美國銀行（BAC）：業務結構、財務表現與風險解析

美國銀行（Bank of America, 簡稱BofA）

公司簡介

美國銀行（Bank of America，NYSE: BAC）是美國最大的金融機構之一，總部位於美國北卡羅來納州夏洛特（Charlotte, North Carolina）。該銀行成立於1904年，最初名為「義大利銀行」（Bank of Italy），由**阿瑟·吉亞尼尼（Amadeo Giannini）**在舊金山創立，後來於1930年更名為「美國銀行」。

核心業務

美國銀行提供全面的金融服務，涵蓋個人銀行、企業銀行、投資銀行及資產管理等領域。

主要業務範疇：

1. 個人銀行服務
2. • 儲蓄與支票帳戶
   • 房屋抵押貸款
   • 信用卡
   • 個人貸款
2. 企業與商業銀行
3. • 商業貸款
   • 現金管理服務
   • 企業融資
3. 投資銀行服務（透過子公司美銀美林，BofA Securities）
4. • 併購（M&A）諮詢
   • 資本市場融資
   • 交易與風險管理
4. 財富管理
5. • 透過「美林（Merrill Lynch）」品牌提供財富管理和投資諮詢服務。
5. 數位銀行服務
6. • 線上銀行平台
   • 手機銀行應用程式

市場地位

• 是美國四大銀行之一（與摩根大通、花旗銀行及富國銀行並列）。
• 在資產規模上，BofA是全球最大的金融機構之一。
• 擁有全球廣泛的客戶基礎，服務遍及35個國家和地區。

近期重大發展

1. 法律行動

2024年12月24日，包括美國銀行在內的主要銀行團體對美國聯邦準備理事會（Fed）提起訴訟，指控其年度壓力測試程序不透明，可能違反適當的行政程序。

2. 投資者動向

2024年10月，知名投資者沃倫·巴菲特旗下的波克夏·海瑟威公司持續減持美國銀行股票，將持股比例降至9.987%，累計套現逾100億美元。

美國銀行與其他銀行對聯準會（Fed）提起訴訟

背景

美國銀行（Bank of America）與其他主要銀行在2024年12月24日針對美國聯邦準備理事會（Federal Reserve, Fed）提起訴訟，主要爭議點是聯準會的年度壓力測試程序。

訴訟原因

1. 透明度問題
2. • 銀行業者指控聯準會在壓力測試程序中的標準和假設缺乏透明度，使銀行難以準確評估自己的資本需求和風險水平。
2. 合規性爭議
3. • 訴訟主張聯準會的壓力測試過程可能違反了《行政程序法》（Administrative Procedure Act, APA），認為程序並未給予銀行足夠的申訴或解釋機會。
3. 監管負擔增加
4. • 壓力測試的結果直接影響銀行的資本儲備要求，銀行認為這些要求可能過於嚴格，導致資本配置不合理，影響放貸能力和盈利表現。

壓力測試的目的

• 聯準會每年對大型銀行進行壓力測試，目的是確保這些金融機構在經濟衰退或市場劇烈波動的情境下，仍能保持穩健的資本水準，保護存款人利益並維護金融系統穩定。

銀行的訴求

• 要求聯準會提供更透明的壓力測試標準和計算模型。
• 希望重新審查或調整壓力測試的程序，以確保銀行在滿足穩健性要求的同時，仍能靈活運用資本進行業務擴展。

影響與後續發展

• 如果銀行勝訴，可能導致聯準會調整壓力測試的框架和標準。
• 如果聯準會維持現有標準，銀行可能需要額外增加資本儲備，進一步影響其盈利能力和業務靈活性。
• 此案將對美國金融監管政策帶來長遠影響，並可能引發其他監管層面的討論和變革。

何謂銀行的資本要求?

銀行的資本要求（Capital Requirements）

資本要求是金融監管機構（如美國聯邦準備理事會、巴塞爾銀行監管委員會）對銀行所設定的最低資本水準，確保銀行在面臨經濟衝擊或金融危機時，仍能保持足夠的資本緩衝，維持其穩健性與抗風險能力。

1. 資本的定義

銀行的資本通常包括兩大類：

• 核心資本（Tier 1 Capital）：
• • 普通股權（Common Equity Tier 1, CET1）
  • 留存盈餘（Retained Earnings）
  • 其他基本資本項目
• 附屬資本（Tier 2 Capital）：
• • 次級債券（Subordinated Debt）
  • 儲備資本（General Loan-Loss Reserves）

這些資本能夠在銀行出現虧損時吸收損失，以保護存款人和金融體系穩定。

2. 為何需要資本要求？

• 防止銀行倒閉： 確保銀行有足夠的緩衝來吸收潛在的財務損失。
• 保護存款人： 減少銀行無法兌付存款的風險。
• 維持金融穩定： 防止系統性風險蔓延，避免金融危機。
• 降低道德風險： 防止銀行過度冒險，導致損失無法承擔。

3. 巴塞爾協定（Basel Accords）

全球銀行業的資本要求主要遵循巴塞爾協定，目前已發展到巴塞爾III標準。

• 核心一級資本比率（CET1 Ratio）： 至少達到4.5%
• 總資本充足率（Total Capital Adequacy Ratio）： 至少達到8%
• 資本保護緩衝（Capital Conservation Buffer）： 額外2.5%

在某些情況下，監管機構可能根據銀行規模及系統性重要性（SIFI）要求更高的資本比率。

4. 資本要求的影響

• 放貸能力： 資本要求越高，銀行能夠發放的貸款額度可能受到限制。
• 盈利能力： 為滿足資本要求，銀行可能需要保留更多利潤，減少股息發放。
• 風險承受度： 高資本要求有助於降低銀行過度冒險的動機。

財報分析

根據美國銀行（BAC）2024年第三季度財報，各業務部門對總營收的貢獻比例如下：

1. 消費金融（Consumer Banking） – 40.2%
2. • 提供零售銀行服務，包括存款、貸款、信用卡等。
2. 全球財富與投資管理（Global Wealth and Investment Management） – 21.3%
3. • 提供財富管理、資產管理及投資諮詢服務，服務對象包括高淨值客戶。
3. 全球銀行業務（Global Banking） – 26.8%
4. • 涵蓋企業貸款、現金管理、企業融資等服務。
4. 全球市場業務（Global Markets） – 9.8%
5. • 包括交易、股票市場、債券市場及其他資本市場活動。
5. 其他（Other） – 1.8%
6. • 包含非核心業務及其他一次性收入。

根據美國銀行（BAC）2024年第三季度與2023年第三季度的財務表現比較，以下是主要觀察結果與分析重點：

1. 淨利息收入（Net Interest Income）

• 2024年Q3: 139.7億美元
• 2023年Q3: 143.8億美元
• 變動: -2.85%
• 分析: 淨利息收入略有下降，主要受存款成本上升影響，儘管資產收益有所增長，但未能完全抵消存款成本上升的壓力。

2. 非利息收入（Noninterest Income）

• 2024年Q3: 113.8億美元
• 2023年Q3: 107.8億美元
• 變動: +5.57%
• 分析: 非利息收入有所增長，主要得益於投資銀行費用增加、服務費增長以及資產管理費用提升。

3. 總收入（Total Revenue）

• 2024年Q3: 253.5億美元
• 2023年Q3: 251.6億美元
• 變動: +0.76%
• 分析: 總收入小幅增長，顯示銀行在多元化收入來源上的穩定性。

4. 信貸損失準備金（Provision for Credit Losses）

• 2024年Q3: 15.4億美元
• 2023年Q3: 12.3億美元
• 變動: +25.2%
• 分析: 信貸損失準備金顯著增加，主要反映在信用卡貸款和商業房地產貸款組合中的風險上升。

5. 非利息支出（Noninterest Expense）

• 2024年Q3: 164.8億美元
• 2023年Q3: 158.4億美元
• 變動: +4.04%
• 分析: 非利息支出上升，主要由於員工薪酬、技術投資及監管成本增加（包括FDIC特別評估費用）。

信貸損失準備金大幅上升原因?

(1) 信用卡貸款風險增加

• 消費者信用卡貸款拖欠率上升： 由於高利率環境和經濟不確定性，部分消費者無法按時還款，導致拖欠率上升。
• 消費支出模式變化： 高通膨壓力導致家庭債務負擔加重，特別是在信用卡負債方面。
• 數據支持： 信用卡業務的撥備明顯增加，顯示潛在違約風險上升。

(2) 商業房地產貸款風險增加

• 辦公室物業市場壓力： 遠端工作趨勢持續，導致辦公樓需求下滑，物業價值下跌。
• 再融資風險增加： 在高利率環境下，商業房地產貸款的再融資難度加大。
• 貸款違約率攀升： 部分商業房地產借款人無法按時履行還款義務。
• 數據支持： 商業房地產貸款損失準備金佔比有所提高。

(3) 經濟不確定性

• 經濟放緩風險： 儘管美國經濟仍在增長，但放緩跡象顯著，銀行為應對潛在的經濟衰退增加了撥備。
• 利率持續高企： 高利率環境加重借貸人的還款壓力，特別是可變利率貸款。

(4) 監管審慎要求

• 更嚴格的風險管理標準： 美國聯準會（Fed）及相關監管機構要求銀行提高資本及風險準備金水準，以應對潛在金融風險。

競爭者分析

美國主要銀行各自擁有獨特的優勢和面臨的挑戰。以下是對美國銀行（BAC）、摩根大通（JPM）、花旗集團（C）、富國銀行（WFC）和摩根士丹利（MS）的優劣勢分析：

美國銀行（BAC）

優勢：

• 多元化業務組合： 涵蓋消費金融、全球財富管理、企業銀行和全球市場等多個領域，降低單一市場波動的風險。
• 廣泛的客戶基礎： 在美國擁有龐大的零售和商業客戶群體，提供穩定的存款來源和貸款需求。

劣勢：

• 利率敏感性： 淨利息收入對利率變動高度敏感，低利率環境可能壓縮利差，影響盈利能力。
• 法律和監管風險： 過去曾因不當行為面臨巨額罰款，未來可能仍需應對監管挑戰。

摩根大通（JPM）

優勢：

• 領先的投資銀行業務： 在全球投資銀行領域占據主導地位，提供強勁的手續費收入。
• 強大的資產負債表： 資產規模龐大，資本充足率高，具備抵禦市場波動的能力。

劣勢：

• 複雜的業務結構： 業務範圍廣泛，增加了管理和監控的複雜性，可能導致風險控制挑戰。
• 競爭壓力： 在投資銀行和資產管理領域面臨來自其他大型金融機構的激烈競爭。

花旗集團（C）

優勢：

• 全球化網絡： 在超過160個國家和地區運營，為跨國企業和高淨值客戶提供服務。
• 新興市場影響力： 在多個新興市場擁有強大的業務基礎，受益於這些地區的經濟增長。

劣勢：

• 較低的盈利能力： 與同行相比，資產收益率和股本回報率偏低，反映盈利能力有待提升。
• 高風險敞口： 在某些高風險地區的業務可能面臨地緣政治和經濟不穩定的挑戰。

富國銀行（WFC）

優勢：

• 強大的零售銀行業務： 在美國擁有廣泛的分行網絡和忠實的客戶群體，零售銀行業務表現突出。
• 高效的成本管理： 過去以較低的成本收入比著稱，顯示出色的運營效率。

劣勢：

• 聲譽風險： 曾因虛假賬戶醜聞損害品牌形象，可能影響客戶信任度和業務增長。
• 監管限制： 受到資產規模限制等監管措施，可能制約業務擴展和盈利能力。

摩根士丹利（MS）

優勢：

• 領先的財富管理業務： 在財富管理和投資管理領域具有強大的市場地位，提供穩定的收入來源。
• 靈活的業務模式： 專注於資本輕型業務，降低市場風險敞口，提高資本回報率。

劣勢：

• 對市場波動的敏感性： 投資銀行和交易業務收入易受市場情緒和經濟周期影響，可能導致業績波動。
• 競爭激烈： 在高淨值客戶和機構投資者領域面臨來自其他投資銀行和資產管理公司的競爭壓力。