本篇利用統計的回歸分析，分析投資人情緒與未來報酬間的相關性。
以AAII為指標，統計自1987年到2022年散戶樂觀，悲觀，態度中立時，與未來52週後(一年)標普500指數報酬相關性。
結論: 發現散戶就是傳說中的反指標。越樂觀，未來報酬越差，樂觀情緒每上升10%，未來報酬率下降3.3%。
越悲觀，未來報酬越好，悲觀情緒每上升10%，未來報酬率上升1.3%。
比較有趣的是中立，看法中立越多，將來報酬也也好，中立情緒每上升10%，未來報酬率上升3.1%。
有說法是看法中立其實是悲觀，但樂觀的人不願意改變立場，於是變成中立看法。
AAII中，看法中立的人是最強反指標，不是悲觀的人，這點跟傳統看法不太一樣。
這三種回歸分析都具顯著性，也就是成立的。
用統計回歸分析具有科學意義，跟沒有科學驗證的指標不同，很多的投資指標都無法通過統計回歸分析，在經驗法則有效的指標，統計分析下未必是真的有效。
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