、計算機與電子產品以及機械。而下降的行業為:木製品、非金屬礦物產品、家具及相關產品、金屬製品、塑膠與橡膠產品、紙製品、雜項製造業、化學產品、運輸設備以及基礎金屬。


另外再看到本次的其他細項:

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專欄筆者為職業投資人,同時經營同名 podcast 節目,曾登台灣投資榜前三名,風格為左側交易、產業投資、總經分析,善於透過美股法說的質化分析,從台美股尋找投資機會。
2025/04/11
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2025/04/01
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2025/03/14
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