浴火重生：從融資危機到投資蛻變_20250408 _【融資交易】

前言：從危機中重塑投資視野

最近的清明連假後，台股市場連續跌停，讓許多使用融資的投資人措手不及。這場考驗不只是市場的一次波動，更是每位投資人重新審視自身投資觀念的契機。

我一直認為，投資的核心不是工具選擇，而是思維建立。特別是融資這種槓桿工具，它不會改變你的投資能力，只會放大你的操作結果。當我們經歷市場考驗時，最重要的不是埋怨工具或市場，而是思考如何從中蛻變，建立更堅實的投資觀念。

讓我們藉此機會，一起探討融資交易背後的關鍵原則，以及如何在市場震盪中重塑真正成熟的投資思維。

一、融資維持率：風險控管的基石

建立風險意識的第一步

融資維持率不僅是一個監管規定，更是一個幫助我們建立風險意識的重要指標。了解它的意義，能讓我們在投資路上走得更穩健。

根據規定，融資維持率必須維持在130%以上。這個數字不是隨意設定的，而是經過長期市場觀察所確立的風險警戒線。

正確理解22%的意義

當股價下跌約22%時，融資維持率會接近130%的警戒線。這個數字有什麼啟示？它告訴我們：

1. 風險評估的基準點：投資前就應該考慮到20%左右的波動是正常的
2. 設置停損的參考值：可以依此設置更安全的停損點，如15%
3. 資金配置的警示：提醒我們不要將全部資金重壓在單一標的

正確的投資觀念是，在進場前就預設可能的波動範圍，而非等到價格波動後才手忙腳亂。以融資交易而言，「預判風險」比「應對風險」更重要。

二、融資的本質：市場放大鏡

槓桿效應的雙面性

融資交易最本質的特點是槓桿放大效應。這意味著：

1. 收益放大：在正確的決策中，融資能加速財富積累的速度
2. 風險放大：在錯誤的決策中，融資同樣加速資金損失的速度
3. 情緒放大：融資還會放大投資過程中的情緒波動，讓決策更具挑戰性

重要的是要明白，融資本身不會改變市場的走勢，也不會改變你的投資素質，它只是一面忠實反映且放大現實的鏡子。

融資適合什麼樣的投資者

並非所有投資者都適合使用融資交易。適合的投資者通常具備：

1. 成熟的交易系統：有穩定的獲利記錄和清晰的交易規則
2. 良好的風險管理能力：擁有明確的停損紀律和資金管理策略
3. 穩定的心理素質：能在市場波動中保持冷靜，不被情緒左右
4. 充足的資金後盾：擁有額外資金應對可能的波動和追繳

融資交易的漸進之道

融資交易不應該是投資者的起點，而應該是漸進過程中的一步：

1. 起步階段：使用自有資金，無槓桿交易，建立基本投資能力
2. 成長階段：建立穩定的交易系統和紀律，形成自己的投資風格
3. 成熟階段：小比例嘗試融資交易，體驗槓桿效應
4. 進階階段：根據市場環境和個人能力，靈活調整融資比例

這是一個循序漸進的過程，而非一步登天。只有當你的投資基本功扎實，才能較安全地運用融資這把「放大鏡」。

三、智慧使用融資的關鍵策略

1. 穩健的資金配置原則

聰明的投資者不會將全部資金都押在融資交易上。我建議遵循以下原則：

• 30%原則：融資部位不超過總投資組合的30%
• 分散原則：不將所有融資額度集中在單一標的
• 分批原則：即使看好一檔股票，也分批建立部位，而非一次到位
• 備用金原則：保留至少30%資金作為緊急備用，應對可能的追繳

這些原則不是限制你的投資自由，而是確保你能長期在市場生存的防護網。

2. 科學的進出場策略

使用融資時，明確的進出場策略尤為重要：

• 進場前預設出場點：在買入前就設定好獲利目標和停損點
• 使用技術指標確認趨勢：例如使用13日均線作為趨勢指引
• 避免逆勢操作：不在下跌趨勢中融資買進，不在上漲趨勢中融券放空
• 定期審視持倉：每週檢視一次持倉，確保符合原始投資理由

3. 情緒管理的藝術

融資交易最大的敵人往往不是市場，而是自己的情緒：

• 設置操作日記：記錄每次交易的理由和心態
• 避免頻繁查看：減少不必要的交易軟件查看頻率
• 建立交易儀式：例如每次交易前先冷靜5分鐘
• 設定風險預算：心理上接受可能的最大損失，做好最壞打算(我的交易都是如此，進場前就一定先會有心理最壞打算的停損點，等真正來到這個點位時我會豪不猶豫出掉，因為一開始就有心理準備了，如果你還做不到那就不要急著進場，等你準備好了再來也不遲，市場天天都在，不用擔心錯過行情)

4. 融資特有的優勢利用

正確使用融資也有其獨特優勢：

• 把握短期強勢行情：在明確的上升趨勢中適度運用槓桿
• 利用融資券變化預判走勢：觀察融資減少+融券增加時的籌碼優勢
• 季報前的策略性布局：對基本面良好且有季報預期的公司進行策略性布局
• 低檔布局優質成長股：在市場恐慌時，用融資低檔布局長期看好的標的

四、融資的真相：觀念比工具更重要

同樣的腦袋，你能期待有不同的結果嗎？

我常常跟融資的朋友說：「用現股交易的觀念是錯誤的，不會因為你使用融資就變正確而賺錢。」為什麼？因為是同一個人的思考腦袋在做決定。

這就像給一個不會開車的人一台法拉利，結果只會是撞得更快、更慘而已。融資就是這樣一台「法拉利」—它不會改變你的投資能力，只會放大你的結果，無論好壞。

從根本檢視交易觀念

投資成功的關鍵不是工具，而是觀念。以下是一些需要從根本檢視的交易觀念：

1. 「買低賣高」的迷思：市場上多數贏家其實是「買高賣更高」，順勢而為
2. 「攤平成本」的誤區：不應該用融資去攤平已經下跌的部位，這往往加速虧損
3. 「不賣就不算賠」的心理：這是最危險的投資心態，融資更放大了這種危險
4. 「盲目追隨他人」的習慣：投資決策應基於自己的分析和了解，而非人云亦云

培養正確的投資思維

要在融資交易中成功，必須培養以下思維：

1. 風險導向思維：每次交易前先考慮可能的風險，而非可能的收益
2. 系統性思維：建立完整的交易系統，包括選股、進出場、資金管理
3. 長期主義思維：融資交易不是賭博，而是有紀律的長期投資策略的一部分
4. 獨立思考思維：能夠在市場恐慌或狂熱時保持清醒，甚至逆向思考

從磨練中成長

投資是一條不斷磨練自我的道路。正確的態度是：

• 視每一次的虧損和錯誤為學習機會
• 不斷審視和改進自己的交易系統
• 堅持記錄和分析每一筆交易
• 相信通過不斷學習和調整，可以成為更好的投資者

融資只是放大了這個過程—如果你願意學習和成長，它會加速你的進步；如果你固守錯誤觀念，它會加速你的滅亡。關鍵在於你選擇哪條路。

五、融資交易的黃金法則

1. 順勢而為，永不逆勢

市場上真正的贏家都遵循一個基本原則：順勢而為。這在融資交易中尤為重要：

• 上升趨勢中適度使用融資：當股價站穩關鍵均線且籌碼健康時
• 下跌趨勢中絕不融資追跌：不在跌勢中「接刀」或「攤平」
• 觀察13日均線：作為判斷趨勢的簡單而有效的工具
• 配合三大法人動向：尤其關注外資和投信的一致性操作

2. 優質標的，精選而用

融資不是用來炒作垃圾股的工具，而是用來放大優質股票回報的槓桿：

• 選擇基本面穩健的公司：有持續成長的營收和獲利
• 選擇流動性充足的標的：避免在緊急情況下無法出脫
• 選擇籌碼結構良好的股票：融資使用率不宜過高
• 選擇產業前景明朗的領域：避開高度不確定性的行業

3. 審時度勢，靈活調整

成功的融資交易者能根據市場環境調整策略：

• 觀察融資券變化：當股價上漲+融資減少時，往往是良好的介入時機
• 注意市場情緒指標：例如VIX指數或融資餘額變化
• 季節性調整：如財報季前後、除息前後的差異化策略
• 不同市場階段的不同策略：熊市謹慎，牛市積極，但都有紀律

4. 紀律為王，情緒為奴

所有的交易策略中，紀律才是王道：

• 事先設定明確的停損點：例如設在近期支撐位下方
• 嚴格執行獲利了結計劃：可設定分批獲利了結策略
• 不因市場噪音改變計劃：包括網路論壇、財經媒體的意見
• 定期檢視自己的交易表現：每月或每季進行交易檢討

融資交易成功的關鍵不是技巧有多高超，而是紀律有多堅定。只有在情緒波動最大的時刻仍能保持冷靜執行計劃的投資者，才能在長期中脫穎而出。

六、從融資風暴中重生：實踐之道

1. 建立新的風險意識框架

經歷2008年金融海嘯風暴後，我最大的收穫不是逃過一劫，而是建立全新的風險管理意識，事隔17年後的今日對我依然適用，使得我能在下跌風暴中擦傷度過，所以我衷心建議各位同學：

• 將風險控制置於獲利之前
• 每筆交易前先問「最壞情況會是什麼」
• 設定清晰的風險預算，融資部位不超過總資產的30%
• 記住：保住資金比追求高回報更重要

2. 轉變融資交易心態

蛻變後的融資交易應該具備以下心態：

• 視融資為「加速器」而非「救命稻草」
• 不用融資來「救」虧損的部位
• 只在有明確邏輯和嚴格紀律的情況下使用融資
• 當你最有自信的時候，反而要更警覺

3. 實際操作策略的升級

融資交易的蛻變需要具體的操作策略升級：

• 建立三階段停損機制：心理停損、價格停損、時間停損
• 做反向思考：觀察大多數融資戶在做什麼，然後考慮反向操作
• 關注融資變化與價格關係，尋找籌碼結構改善的時機
• 不在融資餘額和使用率高的個股上增加部位

4. 從挫折中學習的力量

每次的融資危機都是成長的機會。真正的投資強者不是從未遭遇過風暴，而是從風暴中學到更多：

• 記錄每次融資操作的細節和心態變化
• 定期回顧分析自己的操作得失
• 吸取教訓但不沉溺於過去的錯誤
• 相信自己可以從每次的挑戰中變得更強大

融資交易的真正蛻變不是換一種工具，而是用全新的思維去操作同樣的工具。

正如我常說的：「同樣的腦袋，不同的工具，結果還是一樣」。

只有當你的投資思維發生根本性轉變，才能真正從融資風暴中浴火重生。

結語：從融資煉獄到投資重生

融資如同一把雙面刃，用得好可以讓你在金融市場累積財富的速度更快，但用得不好，也能在很短的時間內讓你損失殆盡。

經歷了連續跌停的融資風暴，我希望能帶給各位不只是警惕，更是重生的希望。

記住我常說的一句話：「用現股交易的觀念是錯誤的，不會因為你使用融資就變正確而賺錢。」因為是同一個人的腦袋在做決定，錯誤的觀念使用融資只是讓自己加速滅亡的過程。融資不會改變你的能力，只會放大你的結果。

但每一次的風暴都是轉機。真正的浴火重生，不是換一種工具，而是徹底更新自己的投資思維：

1. 從工具崇拜到思維蛻變：明白不是工具的問題，而是使用工具的人需要成長

2. 從追求暴利到敬畏風險：槓桿放大的不只是利潤，更是風險和心理壓力

3. 從盲目追逐到逆向思考：看清大多數散戶的行為，然後思考相反的方向

4. 從僥倖心態到紀律執行：設定明確的規則並嚴格遵守，特別是停損紀律

融資不好也不壞，關鍵在於使用者。如果你觀念正確，用得好，它確實能成為加速財富積累的利器；但如果觀念錯誤，那麼再精密的工具也只會讓你「更有效率地賠錢」。

真正的投資蛻變是從煉獄中走出來後，不再是原來那個人。你開始明白，投資的本質不是追求暴利，而是長期生存與穩健成長。金融市場的挑戰永遠存在，而能在這個市場中長期生存的人，都經歷過挫折卻從中成長蛻變。

願這次的融資風暴，成為你投資道路上的轉捩點，而不僅僅是一次慘痛的教訓。

保持冷靜，給自己犯錯的空間，同時堅持蛻變的決心。相信經過這次淬煉，你的投資之路將更加堅韌而長遠。

最後，給168台股投資教室的同學～

投資的路上還有很多朋友可以一起走，當然包括大叔我，如果你遇到一時的挫折不要灰心，很多人都是這樣走過來的，現在只是多了些經驗可以給後進新手一些鼓勵或是經驗上的分享，如果你想找人聊聊天找不到人可以發信給我沒關係[email protected]，我可以聽聽你說說你的故事，雖不一定能幫上什麼忙，但至少我願意傾聽你遇到的問題，以我過去的實務經驗應該多少都可以回答你遇到的問題，所以不用客氣，想找人聊聊天就發信給我吧！

大家一起加油吧！