筆記-股癌-Podcast-25.03.01(含QA)

筆記-股癌-Podcast-25.03.01

**NASDAQ在台股週四收盤後大跌，但昨晚又反彈上漲，然而富台指的點位顯示台股週一仍有補跌空間，但情況不至於過於恐怖。

*台股經常在關鍵時刻適逢假期，短暫閃過國際市場的崩跌，但該跌的終究會反映。歷史上也有交易所暫停交易或施行禁空令，但效果有限，市場最終仍會反映應有的跌幅。

*如果週一國際盤續漲，衝擊會進一步降低，投資人可免於劇烈波動的心痛，但其實市場波動反而提供逢低布局機會。若市場行情盤整不動操作反而較難。

**輝達的傳聞圍繞在B200與B300可能面臨的調整，市場人士給出的下修幅度在10-20%之間，可能與年初的事件有關。當時B300A原使用CoWoS S製程，轉移至CoWoS L，等同於部分砍單，雖然轉移至新製程，但因CoWoS L本就供不應求，並未真正增加產能，供應鏈觀點視為實質砍單。

*台積電對外說法則否認砍單，因客戶不斷要求增加AI伺服器晶片產能，供應仍供不應求，產能持續擴張。從台積電角度來看，整體需求只增不減，與市場對砍單的解讀有所落差。

*這次傳聞可能是當時的製程轉換被重新提起，部分對沖基金認為當時就是砍單，只是市場不願承認，現在終於認清現實。

*另一派說法則認為與B200、B300的後段CoWoS產能調整有關，甚至有更誇張的說法，將此歸因於Rubin的未來需求預測調整。Rubin的出貨量預期調整本質上屬於市場的預期修正，而非實質砍單。

*關鍵在於這是否是一個新的砍單週期開始，或只是供應鏈調整。

如果只是調整，即便部分訂單削減，整體需求仍極大，影響有限。

*市場現處高檔位階，任何風吹草動都可能被放大討論，但回顧股價走勢，週五已出現反彈，顯示這個利空消息的影響可能沒有市場想像那麼大。

**黃仁勳在財報電話會議中展現極大信心，強調推理時代將帶來更高GPU需求，未顯露產能鬆動跡象。

*過往經驗顯示，他在財報會議中的表態通常真實反映市場情況，不會刻意隱瞞需求變化，如果有問題會在財報會議中透露訊息。目前他的自信態度顯示，輝達需求仍處強勢成長階段。

-輝達過去曾因加密貨幣市場經歷兩次腰斬，當時財報會議內容已透露端倪。

*此次輝達股價下跌，有部分是在反應財報表現沒有大幅優於市場預期，實際營收39B美元，剛好貼近預測底線，導致市場修正樂觀預期，部分投資者因此調整持股部位，使部分投資論點遭推翻，資金流出壓力加劇。

**下週可能有更多市場消息，特別是輝達(NVIDIA)砍單傳聞。

*消息從台股開盤時開始流傳，投資圈、海外避險基金、歐美業界人士都有相關訊息。

*這類傳聞版本眾多，部分為惡意散布，部分則是不同業界觀察角度導致的資訊差異。

*有些人詢問封裝(OSAT)，有些關注晶圓代工(Foundry)，或IC設計(Design)，甚至直接接觸NVIDIA或其競爭對手的策略團隊(Strategy Team)。

*不同來源得出的結論有所不同，且不同時間點的預測(Forecast)亦有新舊之分。

**判斷市場消息時，先去除極端說法，尋找共識，並觀察市場走勢對照確認。

*如果國際市場已消化該利空消息，而股價未持續破底，表示影響有限。

*週四台股盤中期指突然大跌時，已有傳聞，NVIDIA股價最終下跌，海外市場開始廣傳此消息，各種媒體與部落格陸續報導，顯示市場已全面知曉。

*目前市場進入整理階段，NASDAQ與相關個股未再創新低，顯示市場可能已消化該消息。如果下週市場再出現相關報導，只要內容非全新，影響可能有限。

**現階段仍處傳聞發酵期，市場機構、對沖基金紛紛討論，未來數週將更加明朗。

*市場消息總伴隨雜訊，關鍵在於冷靜應對，避免因短期波動影響投資決策。

*持股成本太高者，遇震盪壓力較大，可能在討論區尋求安慰，但根本問題仍是買點選擇不當。要避免此情況，應趁市場冷落時佈局，而非追高後陷入恐慌。

**Tesla近期跌幅驚人，但主委持續加碼，前期看到反彈便衝動追買，擔心股價直接拉升，結果證明它不僅未大漲，還一路下殺至290-280元，這是原先預定的進場區間，卻因提前進場，導致成本偏高，落在300以上。

*雖然整體持倉成本仍低，Tesla是多年持有的標的，過去也曾在180元加碼，後來股價跌至140元。這次加碼位置約300初，現已跌至270-280元，心理壓力難免，但對Tesla的波動已相當習慣，歷史上多次腰斬，這並非第一次。

*市場傳言，馬斯克的政治參與影響股價，此前他因參與政治讓特斯拉股價大漲，現在卻被歸咎於下跌。

這類說法不夠客觀，如果真因政治導致跌勢，投資人早該在高點出清，而非等到股價下跌才抱怨。

**另一個討論焦點是Tesla在歐洲銷量大幅下降，被解釋為政治因素影響。主委認為這種說法存在邏輯問題。

*歐洲確實有激進的政治參與者，經常出現在媒體，如在美術館破壞畫作、黏手於柏油路抗議車輛使用、阻擋上班族通勤等。

*這些極端行為在近年已漸失支持，歐洲政治也逐步右傾。部分環保極端分子甚至不認同電動車，認為Tesla同樣是環境污染，曾有人縱火焚燒Tesla德國工廠。因此，將Tesla銷量下滑歸因於馬斯克的政治立場，並不符合邏輯。

*推測銷量下滑的真正原因是Model Y改款「Juniper」鋪貨速度太慢，影響銷售。

*Model Y長期為歐洲與全球多地最暢銷的電動車，當Juniper消息傳出後，市場期待新款車型，導致舊款銷售趨緩。Tesla刻意延遲新車船期的運送進度，以清理舊庫存，因此部分消費者選擇等待新車，而非立即購買。

*許多歐洲投資者、車主應該都在等Juniper到港，因此銷量短期下滑。

*如果Juniper正式鋪貨後銷量回升，將證明這只是短期現象，並非市場轉向。認為這個結果的可能性較高。

*如果即便新車到港，銷量仍低迷，那可能真的是歐洲市場對美國資本主義產生更深的抵觸。

**當市場情緒過度悲觀時，保持理性尤為重要。

*市場總是充滿噪音，許多人在股價高點買進，然後在低點恐慌拋售。

*像Tesla在100元時無人問津，400元時卻爭相搶購。

*這種現象在PLTR等科技股也發生過，許多人在股價高漲時樂觀加碼，跌至20多元時卻質疑投資價值。

*這類情況提醒投資人，應在市場極度悲觀時進場，而非追高。

*有時市場主流論述未必正確，當下被嘲笑的決策，未來可能證明是對的。

*不追求100%勝率，即使是巴菲特也無法全對，但透過有紀律的資金管理，能讓資金站在自己這邊。

*最大的風險在於過度槓桿與重押單一標的，哪怕勝率高達九成，也可能因一次失誤而全軍覆沒。

筆記-股癌-Podcast-QA-25.03.01

**投資組合調整，可採取族群輪動策略，不是單純定期定額，而是根據產業趨勢變動，從軟體股獲利後轉向電動車產業，儘管進場時機稍早，但仍持續關注並增加部位。

*停損點應視個股而定，不應僅以固定比例(如15%)作為唯一標準。

-獲利應讓部位持續增長，而不是在小幅獲利後便出場。

-如果原先的進場理由消失，或市場狀況與預期不符，應及時停損。

*加碼時機，當投資部位開始呈現正報酬且基本面未改變時，可以考慮增加倉位。

*減碼時機，如果發現市場變數產生變化，或個股趨勢轉弱，應適時減碼或全數出場。

**交易決策與執行。

*在盤中適時調整部位，而非等到尾盤一次出清，避免對價格產生過大影響。

*如果單筆交易部位較大，會選擇分批執行，以減少價格滑點。

*風險管理的做法，透過分散投資，避免單一標的過度集中影響整體組合績效。

*投資不僅是技術層面的操作，更關乎對市場的理解、風險承受能力與交易紀律的執行。

**耐心的重要性:

*許多最終帶來豐厚回報的投資，短期內可能會經歷數次跌破成本的情況。

 *然而”套牢就是賺錢的開始”並非普遍適用，關鍵在於能否忍受市場震盪，並確保持有的標的是長期看好的投資標的。

**過度相信特定市場領袖(如川普)或過於悲觀，都可能影響投資決策。

*股市的每句投資名言都需放在特定市場環境中解讀，不能死守某種固定說法，而應靈活應對市場變化。

*透過歷史案例(例如二戰時的波蘭)來思考當前國際局勢與市場影響。

*投資者應具備長期視野，理解市場運作模式，避免因短期波動而影響投資決策。