筆記-股癌-Podcast-25.04.16
**過去一週的行情，如果沒有爆倉或被強制停損，應該都有感受到明顯回血。
*極少數標的回到起跌點，像股災未發生過一樣。大多數仍在收復中，但回彈幅度不小。
*有在低點加碼的話，回補更明顯。
*整體仍在水下，希望之後能全部回到起漲點。
**川普與其夥伴的每次發言都對市場造成重大波動。
*目前仍是非健康的控盤狀態。
*川普的團隊應該限制對外發言代表，避免政策方向反覆。
如果只讓貝森特成為主要的對外發言窗口，可以避免多方面放話導致的混亂。
*納瓦羅、盧特尼克、川普經常隨意發言，擾亂市場與供應鏈決策。
*統一窗口可減少政策不確定性，有助市場回穩。
**川普得罪對象過多，包括科技七頭，
部分原支持者跳船或轉為中立，對政策提出批評。
*許多中小企業主表達對關稅政策過度激進的不滿。
*即便是建議性的貼文，也遭到極端川粉攻擊，顯示內部分裂。
*極端支持者常攻擊中間選民，反而拖累川普的支持度。
*社群媒體上MAGA派擴張理論、錯誤辯護反成笑柄。
*越來越多人不再盲目支持，而是理性批判政策內容。
**VIX觸頂、恐慌收斂訊號出現。
*貝森特已有暗示最恐慌的時期已過，川普先前表示手術已結束。
市場可能進入收斂整理階段，但仍需持續觀察關稅與供應鏈影響。
**美國CBP公布部分產品關稅豁免清單。
*部分消費性電子如手機、手錶暫時豁免。
*然而盧特尼克、川普反口否認豁免，重申電子產品與半導體仍將課稅。
*此舉讓產業界與投資人對政策不信任感加劇。
*鴻海內部報告顯示不同生產基地面臨不同稅率。
*台灣、印度、越南、墨西哥部分產品可享90天內降稅至10%。
*中國未享此優惠，仍維持125%以上稅率。
*墨西哥視是否在USMCA內而定，最多可享零關稅。
**消費性電子產品課稅情況。
*中國製產品如手機、耳機、電視課稅高達200%。
*同類產品若由印度、越南、墨西哥生產，稅率明顯較低。
*對中國出貨的企業構成極大壓力與競爭劣勢。
**網通與終端產品課稅狀況。
*中國出產的網路設備課稅45%，伺服器也相同。
*其他國家幾乎為0%，中國成本大增。
*電腦主機、平板、筆電等，中國稅率仍高達20-45%。
**現階段以L10成品影響最大，L5/L6情況更複雜
*本次報告集中於成品層級課稅，未納入材料與半成品階段。
*實際影響仍需逐步更新與觀察。
**蘋果產品雖獲部分豁免 但仍受打擊。
*雖然蘋果產品稅率下降，仍不代表完全解套。
*短期內蘋果可能透過印度等基地調整產線。
*長期仍難完全避開中美互相課徵關稅帶來的生產與成本壓力。
**美方透過喊話方式調整政策惹產業界不滿。
*鴻海等大廠根據CSMS公告調整策略，卻遭政策反轉。
*企業需根據政策做出反應，政策反覆影響信任與穩定性。
**AI伺服器仍穩定，但傳統產品貿易停滯。
*AI伺服器屬剛性需求，受關稅影響較小。
*其他消費性產品與傳產受到較大衝擊，出現貿易休克。
**輝達案例顯示出口管制對企業重大影響。
*H20 GPU出口中國受限，年營收損失15B美元。
*將承擔約5.5B的呆帳與庫存損失。
*儘管黃仁勳釋出善意仍遭政策打擊。
**H20停供可能助長中國AI自主研發。
*中國可能將資金轉向華為，加速發展本土AI晶片。
*若美國採取高溢價供應政策，反而可能延長美方優勢。
*直接封鎖反可能促成中國自研速度提升。
**Google趁勢推TPU，競爭壓力升高。
*Google計劃搶奪市佔，挑戰NVIDIA地位。
*傳出COWOS Q3、Q4訂單已有下修現象。
**關稅若不踩煞車，全球供應鏈恐將受重創。
*若持續加碼課稅，筆電與手機需求將下滑1-2成。
*牽連記憶體、面板、被動元件等多個產業。
*市場仍寄望川普最終會踩煞車
*若政策喊停，可能為市場止跌訊號。
*若持續強硬，將造成難以修復的基本面傷害。
*企業與工人應盡速協調，讓政策回歸理性。
*製造業回流美國雖然大方向正確，但問題在於執行方式過於激烈。
筆記-股癌-Podcast-QA-25.04.16
**氣氛仔自述持有006208佔九成，等於間接重壓台積電。
*台股ETF因台積電市值太大，本身就有集中問題，但仍比單壓一股分散。
*若擔心集中風險，可考慮增加配置美股ETF如VOO分散權重。
*但若操作台股ETF如0050，應了解其反映的正是台股本身結構。
*不建議刻意壓低台積電權重，除非投資人有特別風險偏好。
**聽眾質疑股債配置，2024股票大漲但美債下跌，2025股票崩盤美債也暴跌。
*問題出在標的選擇，使用了波動過大的TLT長債。
不應因此全盤否定股債配。
*若為長期配置用途，應使用BND或BNDX這類中期債ETF。
*TLT比較適合短線交易或交易訊號操作，不適合當長期配置。
*中期債雖然也可能跌，但在股災時保護力與穩定現金流較佳。
*股債配適合需要穩定現金提領者，不是每個人都適合。
**不同人資金規模與操作模式不同，適合的策略也不同。
*建議不要與家人分享投資細節，以免承擔他人風險認知錯誤。
*親人若照著做卻受傷，反而造成投資者壓力與誤解。
**主委表示自己不想當交易者，而是想當資本家。
*資本家能長期蹲點，成為大股東。
不會過度糾結短線操作與一兩次判斷對錯。
*資本家是用時間與資金耐心等待價值實現，不是炒作短線。
**操作時機與槓桿調整策略。
*過去遇到VIX拉高與融資快速下殺時會滿手進場。
但本波修正中反而保持謹慎，僅打到九成水位，沒加槓桿。
*事後回看可能覺得可再多加碼，但當下考量保守是基於市場氛圍與流動性。
**提到自己先前有亡羊補牢騰現金成功，這是誠實分享失誤後修正的例子。
*誠實面對自己投資過程的得失，才是成熟投資人。
*市場無法預測，承認錯誤才是進步關鍵。
**台指期跌停當天操作不多，只能觀望與聊天，因市場全面鎖死無法下單。
*分享朋友 天鑽法師上週二 在手術全麻前還堅持下單期貨。自己則選擇觀望，直到週三週四才補齊部位。
**聽眾問主委說現金部位很少，那崩盤時怎麼還有現金？
*主委強調節目早就提過自己騰出了20%的現金部位。
*騰現金的方法是透過停損、資產調整，而非靠運氣。
*節目中早已交代何時、為何做出此現金配置決策，非事後馬後炮。
*若持有股息資產也可在崩盤時額外產出現金以加碼。
*強調機會成本的概念，某些部位要在對的時間出場，才能有資金應對低點。
