近期，在美國非農大超預期、輝達利空衝擊下，台美股都一度出現顯著回檔。美國 10 年期公債殖利率甚至一度摸到 4.8%，美元指數則一度突破 110 關卡，引發市場恐慌。
不過，在市場恐慌下殺之際，反而是時候檢視，是否出現不理性賣壓、超跌現象？短線抄底機會浮現了嗎？
本文，我會分享一項我認為相當實用，也實務參考操作過的指標「台股大盤融資維持率」。每當指標跌破特定水位，往往暗示台股大盤的短線底部浮現，而且過往經驗，短線上隨即會展開顯著反彈。下面會解釋，到底台股大盤融資維持率的定義為何？如何觀察？以及實際使用方式？
一、台股大盤融資維持率
首先要理解，融資主要是散戶跟券商借錢，買進股票的一種工具。而「融資維持率」，則是券商借錢給散戶時，設下的一道保護機制（公式 = 資產淨值 / 融資借款額）。
一旦投資股票淨值下滑，導致融資維持率跌破特定水位，此時券商就會追繳保證金，若投資人無法如期補齊，則會強制平倉賣出（也就是俗稱的斷頭），導致市場出現不理性賣壓。
大盤融資維持率，就是上述概念的「大盤版本」。
可以想像，當股市下跌時，部分投資人，可能因融資維持率不足、來不及補錢，導致股票在非自願情況下被平倉，進而浮現不理性賣壓，甚至超賣。此時，就有助於短線底部浮現。
從歷史經驗來看，每當台股大盤融資維持率，跌至 150% 以下時，往往有助於短線底部的形成，也意味著短線抄底機會出現。（此基準可以隨個人風險承受度調整）
二、大盤融資維持率：搭配總經觀察交易！
不過需要留意的是，在多頭 vs 空頭環境下，抄底策略也要有所區別：
- 多頭回檔跌破：如果大盤原先走多頭格局、持穩 43MA 以上，但短線出現跌破、融資維持率失守 150%，此時應視為股市低檔加倉買點，抄底後部位可以拉長時間續抱，直到景氣轉折點出現。
- 空頭恐慌殺低：如果大盤原先走空頭格局、在 43MA 之下，短線融資維持率又破低，此時可以視為短線抄底，但不宜長時間續抱，除非確認景氣基本面已好轉。
至於，這兩種情境的判斷基準，技術面，我會看 43MA；基本面，我會觀察台灣景氣領先指標「領先除落後指標」，幫助判斷景氣週期處於上升或下降。
希望透過本文分享，能幫助你在遇到恐慌急殺時，更能透過數據、確立信心與決策，找出有效的短線抄底、布局機會！
