本週進入川普引爆炸彈的第三週，波動性有降下來了，代表整體恐慌的情緒稍微獲得舒解，當然，目前並非所有的狀況都已經明朗，只是在最壞的消息之後，沒那麼壞的消息看起來都像是好消息，殺過頭後進入反彈是滿正常的，而接下來會有幾個觀察的重點，像是關稅討論的進度以及Fed降息的動作。
而在關稅影響的路份，我覺得還不用去做很深入的討論，在最終數據出來前，假設的意義不大，10%和15%的關稅最終在產業面上的影響會有很大的不同，再加上川普對於各個產業可能給的關稅也會不同，所以我個人抱著靜觀其變的態度來看，等後續有更多「確定」的消息後再來討論。
不過我們可以先做個思緒的釐清，個人認為川普的中心想法很清楚，就是平衡與各國的進出口逆差，以及增加美國製造的實力，關稅就是壓迫各國讓步的手段，而最後，增加的關稅會由誰來買單？其實以低毛利的代工廠來看，關稅再吃下去就賠錢了，不太可能會讓步，大不了不接單，而這些代工廠有些也是客戶下單後才開始採購，他們就是負責組裝，以這個方向來思考，增加的關稅會由客戶再往下延遞到終端消費者，所以最終還是會造成商品價格的波動，不過短期來看，後續川普的政府也很清楚，就是會減少補助和減稅，減少補助會增加就業率，而減稅則會讓個人實質收入增加，都會反應在消費力上，所以這個路徑是很明確而且清楚的，因此還是有機會能拉動景氣向前再走一段，直到AI發展的需求被滿足，就有機會結束此波的生產力循環，結束前還有一些機會，我們還是可以把握的。
關稅目前被川普延到7/5，最壞的結果當然就是談崩了，各國與美互不相讓，但這個機率很低，次差的結果就是沒結果，7/5到先執行之前的公佈的數字，這個結果的機率也不高，但並非為零，所以如果一直拖到六月可能就要特別注意，市場不會等到7/5才反應，進入六月沒有有效的進展，就會出現很大的壓力，再出現巨大波動是有可能的。
另外，接下來Fed會在5/8及6/19有兩次的會議，六月的那次，基本上是降息降定了，這大概已經是市場的共識了，因此重點會在五月的這次，老實說，從近期CPI、PCE以及油價的變化，中短期來說通膨的壓力已經減輕，長期來說關稅最終仍然會造成新一波的通膨壓力，再加上股價也大幅修正，其實現在的狀況已經提供Fed一個很好的降息空間，因此仍有五月降息發生的可能性，如果真的5/8就降息，那麼市場就有機會再反應一波利多(除非在5/8之前Fed對降息有比較明確的聲音)，而現在市場共識(參考Fed Watch)，5/8降息的可能性只有13%，並不高，所以這邊就看Fed怎麼想了，以前也不是沒有出現過Fed突襲式的降息，甚至可以說，5/8沒降，市場也會開始反應6/19的降息，再加上談判可能出現的利多效應，因此，「個人認為」四、五月會是個相對比較安全的狀況，波動可能還是會出現，但後面往好的方向發展的可能性還是比較高的，接下來很多產業會出現急單，因此營收面上可能會不錯，但大家都知道這是關稅前的提前拉貨，所以個人認為對市場對於這部份的反應會比較平淡一點，不過這邊我們還是邊走邊看，隨時修正觀點。
另外來聊一下產業的佈局思考，
