週報影片
https://www.youtube.com/watch?v=XYrxK1ac9mQ&ab_channel=%E7%9A%93%E5%90%8D
總經放大鏡
美國12月非農就業人口新增25.6萬人，創近九個月新高，高於市場預期之16.5萬人，12月新增就業產業表現較佳主要來自健康護理、零售業、休閒餐旅和政府雇員；失業率自11月的4.2%下降至4.1%，低於市場預期之4.2%。勞動參與率持平於62.5%，符合市場預期；平均時薪年比自11月的4%降至3.9%，低於市場預期之4%。
美國新增就業人數高於市場預期，加上失業率意外下降，代表聯準會降息空間可能因強勁的就業表現進一步收窄，截至以下截圖時間(非農就業數據公布時間為紐約時間08:30)，美股期貨於數據公布後下跌，美國十年期公債殖利率走高。
<<經濟依舊強勁，市場預期不降息機率越來越高，三月也降到20幾%了，直接送了一個大禮包加速趕底?>>
加權指數
禮拜五迎來了買一(紅K)送四(黑K)，以月K指數從7月一路盤到現在。希望一路跌到上升趨勢線就好，如果回測到年線到時候面臨的壓力更加劇。
留意1/16台積開法說，迎來最佳一季的財報。但從股價來看市場已經在反應這個事情了。
<融資-25.8E，維持率156.7%來到155.7%>
<<依舊留意營收創新高個股>>
櫃買指數
櫃買破底後，幸好有收腳起來，還是持續留意季線不要穿過年線
不然就歷史來看，季線穿過去後從2022-4月一路跌到10月。到時候面臨的壓力就要更多
的大利多來撐住。
融資-8.1E，維持率153.3%來到153.1%
選擇權籌碼
個股觀察
早安！1/10 外電綜合整理
- 3008大立光: 美系上調目標
昨日法說會，首次正式公開談論人型機器人佈局，強調不止一個客戶正在進行中，雖是5P，但還要具防摔、夜視、AR等功能，另工業用機器人也在著墨。回到手機，美系券商認為超薄跟折疊都會增加設計難度，券商認為規格持續提升。短期動能：今年1-2月份優於去年同期，而去年4Q也獲得客戶一次性績效獎金，顯示生產品質與出貨量都滿足到客戶要求。綜上，券商上修25-26年EPS到$218/$235，考量毛利率回升、ASP、市占率穩健，給予今年18xPE評價，同步上修目標。
- 4919新唐：打入GB300
美系大行觀察MCU通過GB300驗證，儘管去年4Q因車用不振，拖累整體表現不如預期。但券商認為最壞已過，車用回穩，且預期中國消費性補貼仍具刺激效果，重申正面評價不變，預估25-26年EPS: $5.4/$6.4, 給予今年18.5xPE評價。
- 2395研華: 美系重申正面
4Q24 營收年增率翻正，呼應去年2Q開始公司強調的BB ratio大於1。展望今年，美系大行預估年營收增長，edge AI滲透率提升，券商預估25-26年EPS: $13.1/$14.9，評等正向。
大立光 (3008) 4Q24 法說會簡評
1. 財務數據回顧
- 4Q24營收：182.1億元，季減 3.9%，年增 1.8%。
- 毛利率：59.1%，季增 8.6 個百分點，年增 6.2 個百分點，優於市場預期，主要因產品組合改善及達標獎金認列。
- 稅後淨利：86.8億元，稅後 EPS 65.01元。
- 業外收入：24.6億元，其中匯兌收益 15.8 億元。
2. 主要展望
- 1Q25前景：
- 1月、2月拉貨動能優於去年同期，得益於 Apple SE4 備貨 和 中國手機補貼政策擴展。
- 1Q25毛利率可能略低於 4Q24，但整體出貨仍優於過往季節性。
- 2025年成長動能：
- 短期由 蘋果 SE4 備貨和 3Q25新機升級（如潛望式鏡頭）推動。
- 長期受益於 華為/蘋果手機出貨量年增（分別+4.7%/+6.7%）。
3. 產品應用與布局
- 手機仍是核心：高規格鏡頭（如潛望式、可變光圈）穩定供應。
- 多元應用：機器人、AR、穿戴裝置、ToF 等布局尚屬初步，毛利較低。
4. 投資評價
- 受益於高規格鏡頭需求增加及客戶新機備貨，整體基本面穩健，維持 「買進」評等。
Q&A 重點摘要
- 毛利改善：主因達標獎金和產品組合優化。
- 業外收入：匯兌收益貢獻 15.8 億元。
- 旗艦機參與度：高規格供應鏈參與度高。
- 產能動態：
- 新廠已於 2024 年 9 月完成，但 1Q25 稼動率不滿載。
- 短期無新增擴廠計劃。
- 產品趨勢：
- 薄型、摺疊手機及 AI 手機開案增加。
- 潛望式鏡頭需求穩定，可變光圈有供應能力。
- 資本支出：2024 年資本支出 107 億元，折舊 58 億元。
總結
大立光憑藉高規格產品及多元化應用布局，在手機淡季中展現強韌表現，毛利及業外收入帶動 4Q24 優於預期。展望 2025 年，短期由蘋果及中國市場需求支撐，長期依賴高附加值鏡頭成長動能，基本面穩健。(by Chat gpt)
補充:大立光有提到機器人已有相關開案但目前用的規格沒有到特別的高，所以毛利不好但可以觀察是否能拿到市場更多的share。
漲勢非常分散，營收創高的雷科、晶睿，法說說得好的大立光，跟德國戰略合作的高端疫苗、特用化學的台特化、以及封測的欣銓、精材。
但這周主流幾乎沒有甚麼變動，都在這些族群輪動。
強勢族群留意
探針卡: 6515/6623/6683
無塵室:2404/6691/5536
CPO:3363/3450/4979/3163/8045/6451/4991
次族群
資安:6752/2480/31476214/8029/6112
網通:3596/3558/6285
工業電腦:3416/3088/6414/6245/2395
外資買賣超
投信買賣超
營收創新高個股
自我檢討
看戲仔，看了好幾天的台特化。越看越高阿995
祝大家明天順利開盤愉快。
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