外資高盛GS看3711日月光，買進評等

4Q24 業績和 1Q25 展望大致符合預期

ASE 於 2025 年 2 月 13 日舉行 4Q24 分析師會議，4Q24 成果大致符合 GSe/Bloomberg 共識。而對於 1Q25 的指引也大致符合預期，其中 ATM 收入預計會按季下降中低單位百分比，毛利率按季下降超過 1 百分點，部分原因是與先進封裝業務相關的較高起始成本。此外，EMS 收入預計將按年微幅下降，營業利潤率預期同比下降 30bps，主要反映了典型的季節性因素以及新設施的投資費用增加。我們現在預測 1Q25E 的綜合收入將按季下降 11.9%（相比之前 GSe/Bloomberg 的 -14.0%/-10.5%）。