臺股量縮怎麼辦？風險控管勝於預測底部

量縮怎麼辦？

台股今日持續量縮下跌，成交量僅 2451 億元。

相比去年，2024 年台股全年的日均成交量有 4124 億元，今日的量可說是縮到一個極致。

你很難期待，在這種盤勢之下，能找到不錯的行情。

#台積電（2330）

今日早盤高點一度達到 987 元，但未能更進一步。

不過相較大盤，台積電今日表現更具韌性，終盤前仍死守平盤線，平收在 972 元。

二哥聯發科（2454）也有類似走勢，收盤價並未站穩 1500 元。

由於美股目前正處於，不確定性的極度高點，台股也連帶受到影響，整體市場情緒偏觀望，全然沒有去年三月時 “00940” 之亂時的蓬勃旺盛。

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若我們單以「經濟不確定指數（MA30）」來評估市場未來動態，可以發現：

這個指標在過去 10 年，僅在 2020 年曾升至 400 點以上，且持續時間極短。

事實上，過去 40 年以來，除了2020以外，也沒有其他紀錄，因此這次也僅是 40 年來的第二次。

不過，「美國經濟不確定指數」是以文本資料統計的方式，以美國超過 1000 報紙為樣本數進行分析。

如果報紙內容關於經濟、不確定性、法規、國會、聯準會、白宮等有關詞彙越多，指數分數就會越高。

因此，在“特殊事件”或者“市場恐慌程度快速上行” 的背景之下，這個指數的失真效果也就越大。

所以，如果採用該指數的MA30（移動平均）進行評估，除了能將數據“平滑化”；降低短期波動性造成的辨識困難，也能有效排除掉，極端情況所造成的數據偏離。

比方說，去年 1 月 9 日，原始數據曾超過 1000（ATH），而隔一天卻只有 73。

這就是數據統計方法的問題所造成，但若以移動平均的數據來觀察，則完全不會認為這個波動有何特別之處。

但是，景氣燈號會鈍化，市場的「擔憂情緒力」也是會鈍化的。

在過去一年，我們可以忍受 CPI 、PPI 忽上忽下，以及所造成的降息預期「忽遠忽近」。

甚至，我們還看到非農就業數據竟然可以“校正回歸”，而市場給的反應僅僅只是莞爾一笑的程度。

但如今，每一個牽動著「衰退交易」的經濟數據，市場所給予的重視程度，又在極短時間內，拉到了最高。

在這種情況下，投資人應當優先做好的重要功課，並非是對半年內的經濟事件進行「猜測」。

而是對幾種較有可能出現的走勢進行評估，將“風險”擺在“獲利”之前。

重要的，不是哪一套劇本最有可能上演；而是，哪一套劇本真正發生時，會對你的投資組合造成不可逆的傷害？

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「數學上的懲罰性」

一個常見的解釋是，下跌 50% 後，必須再漲 100%，才能回到原點。

雖然這個思路，用於 “個股投資” 的風報比評估，實際上是沒有意義的。

（因為上漲 100%與下跌 50%的機率並不對稱，個股有最基本的本益比，會將股價拉在一個大範圍內，因此要產生極端走勢的機率很低）

但對投資組合來說，這個道理卻是成立的！

如果你的整體部位，也許因為槓桿的關係，吃到 50% 的跌幅，那就是實打實、需要上漲 100%，本金才能回到原始水位。

當市場處在極度不確定的情況下，最重要的並非猜測「底部」在哪裡？

這也是因為，很大機率，走勢並不會快速從底部 V 轉向上。

如果是初入市場不久的投資人，不妨好好利用這一段時間，實際體驗一下「無單可做」的盤感是如何？

也可以趁這個期間，好好審視一下，自己的投資組合，是否過於「進取」？

可以嘗試評估一下自己的風險控制能力，因為在機會來臨前，你的重要課題是，要在市場裡存活那一刻。

幣圈有一個有趣的說法，經常可以聽到有人在探討，牛市是否已經「被沒收」？

其實在我看來，股市的牛市尚未被沒收、最後的結果，也往往不是大多數人預想的那樣。

這是因為，庫存調整的方式有非常多種。

而「熊市」，

其實應當被投資人視作投資之路中「最大的機會」

所以它的來臨，並沒有想像中的如此頻繁。