理論上投資是要找具有競爭力、經營績效優異的企業，用合理或便宜的價格投資。不過，在不同環境下的合理價格不一定相同，而企業也會隨環境變化而面臨不同的經營困境，外在情勢變化所造成的股價波動會嚴重影響投資績效。
市場層面的因素：包括投資人心理預期及資金情勢對於股價有重大影響，即使是經營績效優異的企業也無法避免股價的劇烈波動，如台積電具獨占產業領先地位、營運持續成長，基本面具有投資吸引力，仍免不了在股市修正時出現明顯的下跌，在局勢尚未出現變化之前，許多觀點認為千元以下都是難得出現的便宜價格，閉著眼睛買都可以安心抱股，不過外在情勢改變之後，甚麼價格才算便宜？答案明顯不一樣了。
在不同的投資時間長度觀點，判斷甚麼價格才是便宜的邏輯並不相同，例如去年六月到今年初，超過半年的時間，台積電股價多半維持在千元之上，如果預計持股時間只有幾週或幾個月，確實千元以下是便宜價格，但那是本益比25倍左右的價格，如果拉長追蹤的時間，台積電過去曾見到本益比15倍以下的價格，以長期投資觀點，年初所見的千元價格(25倍本益比)就不能算是便宜價格，至少不是安全的、不是可以閉著眼睛買的便宜價，若是預計持股時間超過一年，可能15倍本益比或更低才算是便宜。
投資邏輯裡的關鍵要素包括：經營績效優異的企業、合理或便宜的價格，而其中的價格又受市場因素與時間觀點影響，因為「穩定」從來不是市場特質，波動才是常態，每隔一段時間總有意外事件會導致市場波動，若沒有考慮市場風險及時間因素，必然是危險的。
