游庭皓－早晨財經速解讀重點整理：2025⧸2⧸6(四)景氣燈轉紅 全面復甦到來 誰才是AI最大贏家？

重點整理皆是AI整理，上放來只是方便大家閱讀，智慧財產權歸作者

📌 一、美股市場表現

1. 指數變動

• 道瓊指數 +317點 (+0.71%)，報44,873點
• 標普500 +23點 (+0.39%)，報6061點
• 納斯達克指數 +38點 (+0.19%)，報19,692點
• 費城半導體指數 +114點 (+2.3%)，突破5000點，報5090點

2. AI 科技股表現

• 昨日 Alphabet (Google) 與 AMD 財報公布後股價下跌，盤中仍有顯著賣壓。
• 輝達 (NVIDIA) 領軍，帶動費城半導體指數大漲 +2.3%，站回年線。
• 標普500與納指漲幅較小，介於 0.2% - 0.4% 之間。

3. 2024 年至今 AI 科技股漲幅

公司2024年漲幅

博通 (Broadcom)

+121%

Meta

+103%

亞馬遜 (Amazon)

+63%

特斯拉 (Tesla)

+58%

Google (Alphabet)

+40%

蘋果 (Apple)

+27%

微軟 (Microsoft)

+12%

• Meta 為2025年最大贏家，今年股價已上漲 17.1%，超越輝達、博通等 AI 巨頭。
• 輝達雖然是 2024 年以來最大漲幅股，但近期從高點回落 20%，進入技術性熊市。
• 微軟 (Microsoft) 表現最弱，僅上漲 12%，但 OpenAI 仍是市場關注焦點。

📌 二、美國經濟數據與市場影響

1. 重要經濟數據

• 1月 ADP 小非農數據：18.3萬，遠超市場預期 (12萬)
• 美國 Markit PMI
• • 服務業 PMI：52.7（低於 12 月，但高於預期）
  • 綜合 PMI：擴張持續，但未大幅加速
• 市場解讀：
• • 景氣擴張但未過熱，無法推升 10 年期美債殖利率。
  • 10年期美國公債殖利率：4.42%（下跌 9 個基點，創 2024 年新低）
  • 債券市場投資人受惠，股市與債市同步上漲。

2. 通膨與貨幣政策

• 美國避險情緒升高
• • 黃金價格連續 3 天上漲，創下 2865 美元/盎司 的歷史新高。
  • 美聯儲 (Fed) 暫無升息計畫，但通膨風險仍存。

📌 三、美中貿易戰與地緣政治影響

1. 美國 vs. 中國 貿易戰新動態

• 川普揚言 "美國要接管沙烏地阿拉伯"，但市場對中東戰爭風險仍持保守態度。
• 中國報復性關稅
• • 針對美國進口 煤炭 & 液化天然氣 (LNG) 徵收 15% 關稅。
  • 影響不大，因中國主要能源來源仍來自中東。
• 美國加碼貿易制裁
• • 取消中國商品「小額豁免」條款（低於800美元的進口商品免關稅）。
  • 30% 以上中國商品包裹無法進入美國市場，影響中國零售與電商企業。

2. 影響中國科技企業

• 美國加強科技封鎖
• • Google 被美國政府反壟斷調查，但中國市場影響力有限。
  • 美國對 Intel、蘋果 (App Store)、中國 AI 企業 展開更多監管行動。
• 中國反制措施較弱
• • 北京調查 蘋果 App Store 但未禁售 iPhone，力度遠不及美國對中國科技的封鎖。
  • 中國政府回應更像是「象徵性報復」，影響有限。

📌 四、全球經濟趨勢

1. 美國 vs. 中國：經濟數據對比

指標美國中國

全球 GDP 佔比

20%

19%

製造業產值佔比

15%

32%（全球第一）

消費佔比

29%

12%

• 美國 高消費 + 低生產，中國 高生產 + 低消費，形成貿易逆差。
• 川普政策目標：
• 1. 減少貿易逆差
  2. 促進美國製造業回流
  3. 限制中國科技崛起
  4. 逼迫中國市場開放
• 中國內需疲軟
• • 12月 CPI 僅 0.1%，顯示消費者需求低迷，陷入通縮。
  • 工業生產利潤連續 3 年下降，美國制裁已產生初步效果。

2. 貿易戰影響歐盟 & 東南亞

• 歐盟對美貿易產品：20% 機械 & 設備、19% 製藥、10% 汽車
• 東南亞過去是美中貿易戰 最大受益者，但川普可能將矛頭轉向越南。

📌 五、台灣經濟與股市表現

1. 台灣景氣對策信號燈

• 12月回升至紅燈 (38分)，代表全面復甦：
• • AI 需求強勁
  • 年底旺季帶動出貨
  • 1月農曆新年提前備貨
• 製造業銷售、批發零售、餐飲業皆進入 紅燈區，顯示台灣景氣高檔鈍化。

2. 台股市場

• 台股昨日漲 367 點，報 23,317 點
• 成交量偏低，顯示市場情緒仍謹慎。
• 台灣製造業景氣回暖
• • 電子產業 (半導體、電腦設備) 進入紅燈區，需求穩健。
  • 中小型製造業仍未全面復甦，仍需觀察。

📌 六、未來市場展望

1. 美股後市觀察

• AI 科技股將持續帶動市場，但需留意獲利回吐壓力。
• 10 年期公債殖利率持續下行，有利股市表現。
• 避險資產 (黃金) 持續創新高，市場避險情緒未完全消退。

2. 2025年 投資建議

• 科技股長期仍具成長潛力，但短期波動加劇，建議 逢低分批布局。
• 美中貿易戰升溫，影響全球供應鏈與產業變化，關注受惠區域市場 (如印度、東南亞)。
• 台股資金集中在權值股，中小型股回升仍需時間。

🔔 結論：持續持有長期成長型資產，逢回加碼，注意市場輪動與貿易戰影響。

📌 祝各位投資順利！我們明天再見！ 🚀