2025/3/14(五) 貿易戰升級！外資殺不停 心態崩了 加速趕底？【早晨財經速解讀】
- 「大多數時間其實都是在等待，直到時機來臨的那一刻，所以呢，你只是在相對的高低基期採取相對應的動作，大多數人最大的缺點呢，並不是對於財經世界完全沒興趣，而是不願意慢慢變富。」
三句話總結
- 美國股市受關稅威脅與不確定性影響疲弱下跌，標普五百指數進入修正區，歷史暗示修正後具反彈潛力，且浮現價值投資機會。
- 川普政府對外政策持續增添不確定性，初步看來通膨壓力不大，黃金作為避險資產價格創新高。
- 台股雖面臨外資大幅賣超，但在內部買盤支撐下維持相對高位，超額儲蓄創新高及部分產業薪資增長值得關注，後續資金流向為觀察重點。
投資建議
- 美股短期內或因超跌出現反彈，然需密切關注是否發生經濟衰退。
- 美股長期多頭慣性不太可能一次結束。
- 可留意價值投資機會，科技股與非科技股的本益比差距正逐步縮小。
- 長期投資者應審視自身投資哲學，並明確可承受的回檔幅度。
- 賣出原因應與當初購買原因一致，檢視自身投資哲學。
- 應具備長期視角，等待趨勢機會，避免短期頻繁操作。
- 台股雖有內部力量支撐，外資動向仍是重要觀察指標，可關注超額儲蓄是否流向股市。
- 宜以季度為單位思考行情變化，並評估本輪景氣是否仍在擴張階段。
全球市場
- 美國的關稅與不確定性：美國政府持續釋放關稅威脅與海外市場不確定性，使美股反彈力道疲弱。
- 俄烏戰爭局勢：俄羅斯原則上同意 30 天停火協議，但要求烏克蘭與白宮直接會談，細節協議可能近期公佈，過去兩週俄軍佔據優勢，但市場仍對戰事是否真正結束存疑。
- 格陵蘭政治動向：選舉結果顯示支持緩步獨立的民主黨成為第一大黨，該黨強烈反對美國駐軍，格陵蘭民意亦不支持併入美國。
- 伊朗核問題：伊朗濃縮鈾產量持續增加，區域穩定面臨風險。
- 國際貿易摩擦：加拿大與歐洲與美國的關稅戰仍持續，美墨關係雖稍有進展但未完全解決，加拿大已對美國商品徵收 25% 關稅，市場呼籲緩和緊張關係。
- 美國可能開徵汽車關稅：川普曾承諾三月底公佈汽車關稅方案，歐盟對美國出口以汽車為大宗，若開徵恐影響全球貿易格局。
- 資金流向避險：市場資金正全面撤離，轉向現金等避險資產，並非反映經濟衰退或停滯性通膨。
- 黃金價格創新高：市場不確定性推動黃金價格今年第 12 次創新高，逼近每盎司 3,000 美元大關。
美國市場
美股
- 標普 500：-1.39% (5,521 點)、道瓊：-1.3% (40,813 點)、納指：-1.96% (17,303 點)、費半：-0.62% (4,453 點)。
- 美股受關稅威脅與不確定性影響，反彈力道疲弱，標普五百與納斯達克指數持續下跌。
- 美股連續 15 天未見兩日連漲，市場情緒謹慎。
- 川普政府上任約 50 天，美股已跌 10%，相較前幾任總統同期跌幅顯著。
標普 500
- 標普五百指數跌幅接近 10%，進入修正區。
- 未見連續兩日反彈，空單回補潮尚未出現。
- 今年以來的回檔，從乖離程度來看已接近極限。
- 標普 500 跌幅已達 10%，高盛回測顯示：
- 若無經濟衰退，未來 12 個月平均回報可達 12%。
- 若發生衰退，市場回彈較緩慢，三個月回彈 2%，十二個月約 5%-6%。
- 自二戰以來，標普五百指數出現約 50 次 10% 修正，僅 12 次轉為熊市。
- 短期急跌後，通常會有強勁反彈。
- 科技巨頭本益比從 33 倍降至 25 倍，價值投資吸引力增強。
- 排除科技巨頭，其餘 493 檔股票本益比約 22 倍。
經濟數據
- 申請初領失業救濟金人數僅 22.1 萬，勞動市場仍然穩健。
- 2 月生產者物價指數 (PPI) 年增 +3.2% < 預期 3.3%
- 月增率甚至 -0.1% < 預期的 0.3%。
- 核心 PPI 的年增率與月增率 < 市場預期
- PPI 顯示停滯性通膨風險不大。
- 機票、燃油及交通服務類價格快速下滑。
台灣市場
- 今年以來，外資賣超 5,113 億，投信買超 367 億，台股穩守 22,000 點，可能有內資或中實戶接盤。
- 中實戶定義：主力買賣超 - 外資 - 投信 - 自營商，三大法人以外的主力。
- 投信今年以來買超金額為 367 億，整體買盤並未明顯放大。
- 台股昨日先跌，今日賣壓預計不如美股沉重。
- 融資餘額未顯著的槓桿收縮，顯示市場恐慌情緒不高。
- 台北股市 ETF 今年的買盤尚在，但未見明顯增長，因尚未出現明顯下跌。
- 主計處最新統計：台灣超額儲蓄創歷史新高 4.58 兆，儲蓄率 7.04%，可能支撐未來台股買盤。
- 2025 年 1 月受僱員工經常性薪資 4.7 萬，年增 2.9%，略高於通膨。
- 服務業部門的總薪資平均數相對較高，金融保險業的經常性薪資增長幅度較快。
- 房租價格指數創下歷史新高，2 月份房租指數為 108.06，年增率高達 2.56%，在台灣各項資產漲幅中僅次於水果價格。
- 房租年增率已連續 19 個月超過 2%。
- 31-40 歲自購屋比例從 1996 年七成降至 25%，租屋族仍是主要租金貢獻者。
- 台積電高雄廠擴建，F22 廠 Q2 試產，人才持續進駐。
- 南部科學園區總產值 1.5 兆，近年成長幅度顯著。
推薦書籍
- 《投資的底層邏輯》
- 作者為陳超，清華大學五道口金融學院導師。
- 書中探討七大投資思維：歷史、週期、長期、網路、心理學、價值、需求。
- 涵蓋股票市場、初級市場及歷史週期思維，旨在幫助投資人建立更全面的投資邏輯和哲學。
皓哥笑話
20:52 好女孩
- 俗話說：「好女孩別錯過，壞女孩別浪費。」
- … 不是，是「壞女孩別接觸」
- 這個就是我們投資的重點
- 投資跟婚姻一樣，關鍵就在於眼光能力和風險能力的管控。
21:41 拉你幾把
- 有一句話是這樣講的：「生活中，能夠拉你一把的是朋友，能拉你幾把的是老婆。」
- 所以不要去抱怨另外一半很差。
- 如果你覺得你的另外一半很差，那是因為你的眼界和你的能力能夠選到的就是這樣子。
31:00 脫毛
- 我之前才聽一個護理師說，他說這兩年呢，很多老年人其實會開始做永久脫毛。
- 哦，就不只是腋下哦，是私密處。
- 脫毛的理由是因為衛生，不然沾到了，有時候不方便清理。
- 養老院很多需要護理師幫忙清理的時候，哎，一看到：「哎，你有脫毛！」
- 還會讚美：「阿伯、阿公，你好棒哦！有脫毛哎，這樣子會比較方便擦哦。」
- 所以也許這是一大商機，等到我開店以後，我就幫我們財經皓角的聽眾免費除毛
- 好不好？親自幫你！
